Rapport JPMorgan Chase<\/a> lundi dernier, qui a d\u00e9class\u00e9 plus de deux douzaines d’actions Internet chinoises de premier plan, d\u00e9crivant le panier comme “peu attrayant, sans support de valorisation \u00e0 court terme”. On s’est moqu\u00e9 du reportage \u00e0 cause du rassemblement quelques jours plus tard. Une autre th\u00e9orie est que la pro\u00e9minence et le ton n\u00e9gatif du rapport ont aid\u00e9 P\u00e9kin \u00e0 d\u00e9clarer un plancher le plus t\u00f4t possible.<\/p>\nCependant, un certain nombre de facteurs s’opposent \u00e0 la vision optimiste de la d\u00e9cision de la Chine. La note de JPMorgan a \u00e9merg\u00e9 d’une p\u00e9riode remarquablement difficile pour les actions chinoises \u2013 une vente prolong\u00e9e qui avait fauch\u00e9 les valorisations bien en de\u00e7\u00e0 de leur sommet de f\u00e9vrier 2021. L’invasion russe de l’Ukraine, ainsi que les troubles g\u00e9opolitiques associ\u00e9s, signifiaient qu’il y avait peu de freins visibles \u00e0 la spirale descendante. La d\u00e9cision de la Chine, dans ce contexte, \u00e9tait moins un grand changement d’\u00e9tat d’esprit qu’un disjoncteur d’urgence d\u00e9clench\u00e9 alors que les d\u00e9cideurs politiques atteignaient leur seuil de douleur.<\/p>\n
Comme l’ont soulign\u00e9 les traders, le rallye de jeudi a \u00e9t\u00e9 tir\u00e9 par les fonds sp\u00e9culatifs et une pression sur les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert. L’argent long seulement \u2013 \u200b\u200b\u00e9tranger et national \u2013 n’a pas encore fait de paris d\u00e9finitifs. Ajoutant \u00e0 son h\u00e9sitation, le signal de Liu et du Comit\u00e9 de stabilit\u00e9 financi\u00e8re et de d\u00e9veloppement qu’il pr\u00e9side a rencontr\u00e9 un silence quasi total de la part des entreprises technologiques et d’autres soci\u00e9t\u00e9s. Le rallye du march\u00e9 cartographie la joie de quelqu’un qui dit que son \u00e9tat de sant\u00e9 sinistre est facilement traitable; la r\u00e9action des entreprises est plut\u00f4t un regard mauvais du type \u00ab trompez-moi une fois \u00bb.<\/p>\n
Au-dessus de cela, cependant, se profilent de mani\u00e8re mena\u00e7ante des dynamiques que P\u00e9kin ne peut pas changer. Bien que les spasmes chinois stimulant la confiance en soi soient rares, ils ne sont pas sans pr\u00e9c\u00e9dent. Ils ont des parall\u00e8les dans les exp\u00e9riences r\u00e9ussies apr\u00e8s la crise financi\u00e8re mondiale de 2008 et apr\u00e8s 2014, lorsque les paniques li\u00e9es \u00e0 la croissance int\u00e9rieure ou aux guerres commerciales am\u00e9ricaines se sont install\u00e9es.<\/p>\n
\u00c0 d’autres occasions, cependant, le stimulant de la confiance chinoise a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9 sur des march\u00e9s o\u00f9 la mondialisation semblait encore fondamentalement imparable et o\u00f9 le d\u00e9couplage semblait un risque lointain. Ni l’un ni l’autre ne peut \u00eatre dit avec confiance maintenant. Avant m\u00eame que l’invasion de l’Ukraine n’accentue les pr\u00e9occupations de d\u00e9mondialisation et de d\u00e9couplage, le nationalisme technologique, le remaniement des cha\u00eenes d’approvisionnement et d’autres m\u00e9gatendances r\u00e9visaient les calculs concernant l’investissement dans les actions chinoises. Les ambigu\u00eft\u00e9s du positionnement de P\u00e9kin avec Moscou, m\u00eame apr\u00e8s les propos de Xi vendredi, acc\u00e9l\u00e8rent cette r\u00e9vision. L’h\u00e9sitation des investisseurs vis-\u00e0-vis de la Chine a maintenant de nombreuses excuses valables.<\/p>\n
Les actions de P\u00e9kin la semaine derni\u00e8re sont importantes pour neutraliser certaines des pr\u00e9occupations les plus idiosyncrasiques li\u00e9es aux politiques int\u00e9rieures qui ont frapp\u00e9 certains secteurs du march\u00e9 boursier. Mais cela laisse le march\u00e9 chinois comme un indicateur plus direct des opinions des investisseurs sur l’avenir de la mondialisation.<\/p>\n
leo.lewis@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n
\n
ttn-fr-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Apr\u00e8s une journ\u00e9e au cours de laquelle les actions chinoises cot\u00e9es aux \u00c9tats-Unis avaient explos\u00e9 de 33% et o\u00f9 l’indice technologique Hang Seng avait enregistr\u00e9 son plus gros gain en une journ\u00e9e, un investisseur asiatique chevronn\u00e9 de l’un des plus grands fonds sp\u00e9culatifs du monde a appel\u00e9 jeudi dernier pour d\u00e9clarer un tournant. L’ampleur du […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":43570,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[5663,5748,4816,65,664,7808,31761,7131],"class_list":["post-43569","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-chinois","tag-concernant","tag-inquietudes","tag-les","tag-marche","tag-masque","tag-mondialisation","tag-rallye"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43569","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43569"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43569\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/43570"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43569"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43569"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43569"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}