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Le march\u00e9 des obligations d’\u00c9tat am\u00e9ricaines conna\u00eet son pire mois depuis l’\u00e9lection de Donald Trump \u00e0 la pr\u00e9sidence en 2016, alors que l’inflation \u00e9lev\u00e9e pousse la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 retirer agressivement les mesures de relance mon\u00e9taire pour l’\u00e9conomie.<\/p>\n
La chute des prix des obligations a fait monter le rendement de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 10 ans de 0,44 point de pourcentage en mars \u00e0 2,27 %, son plus haut niveau depuis mai 2019. Une hausse des rendements de cette ampleur a \u00e9t\u00e9 enregistr\u00e9e pour la derni\u00e8re fois en novembre 2016. <\/p>\n
Ensuite, les rendements des bons du Tr\u00e9sor ont augment\u00e9 en raison des attentes d’un ralentissement de la croissance \u00e9conomique am\u00e9ricaine. Aujourd’hui, le d\u00e9clencheur est la persistance de chiffres d’inflation \u00e9lev\u00e9s, aliment\u00e9s le mois dernier par l’invasion de l’Ukraine par la Russie et son potentiel \u00e0 limiter l’offre de p\u00e9trole et d’autres mati\u00e8res premi\u00e8res cl\u00e9s. <\/p>\n
Les hausses de prix des biens et services la semaine derni\u00e8re ont incit\u00e9 la Fed \u00e0 mettre en \u0153uvre la premi\u00e8re hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat depuis 2018, et les commer\u00e7ants parient maintenant que la banque centrale rel\u00e8vera les taux d’int\u00e9r\u00eat au-dessus de 2% d’ici d\u00e9cembre, de pr\u00e8s de z\u00e9ro au d\u00e9but de cette an.<\/p>\n
“Il y a beaucoup de malaise sur le march\u00e9 obligataire quant \u00e0 la mesure dans laquelle la Fed va et \u00e0 quel point la tendance inflationniste est mauvaise. Peuvent-ils mettre leurs bras autour de lui? a d\u00e9clar\u00e9 Alan McKnight, directeur des investissements de Regions Bank. <\/p>\n
Les taux d’inflation de point mort – mesures du march\u00e9 des anticipations d’inflation d\u00e9riv\u00e9es des rendements du Tr\u00e9sor – ont augment\u00e9 depuis la r\u00e9union de la Fed la semaine derni\u00e8re. <\/p>\n
Cela ne signifie pas n\u00e9cessairement que les investisseurs doutent de la d\u00e9termination de la banque centrale \u00e0 resserrer sa politique. Mais cela sugg\u00e8re que les traders pensent que certaines des forces qui poussent l’inflation \u00e0 la hausse ce mois-ci \u00e9chappent au contr\u00f4le de la Fed, notamment l’augmentation des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res r\u00e9sultant de l’invasion de l’Ukraine. <\/p>\n
“Si quoi que ce soit, la semaine derni\u00e8re a \u00e9t\u00e9 un \u00e9v\u00e9nement renfor\u00e7ant la cr\u00e9dibilit\u00e9 de la Fed parce que la Fed est sortie et a clairement indiqu\u00e9 qu’elle r\u00e9agirait \u00e0 l’inflation et qu’elle serait plus agressive qu’elle ne l’a \u00e9t\u00e9 lors des cycles pr\u00e9c\u00e9dents”, a d\u00e9clar\u00e9 Ian Lyngen, chef de Strat\u00e9gie de taux am\u00e9ricains chez BMO March\u00e9s des capitaux. <\/p>\n
“Maintenant, nous savons quelle est la fonction de r\u00e9action de la Fed, nous l’avons prise en compte, et donc maintenant nous revenons \u00e0 la n\u00e9gociation de ce qui animait le march\u00e9 auparavant, \u00e0 savoir les prix de l’\u00e9nergie”, a d\u00e9clar\u00e9 Lyngen. <\/p>\n
Le rendement du Tr\u00e9sor \u00e0 deux ans, qui \u00e9volue \u00e9troitement avec les attentes en mati\u00e8re de taux d’int\u00e9r\u00eat, a consid\u00e9rablement oscill\u00e9 ce mois-ci. Le rendement du billet \u00e0 deux ans a augment\u00e9 de 0,64 point de pourcentage en mars, sa plus forte augmentation mensuelle depuis avril 2008. <\/p>\n