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Jay Powell a d\u00e9clar\u00e9 que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale devait adopter “rapidement” une politique mon\u00e9taire plus stricte pour r\u00e9duire l’inflation excessive, exprimant sa confiance dans le fait que la banque centrale am\u00e9ricaine pourrait le faire sans provoquer de r\u00e9cession.<\/p>\n
Dans des remarques prononc\u00e9es lors d’une conf\u00e9rence organis\u00e9e par la National Association for Business Economics lundi, le pr\u00e9sident de la Fed a pr\u00e9sent\u00e9 les arguments en faveur d’une s\u00e9rie de hausses de taux d’int\u00e9r\u00eat cette ann\u00e9e et de mesures substantielles pour r\u00e9duire le bilan de 9 milliards de dollars de la banque centrale, alors qu’elle fait face \u00e0 une un march\u00e9 du travail qui semble \u00ab extr\u00eamement tendu \u00bb et une inflation \u00ab beaucoup trop \u00e9lev\u00e9e \u00bb.<\/p>\n
“Il est \u00e9vident qu’il est n\u00e9cessaire d’agir rapidement pour ramener l’orientation de la politique mon\u00e9taire \u00e0 un niveau plus neutre, puis de passer \u00e0 des niveaux plus restrictifs si c’est ce qui est n\u00e9cessaire pour r\u00e9tablir la stabilit\u00e9 des prix”, a-t-il d\u00e9clar\u00e9. <\/p>\n
Le taux \u00ab\u00a0neutre\u00a0\u00bb est celui qui n’aide ni n’entrave la croissance et la plupart des d\u00e9cideurs estiment que ce chiffre se situe autour de 2,4\u00a0%.<\/p>\n
Les commentaires de Powell interviennent quelques jours seulement apr\u00e8s que la Fed a annonc\u00e9 sa premi\u00e8re hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat depuis 2018, qui devrait \u00eatre la premi\u00e8re de nombreuses hausses de taux cette ann\u00e9e et jusqu’en 2023.<\/p>\n
Une majorit\u00e9 de responsables de la banque centrale ont signal\u00e9 la semaine derni\u00e8re que le taux directeur de r\u00e9f\u00e9rence passerait \u00e0 1,9% d’ici la fin de l’ann\u00e9e, passant de la fourchette actuelle de 0,25% \u00e0 0,50%. Pour y parvenir, il faudrait six augmentations d’un quart de point \u00e0 chacune des r\u00e9unions restantes du Federal Open Market Committee cette ann\u00e9e.<\/p>\n
Le soi-disant \u00abdiagramme en points\u00bb des projections de taux d’int\u00e9r\u00eat des d\u00e9cideurs individuels a montr\u00e9 que sept responsables sur 16 s’attendaient \u00e0 ce que les taux d\u00e9passent 2% en 2022, indiquant qu’au moins un des ajustements cette ann\u00e9e sera d’un demi-point. La plupart des responsables ont pr\u00e9dit que les taux augmenteraient \u00e0 2,8 % en 2023.<\/p>\n
Powell a d\u00e9clar\u00e9 lundi qu’un “raffermissement substantiel de la position politique” \u00e9tait n\u00e9cessaire malgr\u00e9 une forte escalade des tensions g\u00e9opolitiques li\u00e9es \u00e0 l’invasion de l’Ukraine par la Russie. La guerre devrait ajouter une “pression \u00e0 la hausse \u00e0 court terme” sur les prix de l’\u00e9nergie, de la nourriture et des mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e0 une \u00e9poque “d’inflation d\u00e9j\u00e0 trop \u00e9lev\u00e9e”.<\/p>\n
“Le risque augmente qu’une p\u00e9riode prolong\u00e9e de forte inflation puisse pousser les attentes \u00e0 long terme \u00e0 une hausse inconfortable, ce qui souligne la n\u00e9cessit\u00e9 pour le comit\u00e9 d’agir rapidement comme je l’ai d\u00e9crit”, a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n
Le d\u00e9fi de Powell cette ann\u00e9e sera de forger un consensus parmi les membres du comit\u00e9 sur la rapidit\u00e9 avec laquelle la politique mon\u00e9taire doit se resserrer afin d’aligner l’inflation sur l’objectif de 2% de la Fed.<\/p>\n
La semaine derni\u00e8re, les responsables ont relev\u00e9 l’estimation m\u00e9diane de l’inflation sous-jacente cette ann\u00e9e \u00e0 4,1 %, contre 2,7 % en d\u00e9cembre. Leurs pr\u00e9visions pour le taux des fonds au cours de cette ann\u00e9e se situaient entre 1,4 % et 3,1 %.<\/p>\n
Raphael Bostic, pr\u00e9sident de la Fed d’Atlanta, a d\u00e9clar\u00e9 lundi qu’il soutenait seulement cinq augmentations de taux d’int\u00e9r\u00eat suppl\u00e9mentaires cette ann\u00e9e, ce qui porterait le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux \u00e0 environ 1,63%. Il a repouss\u00e9 l’id\u00e9e que la Fed aurait besoin de “ralentir activement l’\u00e9conomie” afin de ma\u00eetriser l’inflation en d\u00e9pla\u00e7ant les taux au-dessus de la neutralit\u00e9.<\/p>\n
Les opinions de Bostic contrastent fortement avec celles expos\u00e9es par James Bullard, pr\u00e9sident de la Fed de St Louis, qui a d\u00e9clar\u00e9 vendredi qu’il soutenait la hausse du taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux au-dessus de 3% cette ann\u00e9e.<\/p>\n
Bullard n’\u00e9tait pas d’accord avec la d\u00e9cision du comit\u00e9 d’augmenter le taux d’int\u00e9r\u00eat de r\u00e9f\u00e9rence d’un quart de point de pourcentage la semaine derni\u00e8re, pr\u00e9f\u00e9rant plut\u00f4t un mouvement d’un demi-point.<\/p>\n
Bullard a \u00e9t\u00e9 rejoint vendredi par Christopher Waller, un gouverneur de la Fed, qui a plaid\u00e9 pour des hausses de taux “\u00e0 anticipation” cette ann\u00e9e, avec des hausses de taux d’un demi-point “lors d’une ou plusieurs r\u00e9unions dans un proche avenir”. Il soutient un taux directeur sup\u00e9rieur \u00e0 une fourchette de 2% et 2,25% d’ici la fin de l’ann\u00e9e et que la Fed commence bient\u00f4t \u00e0 r\u00e9duire son bilan de 9 milliards de dollars. <\/p>\n
Powell a repouss\u00e9 lundi les craintes que le futur resserrement de la politique mon\u00e9taire ne provoque une r\u00e9cession, citant des \u00e9pisodes de 1965, 1984 et 1994 lorsque la Fed a ralenti une \u00e9conomie en surchauffe sans provoquer de forte contraction.<\/p>\n
“Je m’empresse d’ajouter que personne ne s’attend \u00e0 ce qu’un atterrissage en douceur soit simple dans le contexte actuel – tr\u00e8s peu de choses sont simples dans le contexte actuel”, a-t-il averti. “Et la politique mon\u00e9taire est souvent consid\u00e9r\u00e9e comme un instrument contondant, incapable d’une pr\u00e9cision chirurgicale.”<\/p>\n<\/div>\n