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La filiale d’immobilier r\u00e9sidentiel Grand City Properties (GCP) continue de fournir un vent arri\u00e8re au sp\u00e9cialiste de l’immobilier commercial Aroundtown. Au cours des neuf premiers mois, le groupe a pu encore augmenter ses r\u00e9sultats gr\u00e2ce \u00e0 la hausse des loyers. Dans le portefeuille h\u00f4telier, la reprise apr\u00e8s la pand\u00e9mie de corona s’acc\u00e9l\u00e8re \u00e9galement, comme l’a annonc\u00e9 mardi la soci\u00e9t\u00e9 cot\u00e9e au MDAX \u00e0 Luxembourg. La direction autour du chef d’entreprise Barak Bar-Hen voit Aroundtown sur la bonne voie pour atteindre ses objectifs annuels. Cependant, les analystes voient de plus en plus le dividende \u00e0 risque en raison de la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n
Pour l’ann\u00e9e en cours, Aroundtown vise toujours un b\u00e9n\u00e9fice d’exploitation – de 350 \u00e0 375 millions d’euros, mesur\u00e9 par l’indicateur Funds from Operations (FFO1), ce qui est important pour l’industrie. L’ann\u00e9e derni\u00e8re, le FFO1 a chut\u00e9 de 1% en glissement annuel pour atteindre 353 millions d’euros.<\/p>\n
Jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent cette ann\u00e9e, les choses augmentent sur le plan op\u00e9rationnel : au cours des neuf mois pr\u00e9c\u00e9dant la fin septembre, le b\u00e9n\u00e9fice d’exploitation a augment\u00e9 de 3 % par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode l’an dernier pour atteindre 274,5 millions d’euros. En retour, les charges extraordinaires li\u00e9es \u00e0 la perte de revenus locatifs li\u00e9es \u00e0 la pand\u00e9mie de corona ont diminu\u00e9. Au total, ces reports de loyers s’\u00e9levaient \u00e0 environ 60 millions d’euros, un an plus t\u00f4t la valeur \u00e9tait de 100 millions d’euros.<\/p>\n
Les revenus locatifs nets ont augment\u00e9 de pr\u00e8s d’un cinqui\u00e8me pour atteindre pr\u00e8s de 917 millions d’euros au cours de la p\u00e9riode sous revue. La forte augmentation est principalement due \u00e0 la reprise de la soci\u00e9t\u00e9 immobili\u00e8re r\u00e9sidentielle GCP. Sa contribution n’est pleinement prise en compte dans le bilan consolid\u00e9 que depuis le milieu de l’ann\u00e9e derni\u00e8re. Corrig\u00e9s de cet effet, les revenus locatifs ont augment\u00e9 de pr\u00e8s de 3 %. \u00c0 3,3\u00a0%, la croissance des loyers \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre constant \u00e9tait encore plus forte si l’on exclut les h\u00f4tels. Ici en particulier, Aroundtown est toujours aux prises avec les cons\u00e9quences de la pand\u00e9mie.<\/p>\n
Chez Aroundtown, les h\u00f4tels repr\u00e9sentent 17 % du portefeuille total en termes de valeur. Au troisi\u00e8me trimestre, l’entreprise aurait re\u00e7u 80% de tous les loyers gr\u00e2ce \u00e0 la lev\u00e9e des restrictions corona dans l’industrie h\u00f4teli\u00e8re. Ce taux est rest\u00e9 constant en octobre. En d\u00e9but d’ann\u00e9e, le secteur d’activit\u00e9 a massivement souffert, plus de la moiti\u00e9 des loyers ont \u00e9t\u00e9 annul\u00e9s en raison des restrictions et de la diffusion de la variante Omikron.<\/p>\n
Entre-temps, cependant, la demande des clients pour les h\u00f4tels augmente \u00e0 nouveau de mani\u00e8re significative, et Aroundtown l’a clairement ressenti cet \u00e9t\u00e9. Les voyages d’affaires ont maintenant augment\u00e9 de pr\u00e8s des deux tiers par rapport \u00e0 l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, mais l’\u00e9cart avec le niveau d’avant la pand\u00e9mie est toujours sup\u00e9rieur \u00e0 un cinqui\u00e8me. Dans le m\u00eame temps, la hausse des prix et le manque de personnel p\u00e8sent \u00e9galement sur la rentabilit\u00e9 du portefeuille h\u00f4telier, a ajout\u00e9 Aroundtown. Pour l’ensemble de l’ann\u00e9e, le groupe table d\u00e9sormais sur un taux de recouvrement des loyers de 65 \u00e0 70 %.<\/p>\n
Aroundtown a n\u00e9goci\u00e9 des ventes immobili\u00e8res d’une valeur de 1,1 milliard d’euros jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent cette ann\u00e9e, dont 345 millions d’euros jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent au second semestre. La soci\u00e9t\u00e9 a entre autres affect\u00e9 le produit du rachat de ses propres actions Au cours des neuf premiers mois, des actions d’une valeur de 200 millions d’euros ont \u00e9t\u00e9 rachet\u00e9es. De plus, le groupe a mis un bon milliard d’euros dans le remboursement de la dette.<\/p>\n
Mais la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat rend le financement difficile pour Aroundtown, comme c’est le cas pour de nombreux acteurs de l’industrie. Le groupe a annonc\u00e9 qu’il ne rembourserait pas une obligation de plusieurs millions au plus t\u00f4t en janvier, car une nouvelle \u00e9mission illimit\u00e9e en remplacement \u00e9ventuel ne pourrait avoir lieu qu’\u00e0 des conditions plus d\u00e9favorables pour l’entreprise.<\/p>\n
Pendant ce temps, Aroundtown a annonc\u00e9 son intention de prendre une d\u00e9cision plus pr\u00e8s de la date de rachat pour ses autres obligations perp\u00e9tuelles \u00e9galement, en tenant compte des conditions de march\u00e9 respectives. Cependant, nous restons d\u00e9termin\u00e9s \u00e0 maintenir des obligations perp\u00e9tuelles dans le cadre de la structure financi\u00e8re \u00e0 long terme.<\/p>\n
Toutefois, la soci\u00e9t\u00e9 a confirm\u00e9 sa pr\u00e9vision de son dividende, qui devrait s’\u00e9lever \u00e0 0,23 \u00e0 0,25 EUR pour cette ann\u00e9e. Compte tenu d’une structure de dette “conservatrice” et d’une marge de man\u0153uvre consid\u00e9rable en termes obligataires, le groupe dispose d’une “flexibilit\u00e9 consid\u00e9rable” pour r\u00e9agir \u00e0 l’environnement de march\u00e9 actuel, a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n
Pendant ce temps, Aroundtown a d\u00fb faire face \u00e0 une baisse de ses b\u00e9n\u00e9fices au cours des neuf premiers mois. Dans l’ensemble, le b\u00e9n\u00e9fice d’Aroundtown est pass\u00e9 de 650 millions d’euros l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente \u00e0 578 millions d’euros, principalement en raison d’imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s plus \u00e9lev\u00e9s et de plus-values \u200b\u200bplus faibles.<\/p>\n
Les actions d’Aroundtown ont gliss\u00e9 dans le rouge mardi apr\u00e8s des gains en d\u00e9but de s\u00e9ance. Les actions d’Aroundtown ont finalement \u00e9t\u00e9 cot\u00e9es sur XETRA en baisse de 7,81% \u00e0 2,34 euros. Apparemment, les chiffres d’affaires d’Aroundtown ont \u00e9t\u00e9 moins bien re\u00e7us au deuxi\u00e8me coup d’\u0153il que dans les premi\u00e8res r\u00e9actions.<\/p>\n
Le sp\u00e9cialiste de l’immobilier d’entreprise se voit en bonne voie vers ses objectifs confirm\u00e9s pour l’ann\u00e9e. Le b\u00e9n\u00e9fice d’exploitation (FFO1) a augment\u00e9 de 3 % au cours des neuf premiers mois. L’ann\u00e9e derni\u00e8re, le FFO1 a chut\u00e9 de 1% en glissement annuel pour atteindre 353 millions d’euros.<\/p>\n
Les experts ont \u00e9t\u00e9 g\u00e9n\u00e9ralement satisfaits ou un peu surpris dans leurs premi\u00e8res r\u00e9actions. Les indicateurs les plus importants du groupe immobilier venaient de d\u00e9passer ses estimations, a \u00e9crit l’analyste Kai Klose de la banque priv\u00e9e Berenberg. En revanche, Andre Remke de la Baader Bank a jug\u00e9 les r\u00e9sultats “un peu plus faibles” qu’il ne l’avait pr\u00e9vu. Cependant, Aroundtown a confirm\u00e9 les objectifs annuels. Selon les chiffres de neuf mois, Baader Bank a quitt\u00e9 Aroundtown sur “acheter” avec un objectif de cours de 4,80 euros. Avec Andreas Pl\u00e4sier de Warburg Research, il y avait aussi un analyste qui a vu une surprise positive dans le r\u00e9sultat d’exploitation.<\/p>\n
Le secteur de l’immobilier a \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement touch\u00e9 cette ann\u00e9e par les inqui\u00e9tudes des investisseurs concernant les taux d’int\u00e9r\u00eat, l’inflation et la r\u00e9cession. L’indice sectoriel a perdu pr\u00e8s de 40 % depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e – plus que toute autre industrie. Avec la hausse des taux directeurs, la construction devient de plus en plus ch\u00e8re, tant pour les constructeurs priv\u00e9s que pour les grands bailleurs sociaux. Ils souffrent \u00e9galement de la forte hausse des prix de l’\u00e9nergie et du manque de main-d’\u0153uvre qualifi\u00e9e. Avec \u00e7a actions immobili\u00e8res moins attrayants parce qu’ils peuvent marquer moins avec leurs versements de dividendes plut\u00f4t somptueux que dans un environnement de taux d’int\u00e9r\u00eat nuls.<\/p>\n
\u00c0 moins 53 %, Aroundtown est l’une des actions MDax les plus faibles en 2022, m\u00eame si elle s’est redress\u00e9e d’environ 43 % par rapport au creux record de 1,73 EUR \u00e0 la mi-octobre.<\/p>\n
FRANCFORT (Dow Jones) \/ LUXEMBOURG (dpa-AFX) \/ MUNICH (dpa-AFX Broker)<\/p>\n
L’effet de levier doit \u00eatre compris entre 2 et 20<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
Pas de donn\u00e9es<\/p>\n<\/div>\n
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