{"id":47592,"date":"2022-03-22T09:57:51","date_gmt":"2022-03-22T11:57:51","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/les-entreprises-americaines-travaillent-plus-dur-pour-lever-des-fonds-alors-que-les-conditions-financieres-se-resserrent\/"},"modified":"2022-03-22T09:58:11","modified_gmt":"2022-03-22T11:58:11","slug":"les-entreprises-americaines-travaillent-plus-dur-pour-lever-des-fonds-alors-que-les-conditions-financieres-se-resserrent","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/les-entreprises-americaines-travaillent-plus-dur-pour-lever-des-fonds-alors-que-les-conditions-financieres-se-resserrent\/","title":{"rendered":"Les entreprises am\u00e9ricaines travaillent plus dur pour lever des fonds alors que les conditions financi\u00e8res se resserrent"},"content":{"rendered":"


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Lever des liquidit\u00e9s \u00e0 Wall Street devient de plus en plus difficile alors que les fluctuations du march\u00e9 ferment la porte aux grandes offres publiques initiales et que le virage de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale vers une politique mon\u00e9taire plus restrictive oblige les entreprises \u00e0 payer pour emprunter sur les march\u00e9s de la dette.<\/p>\n

Le durcissement spectaculaire des conditions financi\u00e8res au cours des trois derniers mois a accompagn\u00e9 de violentes fluctuations des actions, des obligations et des titres du Tr\u00e9sor. Les mouvements de prix ont inflig\u00e9 des pertes aux gestionnaires de fonds et sap\u00e9 une partie de l’\u00e9nergie sp\u00e9culative des march\u00e9s financiers am\u00e9ricains.<\/p>\n

Les co\u00fbts d’emprunt pour les entreprises et les particuliers ont augment\u00e9 depuis fin d\u00e9cembre, apr\u00e8s que les d\u00e9cideurs de la Fed ont indiqu\u00e9 qu’ils \u00e9taient pr\u00eats \u00e0 refroidir l’\u00e9conomie pour juguler l’inflation galopante. Cette semaine, les rendements des obligations d’\u00c9tat am\u00e9ricaines ont atteint leur plus haut niveau en pr\u00e8s de trois ans. <\/p>\n

Ces rendements sont la r\u00e9f\u00e9rence sans risque pour pratiquement tous les march\u00e9s financiers, et les augmentations se r\u00e9percutent sur tout, des taux hypoth\u00e9caires r\u00e9sidentiels – qui La semaine derni\u00e8re<\/a> a \u00e9clips\u00e9 4% pour la premi\u00e8re fois depuis 2019 \u2013 au prix de l’augmentation de la dette des entreprises. <\/p>\n

“La soci\u00e9t\u00e9 marginale \u00e0 haut risque a plus de mal \u00e0 acc\u00e9der au capital qu’elle ne l’aurait fait il y a un mois”, a d\u00e9clar\u00e9 Steven Oh, responsable du cr\u00e9dit et des titres \u00e0 revenu fixe chez le gestionnaire d’actifs PineBridge. Il a ajout\u00e9 que la Fed voulait “att\u00e9nuer la demande exc\u00e9dentaire, et la fa\u00e7on dont vous att\u00e9nuez cette demande exc\u00e9dentaire resserre les conditions financi\u00e8res pour les consommateurs et les entreprises et au-del\u00e0”.<\/p>\n

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Les rendements du Tr\u00e9sor ont grimp\u00e9 alors que les investisseurs augmentent leurs pr\u00e9visions sur le niveau d’inflation, des chiffres qui ont \u00e9t\u00e9 pouss\u00e9s \u00e0 la hausse par la hausse des co\u00fbts de l’\u00e9nergie li\u00e9e \u00e0 l’invasion russe de l’Ukraine, qui a secou\u00e9 les march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res. <\/p>\n

Dans les jours qui ont pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 la d\u00e9cision de la Fed de relever les taux d’int\u00e9r\u00eat mercredi dernier, un indicateur \u00e9troitement suivi des conditions financi\u00e8res am\u00e9ricaines produit par Goldman Sachs a montr\u00e9 un resserrement des conditions financi\u00e8res presque aux niveaux enregistr\u00e9s juste avant la pand\u00e9mie de coronavirus. <\/p>\n

“Nous savons que l’\u00e9conomie n’a plus besoin ou ne veut plus de cette position tr\u00e8s accommodante”, a d\u00e9clar\u00e9 Jay Powell, pr\u00e9sident de la Fed, apr\u00e8s la r\u00e9union du comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire de la banque centrale. \u00ab Il est temps de passer \u00e0 des conditions financi\u00e8res plus normales. Et nous le faisons en amenant la politique mon\u00e9taire elle-m\u00eame \u00e0 des niveaux plus normaux. \u00bb<\/p>\n

Alors que les conditions financi\u00e8res se sont l\u00e9g\u00e8rement assouplies imm\u00e9diatement apr\u00e8s la hausse des taux \u2013 en grande partie gr\u00e2ce \u00e0 un rebond du march\u00e9 boursier \u2013 Powell a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 lundi<\/a> que la Fed pourrait bient\u00f4t r\u00e9duire son bilan de 9 milliards de dollars, ce qui resserrerait davantage les conditions.<\/p>\n

Les march\u00e9s financiers ont pass\u00e9 une grande partie de cette ann\u00e9e \u00e0 attendre des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s. Les nouvelles cotations publiques ont ralenti jusqu’\u00e0 l’arr\u00eat aux \u00c9tats-Unis, sans grandes introductions en bourse entre le 17 f\u00e9vrier et le 14 mars, selon Dealogic. En dehors d’une p\u00e9riode de vacances, il s’agissait de la plus longue p\u00e9riode sans vacances depuis 2017. <\/p>\n

Des donn\u00e9es distinctes de Refinitiv ont montr\u00e9 que les liquidit\u00e9s collect\u00e9es gr\u00e2ce \u00e0 la vente d’actions ont chut\u00e9 de 88% par rapport \u00e0 l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente pour atteindre 23,8 milliards de dollars, marquant le d\u00e9but d’ann\u00e9e le plus lent depuis 2009 \u2013 au milieu de la crise financi\u00e8re.<\/p>\n

La baisse des introductions en bourse a \u00e9t\u00e9 provoqu\u00e9e par une forte volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s financiers et une vente qui a effac\u00e9 plus de 31% de la soci\u00e9t\u00e9 moyenne de l’indice Russell 3000 \u2013 l’un des indicateurs boursiers am\u00e9ricains les plus larges.<\/p>\n

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Les entreprises ont \u00e9galement \u00e9vit\u00e9 les march\u00e9s am\u00e9ricains de la dette et des pr\u00eats, o\u00f9 des billions de dollars sont emprunt\u00e9s chaque ann\u00e9e pour que les entreprises financent leurs op\u00e9rations. Les entreprises plus risqu\u00e9es dont les obligations sont not\u00e9es comme ind\u00e9sirables par les grandes agences de notation n’ont emprunt\u00e9 que 38,8 milliards de dollars cette ann\u00e9e, en baisse de 71% par rapport \u00e0 l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n

Ce mois-ci, les banques dirig\u00e9es par RBC Capital Markets ont conclu un accord de pr\u00eat de 1,7 milliard de dollars pour financer le rachat par SS&C Technologies de la soci\u00e9t\u00e9 de logiciels Blue Prism apr\u00e8s avoir fait face \u00e0 une faible demande, a d\u00e9clar\u00e9 une personne proche du dossier. Le constructeur de voitures \u00e9lectriques Tesla a retard\u00e9 la vente pr\u00e9vue d’une dette adoss\u00e9e \u00e0 des actifs, a rapport\u00e9 Bloomberg, tout comme la soci\u00e9t\u00e9 d’achat imm\u00e9diat et de paiement ult\u00e9rieur Affirm.<\/p>\n

Les entreprises qui ont lanc\u00e9 des offres de dette ont rencontr\u00e9 des investisseurs beaucoup plus exigeants. La semaine derni\u00e8re, les banquiers de Bank of America et de Citigroup ont d\u00fb offrir des remises aux investisseurs sur une obligation et un pr\u00eat pour financer le rachat du fabricant de pompes SPX Flow par le groupe de capital-investissement Lone Star, selon des personnes inform\u00e9es \u00e0 ce sujet.<\/p>\n

Le fait que l’arriv\u00e9e de conditions financi\u00e8res plus strictes ait pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 la d\u00e9cision de la Fed de relever les taux d’int\u00e9r\u00eat indique que le discours dur des d\u00e9cideurs politiques sur l’inflation a permis au march\u00e9 de temp\u00e9rer l’activit\u00e9 sans intervention traditionnelle de la banque centrale. Les investisseurs ont d\u00e9clar\u00e9 que cela pourrait finalement signifier que la Fed pourrait ne pas avoir \u00e0 augmenter ses taux aussi agressivement afin de contenir l’inflation.<\/p>\n

“Il y a un petit jeu ici o\u00f9 la Fed peut utiliser une partie de ce discours belliciste pour se resserrer sans avoir \u00e0 se resserrer”, a d\u00e9clar\u00e9 Ashish Shah, directeur des investissements chez Goldman Sachs Asset Management. “Cela leur donne la possibilit\u00e9 d’\u00eatre un peu plus flexibles si les donn\u00e9es s’av\u00e8rent plus faibles.” <\/p>\n<\/div>\n


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