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Les obligations russes en monnaie locale ont chut\u00e9 lundi alors que les \u00e9changes ont repris pour la premi\u00e8re fois depuis l’invasion de l’Ukraine par Vladimir Poutine, dans les premiers pas timides vers la r\u00e9ouverture des march\u00e9s financiers de Moscou.<\/p>\n
Les rendements de l’obligation rouble de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 10 ans, qui augmentent \u00e0 mesure que les prix baissent, ont grimp\u00e9 jusqu’\u00e0 19,7% dans les \u00e9changes avant la commercialisation avant de se stabiliser \u00e0 13,9%, soit environ 1,7 point de pourcentage de plus que le dernier jour de bourse du 24 f\u00e9vrier. selon les donn\u00e9es de Refinitiv.<\/p>\n
Un investisseur a d\u00e9clar\u00e9 que les courtiers cotaient des rendements plus \u00e9lev\u00e9s de plus de 15% peu de temps apr\u00e8s la r\u00e9ouverture du march\u00e9, avec de grands \u00e9carts entre les prix acheteurs et vendeurs. Les \u00e9trangers restent effectivement exclus du march\u00e9 compte tenu de la difficult\u00e9 \u00e0 r\u00e9gler les transactions, a d\u00e9clar\u00e9 l’investisseur.<\/p>\n
Les principaux d\u00e9positaires internationaux de titres, Euroclear et Clearstream – qui d\u00e9tiennent 50 milliards d’euros d’actifs pour le compte d’investisseurs – ont cess\u00e9 d’accepter les paiements en roubles d\u00e9but mars. Cela a en effet pi\u00e9g\u00e9 les investisseurs \u00e9trangers sur le march\u00e9 local de la dette, o\u00f9 ils d\u00e9tenaient des obligations d’une valeur de 41 milliards de dollars au d\u00e9but de l’ann\u00e9e.<\/p>\n
La banque centrale russe a annonc\u00e9 vendredi la reprise des \u00e9changes et a d\u00e9clar\u00e9 qu’elle ach\u00e8terait des obligations en roubles “afin de neutraliser une volatilit\u00e9 excessive et de fournir une liquidit\u00e9 \u00e9quilibr\u00e9e”. Il a \u00e9galement ouvert la n\u00e9gociation \u00e0 la bourse de Moscou des produits d\u00e9riv\u00e9s, des m\u00e9taux pr\u00e9cieux, des changes et des march\u00e9s mon\u00e9taires.<\/p>\n
Les actifs russes ont chut\u00e9 avec le rouble apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Poutine a lanc\u00e9 son incursion en Ukraine le mois dernier, mais les march\u00e9s financiers locaux du pays ont \u00e9t\u00e9 en grande partie ferm\u00e9s depuis que les \u00c9tats-Unis et l’Europe ont impos\u00e9 des sanctions sans pr\u00e9c\u00e9dent visant \u00e0 couper la Russie du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n
Le rouble a \u00e9galement chut\u00e9 lundi, s’\u00e9changeant en baisse de 5% \u00e0 104,5 pour un dollar, selon les donn\u00e9es de Refinitiv.<\/p>\n
Le march\u00e9 actions russe est rest\u00e9 ferm\u00e9 lundi. Mais au cours du week-end, la banque centrale a \u00e9galement fait ses premiers pas pour r\u00e9gler des milliards de dollars de transactions sur actions pour les investisseurs internationaux, qui s’\u00e9taient retrouv\u00e9s pi\u00e9g\u00e9s lorsque Poutine a introduit le contr\u00f4le des capitaux fin f\u00e9vrier. Cette d\u00e9cision a interdit aux institutions bas\u00e9es en Russie de transf\u00e9rer des devises \u00e9trang\u00e8res \u00e0 l’\u00e9tranger. <\/p>\n
La banque centrale a confirm\u00e9 qu’il y aurait une fen\u00eatre pour finaliser les transactions en cours dans toutes les devises pour les “clients non r\u00e9sidents de pays hostiles”. <\/p>\n
Cela permettra aux transactions conclues avant le 28 f\u00e9vrier \u2013 le jour de la fermeture du march\u00e9 boursier \u2013 d’\u00eatre r\u00e9gl\u00e9es et de rester ouvertes jusqu’au 1er avril. Cependant, les fonds resteront en Russie tant que les contr\u00f4les seront en place. <\/p>\n
Les avoirs en actions russes d\u00e9tenus par des investisseurs \u00e9trangers \u00e0 la fin de 2021 s’\u00e9levaient \u00e0 86 milliards de dollars, selon les donn\u00e9es de la Bourse de Moscou. <\/p>\n
Les derni\u00e8res baisses de la dette locale de la Russie surviennent apr\u00e8s que Moscou a pour l’instant \u00e9vit\u00e9 un d\u00e9faut largement anticip\u00e9 sur ses obligations \u00e9trang\u00e8res la semaine derni\u00e8re en versant 117 millions de dollars d’int\u00e9r\u00eats. <\/p>\n
Le minist\u00e8re russe des Finances avait pr\u00e9c\u00e9demment averti que les sanctions occidentales pourraient l’emp\u00eacher d’effectuer des paiements en dollars aux investisseurs internationaux, affirmant que les restrictions impos\u00e9es \u00e0 la banque centrale russe contraignaient le pays \u00e0 un “d\u00e9faut artificiel”. Le minist\u00e8re a d\u00e9clar\u00e9 qu’un paiement de coupon sur sa dette locale au d\u00e9but du mois n’atteindrait pas les d\u00e9tenteurs \u00e9trangers en raison d’une interdiction de la banque centrale d’exporter des devises \u00e9trang\u00e8res.<\/p>\n
Les obligations russes en devises \u00e9trang\u00e8res, que les investisseurs occidentaux peuvent encore n\u00e9gocier, ont \u00e9galement perdu du terrain lundi. Une obligation en dollars venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en 2043, qui a grimp\u00e9 la semaine derni\u00e8re \u00e0 environ 50 cents sur le dollar, se n\u00e9gociait \u00e0 42 cents \u2013 bien que toujours bien au-dessus du niveau de moins de 20 cents plus t\u00f4t ce mois-ci lorsque les investisseurs se pr\u00e9paraient \u00e0 un d\u00e9faut imm\u00e9diat. <\/p>\n
Un autre paiement d’int\u00e9r\u00eats de 66 millions de dollars sur la dette en dollars de la Russie est d\u00fb lundi. Comme les coupons de la semaine derni\u00e8re, il doit \u00eatre effectu\u00e9 dans un d\u00e9lai de gr\u00e2ce de 30 jours pour \u00e9viter un d\u00e9faut. <\/p>\n
Des tests plus s\u00e9v\u00e8res de la volont\u00e9 et de la capacit\u00e9 de la Russie \u00e0 continuer \u00e0 assurer le service de sa dette ext\u00e9rieure sont \u00e0 venir, avec un remboursement de 2 milliards de dollars d\u00fb le 4 avril. Une exemption des sanctions de Washington qui permet aux investisseurs am\u00e9ricains de recevoir des paiements d’int\u00e9r\u00eats sur la dette russe prendra \u00e9galement fin le 25 mai.<\/p>\n<\/div>\n