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FRANCFORT (DEUTSCHE-BOERSE AG) – 17 novembre 2022. FRANCFORT (Bourse de Francfort). L’annonce de Warren Buffett selon laquelle son fonds d’investissement Berkshire Hathaway investirait 4,1 milliards de dollars dans Taiwan Semiconductor cette semaine a provoqu\u00e9 une hausse du prix de l’action de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, TSMC en abr\u00e9g\u00e9, qui est cot\u00e9e \u00e0 la Bourse de Francfort alors qu’un ADR est n\u00e9goci\u00e9 (( Taiwan Semiconductor Manufacturing)), a bondi \u00e0 78 euros. Fin octobre c’\u00e9tait encore 60 euros.<\/p>\n
“La strat\u00e9gie de Buffett est d’acheter \u00e0 bas prix, donc cela a attir\u00e9 beaucoup d’attention”, explique Marc Richter de Baader Bank. “De plus, Buffett n’est pas tr\u00e8s actif dans le domaine de la technologie.”<\/p>\n
Fl\u00e8ches \u00e9lev\u00e9es<\/p>\n
D’autres actions de semi-conducteurs ont \u00e9galement augment\u00e9. Cependant, l’industrie est toujours l’un des feux arri\u00e8re cette ann\u00e9e. L’indice sectoriel MSCI World Semiconductors and Semiconductor Equipment Index a chut\u00e9 de 41 % \u00e0 la fin octobre, tandis que le MSCI World \u00e0 l’\u00e9chelle du march\u00e9 n’\u00e9tait que de moins 20 %. Le secteur est consid\u00e9r\u00e9 comme extr\u00eamement volatil et d\u00e9pendant de l’\u00e9conomie – et le ralentissement \u00e9conomique r\u00e9sultant de la guerre en Ukraine fait chuter la demande de puces.<\/p>\n
“La hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat joue \u00e9galement un r\u00f4le”, ajoute Richter. “Le refinancement devient de plus en plus cher pour les entreprises, et les investisseurs s’appuient \u00e0 nouveau davantage sur les obligations que sur les actions tr\u00e8s volatiles.” La politique a \u00e9galement provoqu\u00e9 des troubles \u00e0 plusieurs reprises : aux \u00c9tats-Unis, des restrictions massives sur l’exportation de semi-conducteurs et de composants semi-conducteurs vers la Chine sont en vigueur depuis octobre. La production des entreprises am\u00e9ricaines en Chine est d\u00e9sormais fortement r\u00e9glement\u00e9e.<\/p>\n
Premier profiteur de Corona, puis victime de la r\u00e9cession<\/p>\n
Cependant, sur une p\u00e9riode de trois ans, l’indice de l’industrie avec des poids lourds tels que Nvidia, ASML, Broadcom, Intel et AMD est toujours en avance sur l’indice du march\u00e9 \u00e0 6 % avec 14 % par an. Cela est en partie d\u00fb \u00e0 Corona. Les actions de semi-conducteurs ont \u00e9t\u00e9 parmi les grands gagnants de la pand\u00e9mie. La demande d’ordinateurs, de tablettes, de serveurs et d’\u00e9lectronique grand public a augment\u00e9 rapidement, et avec elle la demande de semi-conducteurs. Mais les probl\u00e8mes de cha\u00eene d’approvisionnement, les goulots d’\u00e9tranglement dans certaines mati\u00e8res premi\u00e8res et les co\u00fbts de production plus \u00e9lev\u00e9s inqui\u00e8tent depuis longtemps l’industrie, et maintenant le ralentissement s’y ajoute. “AMD, TSMC, Broadcom, Intel – vous pouvez superposer les prix, ils ont tous baiss\u00e9 de la m\u00eame mani\u00e8re”, explique Michael Arras de Oddo BHF.<\/p>\n
\u00c0 la fin, cependant, les choses ont commenc\u00e9 \u00e0 reprendre. Les actions du fabricant californien de semi-conducteurs Advanced Micro Devices, AMD en abr\u00e9g\u00e9 ((AMD (Advanced Micro Devices) )), co\u00fbtaient moins de 57 euros \u00e0 la Bourse de Francfort au plus bas fin octobre, et d\u00e9sormais elles sont \u00e0 71 euros . Les actions du sp\u00e9cialiste am\u00e9ricain des circuits int\u00e9gr\u00e9s Broadcom ((Broadcom)) sont pass\u00e9es de 433 \u00e0 491 euros, celles du fabricant am\u00e9ricain de semi-conducteurs Intel ((Intel)) au moins de 25 \u00e0 29 euros. “C’est encore de la fantaisie dans les classes”, note Arras.<\/p>\n
Nvidia : loin derri\u00e8re<\/p>\n
Nvidia ((NVIDIA)) a \u00e9galement pu r\u00e9cup\u00e9rer de mani\u00e8re significative. Le d\u00e9veloppeur californien de processeurs graphiques et de chipsets pour PC, serveurs et consoles de jeux a annonc\u00e9 hier mercredi ses chiffres trimestriels : bien que les ventes aient chut\u00e9 de 17 % au troisi\u00e8me trimestre, les b\u00e9n\u00e9fices ont m\u00eame chut\u00e9 de 72 %. Cependant, les analystes s’attendaient \u00e0 des chiffres plus faibles. Le titre a gagn\u00e9 3% dans les \u00e9changes apr\u00e8s les heures de fermeture.<\/p>\n
“Le ralentissement \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9”, note Richter. De plus, l’entreprise est tr\u00e8s rentable et g\u00e9n\u00e8re un exc\u00e9dent de plusieurs milliards. Apr\u00e8s 266 euros en d\u00e9but d’ann\u00e9e et un plus bas \u00e0 113 euros, le titre se traite actuellement \u00e0 nouveau \u00e0 158 euros. “Nous assistons \u00e0 de nombreux petits achats parmi les investisseurs priv\u00e9s”, rapporte le concessionnaire de la Baader Bank.<\/p>\n
“SK Hynix n’est pas si volatil”<\/p>\n
Le fabricant cor\u00e9en de semi-conducteurs SK Hynix est moins connu qu’AMD, Intel ou Nvidia. \u00ab SK Hynix se classe au troisi\u00e8me rang des plus grands fabricants de semi-conducteurs au monde \u00bb, explique Richter. GDR ((SK hynix)), qui est cot\u00e9 \u00e0 la Bourse de Francfort, a \u00e9galement d\u00fb faire face \u00e0 une forte baisse des cours, mais s’est d\u00e9sormais redress\u00e9 de 55 \u00e0 66 euros. “Le titre n’est pas aussi volatil.” L’entreprise est plus large. “SK Hynix devrait b\u00e9n\u00e9ficier de la prochaine reprise \u00e9conomique.”<\/p>\n
Risques \u00e0 court terme, opportunit\u00e9s \u00e0 long terme<\/p>\n
Arras de Oddo BHF est encore sceptique et conseille de ne pas d\u00e9buter \u00e0 ce niveau. “Nous sommes actuellement dans un march\u00e9 baissier, les prix ont parcouru un long chemin.” Le march\u00e9 boursier ne se redressera s\u00e9rieusement qu’une fois le conflit ukrainien r\u00e9gl\u00e9, et les semi-conducteurs en profiteront alors de mani\u00e8re disproportionn\u00e9e. “C’est l’or du 21e si\u00e8cle.”<\/p>\n
Selon Richter, l’industrie a beaucoup de potentiel. “Smartphones, ordinateurs, composants pour avions et voitures \u00e9lectriques – aujourd’hui, il n’y a plus de technologie sans microprocesseurs.” La tendance \u00e0 la mobilit\u00e9 \u00e9lectrique, \u00e0 l’intelligence artificielle et \u00e0 l’Internet des objets continuerait de stimuler la demande. L’int\u00e9r\u00eat des Chinois pour la soci\u00e9t\u00e9 Elmos de Dortmund – dont le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral a r\u00e9cemment interdit l’entr\u00e9e – souligne l’importance de l’industrie. “On peut se demander si une baisse de prix de pr\u00e8s de 50% est justifi\u00e9e.”<\/p>\n
ETF semi-conducteurs<\/p>\n
Quiconque pense que l’industrie est int\u00e9ressante et souhaite se diversifier largement peut \u00e9galement compter sur les ETF. Les exemples incluent VanEck Semiconductor (), iShares MSCI Global Semiconductors (), Lyxor MSCI Semiconductor ESG Filtered () et HSBC Nasdaq Global Semiconductor (). Ils se rapportent \u00e0 diff\u00e9rents indices, les frais de fonctionnement se situent entre 0,35 et 0,45 pour cent par an.<\/p>\n
par : Anna-Maria Borse \u00a9 17 novembre 2022, Deutsche B\u00f6rse AG<\/p>\n
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