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Les investisseurs ne paient plus autant pour s’isoler des types de secousses dont ils ont \u00e9t\u00e9 t\u00e9moins au cours du mois dernier, les indicateurs du march\u00e9 montrant qu’une partie de l’inqui\u00e9tude extr\u00eame est pass\u00e9e. <\/p>\n
Les n\u00e9gociants sur les march\u00e9s boursiers et d\u00e9riv\u00e9s am\u00e9ricains surveillent de pr\u00e8s le prix des contrats \u00e0 terme sur l’indice Cboe’s Vix, souvent appel\u00e9 la jauge de peur de Wall Street. Le mois dernier, \u00e0 l’aube de l’invasion russe de l’Ukraine, le prix des contrats \u00e0 terme March Vix a d\u00e9pass\u00e9 la valeur de ceux qui expirent entre avril et novembre, signe que de nombreux investisseurs s’\u00e9taient prot\u00e9g\u00e9s contre une baisse imm\u00e9diate du march\u00e9.<\/p>\n
Ce mouvement, une soi-disant inversion de la courbe des contrats \u00e0 terme Vix, a \u00e9galement indiqu\u00e9 que les investisseurs s’attendaient \u00e0 ce que la volatilit\u00e9 en mars soit bien plus \u00e9lev\u00e9e que plus loin dans le futur. Il s’agit d’un d\u00e9veloppement relativement inhabituel \u00e9tant donn\u00e9 que les investisseurs ont g\u00e9n\u00e9ralement moins de clart\u00e9 sur ce qui se passera dans plusieurs mois et, par cons\u00e9quent, paient pour se couvrir contre ce risque futur. <\/p>\n
Mais leurs craintes se sont concr\u00e9tis\u00e9es, avec de violentes fluctuations des march\u00e9s boursiers, obligataires et des mati\u00e8res premi\u00e8res alors que les forces russes p\u00e9n\u00e9traient en Ukraine et que les investisseurs attendaient la premi\u00e8re hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale depuis 2018. L’indice de r\u00e9f\u00e9rence S&P 500 a chut\u00e9 de pr\u00e8s de 15 % par rapport \u00e0 son sommet tandis que le Nasdaq Composite, riche en technologies, a chut\u00e9 de plus de 20% par rapport \u00e0 son niveau record.<\/p>\n
Ces derniers jours, cette inversion s’est invers\u00e9e, le prix des contrats \u00e0 terme March Vix retombant en dessous de ceux qui expirent plus tard cette ann\u00e9e. Les commer\u00e7ants ont d\u00e9clar\u00e9 que cela indiquait qu’une partie du malaise extr\u00eame quant \u00e0 la mesure dans laquelle les march\u00e9s financiers pourraient chuter s’\u00e9tait dissip\u00e9e.<\/p>\n
Les investisseurs ont attribu\u00e9 cette d\u00e9cision \u00e0 plusieurs facteurs, notamment le fait que de nombreux fonds qui avaient utilis\u00e9 des contrats \u00e0 terme et des options pour se couvrir en mars avaient cl\u00f4tur\u00e9 des positions, prenant des b\u00e9n\u00e9fices sur les r\u00e9centes baisses du march\u00e9. <\/p>\n
Charlie McElligott, un strat\u00e8ge du bureau de n\u00e9gociation des produits d\u00e9riv\u00e9s de Nomura, a d\u00e9clar\u00e9 que cette d\u00e9cision signifiait que les contrats \u00e0 terme n’offraient plus un signal de march\u00e9 “paniqu\u00e9” et que le fait que l’inversion ait disparu signifiait que certains fonds commenceraient \u00e0 replonger dans les march\u00e9s. <\/p>\n
La forte baisse concomitante de l’indice Vvix du Cboe, qui mesure la volatilit\u00e9 de l’indice Vix, a signal\u00e9 que la demande de couverture du risque extr\u00eame avait \u00ab crat\u00e9r\u00e9 \u00bb, a-t-il not\u00e9.<\/p>\n
Alors que la guerre en Ukraine continue de faire rage, les traders ont d\u00e9clar\u00e9 que d’autres risques extr\u00eames difficiles \u00e0 couvrir n’\u00e9taient plus aussi inqui\u00e9tants. Certains ont soulign\u00e9 le fait que les d\u00e9cideurs de la Fed ont pr\u00e9sent\u00e9 la semaine derni\u00e8re leurs plans de rel\u00e8vement des taux d’int\u00e9r\u00eat, supprimant une certaine incertitude quant \u00e0 l’agressivit\u00e9 avec laquelle la banque centrale am\u00e9ricaine resserrerait sa politique.<\/p>\n
“Apr\u00e8s la Fed, votre horizon d’\u00e9v\u00e9nements a un peu chang\u00e9”, a d\u00e9clar\u00e9 Peter van Dooijeweert, sp\u00e9cialiste des couvertures au fonds sp\u00e9culatif Man Group. \u00ab Pensez-vous que la Fed vous donnera de nouvelles informations lors de la prochaine r\u00e9union ? Peut \u00eatre pas.”<\/p>\n
Au lieu de cela, il a d\u00e9clar\u00e9 que les donn\u00e9es sur l’inflation et l’emploi au cours des trois \u00e0 12 prochains mois d\u00e9termineraient la r\u00e9action de la Fed et, par cons\u00e9quent, l’\u00e9volution des march\u00e9s.<\/p>\n
“Maintenant, je suis plus inquiet pour les trois prochains mois qu’il y a trois semaines, o\u00f9 je m’inqui\u00e9tais juste pour demain”, a-t-il ajout\u00e9.<\/p>\n<\/div>\n