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Une forme sp\u00e9ciale de reverse convertibles sont les Protect Multi reverse convertibles, qui, selon l’\u00e9metteur, sont \u00e9galement appel\u00e9s Multi reverse convertibles Plus. Ils diff\u00e8rent des reverse convertibles normaux en ce qu’ils ne reposent pas sur un seul mais sur plusieurs actifs sous-jacents. Ils disposent \u00e9galement d’un m\u00e9canisme de s\u00e9curit\u00e9 suppl\u00e9mentaire, la barri\u00e8re, qui repr\u00e9sente une protection suppl\u00e9mentaire pour l’investisseur.<\/p>\n
\u00c0 la fin de la dur\u00e9e, l’investisseur re\u00e7oit le montant nominal du reverse convertible m\u00eame si le prix du sous-jacent est tomb\u00e9 en dessous du prix de base respectif pendant la dur\u00e9e, mais pas la barri\u00e8re suppl\u00e9mentaire. Avec d’autres formes sp\u00e9ciales telles que les convertibles inverses Protect Pro Multi de Vontobel, l’investisseur r\u00e9cup\u00e8re m\u00eame le montant nominal int\u00e9gral si le prix de tous les sous-jacents n’est cot\u00e9 au-dessus de la barri\u00e8re qu’\u00e0 la fin du terme, \u00e0 la date dite d’\u00e9valuation . L’\u00e9volution des actifs sous-jacents pendant la dur\u00e9e n’est pas pertinente dans ce cas.<\/p>\n
Si le Protect Multi Reverse Convertibles normal touche ou tombe en dessous de la barri\u00e8re pendant la dur\u00e9e d’un seul sous-jacent, il perd sa fonction de protection et le titre se comporte ensuite comme un Reverse Convertible normal avec plusieurs sous-jacents. Cela signifie que le seul facteur d\u00e9cisif est d\u00e9sormais de savoir si les prix des actifs sous-jacents sont cot\u00e9s au-dessus des prix de base correspondants \u00e0 la date d’\u00e9valuation. Si tel est le cas, le convertible invers\u00e9 Protect Multi sera rembours\u00e9 au pair. Toutefois, si un seul sous-jacent est cot\u00e9 en dessous de son prix de base, le remboursement s’effectue en actions sous la forme des actions du sous-jacent ayant le moins bien perform\u00e9 ou celles qui sont tomb\u00e9es tr\u00e8s en de\u00e7\u00e0 de son prix de base.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 que Protect Multi Reverse Convertibles porte sur plusieurs sous-jacents, le risque pour l’investisseur est plus important que lorsqu’il investit dans des reverse convertibles avec un seul sous-jacent. En raison du grand nombre de sous-jacents, la probabilit\u00e9 qu’au moins l’un d’entre eux franchisse la barri\u00e8re ou soit ensuite cot\u00e9 en dessous du prix d’exercice augmente. M\u00eame si la majorit\u00e9 des sous-jacents \u00e9taient cot\u00e9s au-dessus du prix d’exercice pendant toute la dur\u00e9e, le reverse convertible serait toujours rembours\u00e9 par livraison d’actions, au d\u00e9triment de l’investisseur. Il convient \u00e9galement de noter que les actions livr\u00e9es proviennent g\u00e9n\u00e9ralement du sous-jacent cot\u00e9 le plus en dessous du cours de base \u00e0 la date d’\u00e9valuation. Les investisseurs subissent donc la plus grande perte possible dans ce cas.<\/p>\n
Afin d’\u00e9viter qu’un seul actif sous-jacent qui s’enfuit dans un Protect Multi Reverse Convertible Bond n’entra\u00eene une perte pour l’investisseur, l’investisseur doit pr\u00eater attention \u00e0 la corr\u00e9lation des actifs sous-jacents correspondants lors de la s\u00e9lection du titre. Si, par exemple, toutes les valeurs sous-jacentes proviennent du m\u00eame pays et de la m\u00eame industrie, par exemple uniquement les constructeurs automobiles allemands, une corr\u00e9lation positive \u00e9lev\u00e9e est attendue. Cela signifie qu’il est probable que tous les actifs sous-jacents \u00e9voluent dans la m\u00eame direction. D’autre part, une corr\u00e9lation n\u00e9gative \u00e9lev\u00e9e signifie qu’il faut s’attendre \u00e0 une \u00e9volution exactement inverse, ce qui, dans le cas de Protect Multi Reverse Convertibles, signifierait qu’il est tr\u00e8s probable qu’au moins un sous-jacent tombe en dessous de la barri\u00e8re et du prix d’exercice. Les Reverse Convertibles avec de tels actifs sous-jacents doivent \u00eatre \u00e9vit\u00e9s afin de rendre le risque de perte plus pr\u00e9visible.<\/p>\n<\/p><\/div>\n