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Contrairement aux contrats \u00e0 terme, les options sont des transactions \u00e0 terme conditionnelles. Votre profil de risque est asym\u00e9trique car l’acheteur (position longue) d’une option a toujours le droit (mais pas l’obligation) de choisir d’exercer son option, tandis que le vendeur ou l’\u00e9metteur (position courte) doit accepter tout exercice. Si une option d’achat (option d’achat) a \u00e9t\u00e9 n\u00e9goci\u00e9e, le vendeur de l’option doit livrer le sous-jacent au prix d’exercice lors de l’exercice\u00a0; lors de l’exercice d’une option de vente (option de vente), le vendeur doit accepter le sous-jacent et payer le prix d’exercice pour celui-ci .<\/p>\n
Toutes les options n\u00e9goci\u00e9es sur les march\u00e9s \u00e0 terme, comme les contrats \u00e0 terme, sont d\u00e9finies avec pr\u00e9cision par des sp\u00e9cifications contractuelles. En plus des jours d’expiration et des valeurs en points, ceux-ci r\u00e9gissent \u00e9galement le nombre d’options qu’un contrat contient (taille du lot) et si, en cas d’exercice \u00e0 la date d’expiration, le r\u00e8glement se fait en esp\u00e8ces (r\u00e8glement en esp\u00e8ces) ou en offrant un actif sous-jacent (\u00e9tablissement physique).<\/p>\n
Si vous voulez savoir quelle est la probabilit\u00e9 qu’une option d’achat ou de vente dans le cours ou m\u00eame hors du cours atteigne une valeur intrins\u00e8que avant la date d’expiration, la premi\u00e8re chose \u00e0 faire est de regarder les mouvements de prix de l’actif sous-jacent jettent dans le pass\u00e9. A cet \u00e9gard, les prix historiques absolus pr\u00e9sentent moins d’int\u00e9r\u00eat que leur amplitude de fluctuation (volatilit\u00e9). Seuls ceux qui savent \u00e0 quel point les prix peuvent changer peuvent mettre en place une strat\u00e9gie d’investissement et choisir les bons produits pour la mettre en \u0153uvre.<\/p>\n
Un regard sur la volatilit\u00e9 historique peut fournir des indications lors de l’estimation de la plage de fluctuation – il exprime math\u00e9matiquement l’\u00e9cart-type au carr\u00e9 annualis\u00e9 des rendements quotidiens d’un actif sous-jacent\u00a0; c’est-\u00e0-dire ses variations positives et n\u00e9gatives par rapport au prix de la veille. Si le r\u00e9sultat est une volatilit\u00e9 annuelle de 30% pour une action, une projection dans le futur montrerait que, sur la base d’un prix actuel de 50 euros, des prix entre 35 et 65 euros pourraient \u00eatre attendus avec un degr\u00e9 de probabilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9. \u00c9tant donn\u00e9 que l’environnement \u00e9conomique d’une entreprise est dynamique et d\u00e9pend d’un large \u00e9ventail de facteurs micro et macro\u00e9conomiques, les r\u00e9sultats pass\u00e9s ne doivent jamais \u00eatre projet\u00e9s de mani\u00e8re impartiale dans l’avenir.<\/p>\n
Contrairement \u00e0 la volatilit\u00e9 historique, la volatilit\u00e9 implicite d’une option refl\u00e8te une fourchette future de fluctuations attendues par le march\u00e9 des options. Plus celui-ci est \u00e9lev\u00e9, plus les options d’achat et de vente deviennent ch\u00e8res. \u00c9tant donn\u00e9 que tous les autres facteurs de tarification qui entrent dans la formule de tarification des options, tels que le prix d’exercice et le d\u00e9lai d’\u00e9ch\u00e9ance, sont d\u00e9j\u00e0 connus, la volatilit\u00e9 est la cl\u00e9 de vo\u00fbte de la tarification des options.<\/p>\n
Important:<\/span> Les options d’achat et de vente sont tarif\u00e9es diff\u00e9remment selon que les options sont “In the Money” ou “At the Money” ou “Out of the Money”. ). En r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, plus une option est hors du cours, plus la prime d’option \u00e0 payer pour l’option est faible – et par cons\u00e9quent, plus son effet de levier sera \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n En supposant qu’une option d’achat avec une dur\u00e9e restante de cinq jours et un prix de base de 100 EUR ne co\u00fbte qu’un centime \u00e0 un prix de l’action de 50 EUR, l’effet de levier par rapport \u00e0 un investissement direct dans l’action est th\u00e9oriquement \u00e9norme. De facto, cependant, cet appel est sans valeur : le titre devrait plus que doubler en 5 jours de bourse afin d’accumuler une valeur intrins\u00e8que minimale – un sc\u00e9nario plut\u00f4t improbable. Quiconque s’appuie sur un effet de levier \u00e9lev\u00e9 avec des options doit \u00eatre conscient que la participation d’une option \u00e0 un mouvement de prix – d\u00e9sign\u00e9 par la lettre grecque delta – n’est pas lin\u00e9aire. Il n’est pas constant, mais augmente dynamiquement au fur et \u00e0 mesure que l’appel va dans le sens “dans la monnaie”. Cependant, le delta de l’option exemplaire serait presque nul. En r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, un delta d’option d’achat \u00e0 parit\u00e9 de 0,5 peut \u00eatre suppos\u00e9 – cela signifie que le prix de l’option augmente de 0,50 EUR si l’actif sous-jacent augmente de 1 EUR. Ce n’est que si vous multipliez l’effet de levier simple d’une option par le delta de l’option que vous obtiendrez l’effet de levier effectif (chiffre cl\u00e9 : om\u00e9ga) et donc une base r\u00e9aliste pour comparer diff\u00e9rentes options.<\/p>\n<\/p><\/div>\n