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\u2022 Stephen Isaacs voit la Fed sur la mauvaise voie
\n\u2022 Les investisseurs doivent se positionner contre la politique actuelle de la Fed<\/p>\n
“Ne combattez pas la Fed” – c’est l’une des r\u00e8gles boursi\u00e8res les plus connues. Cela signifie que les investisseurs doivent aligner leur portefeuille sur la politique mon\u00e9taire actuelle de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine et ne pas essayer de lutter contre elle. Sinon, cela pourrait co\u00fbter cher. Mais Stephen Isaacs, pr\u00e9sident du comit\u00e9 d’investissement d’Alvine Capital, conseille d\u00e9sormais de s’attaquer \u00e0 la Fed en totale contradiction avec cette sagesse boursi\u00e8re.
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Afin d’amortir les charges \u00e9conomiques caus\u00e9es par la pand\u00e9mie de corona, les banques centrales internationales avaient ouvert en grand leurs vannes mon\u00e9taires. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, par exemple, a abaiss\u00e9 son taux d’int\u00e9r\u00eat directeur \u00e0 la fourchette extr\u00eamement basse de 0,0 \u00e0 0,25 %. Cependant, le retour progressif de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine \u00e0 un fonctionnement normal apr\u00e8s la pand\u00e9mie de corona, combin\u00e9 aux \u00e9normes mesures de relance fournies par le gouvernement et les autorit\u00e9s mon\u00e9taires, n’est pas rest\u00e9 sans cons\u00e9quences et a aliment\u00e9 l’inflation. Les effets de la guerre en Ukraine et des probl\u00e8mes de cha\u00eene d’approvisionnement mondiale apr\u00e8s la crise de Corona ont fait le reste et ont m\u00eame fait grimper l’inflation am\u00e9ricaine \u00e0 son plus haut niveau en plus de 40 ans \u00e0 l’\u00e9t\u00e9 2022.\n<\/p>\n
Pendant longtemps, cependant, les autorit\u00e9s mon\u00e9taires am\u00e9ricaines ont consid\u00e9r\u00e9 l’\u00e9norme hausse des prix \u00e0 la consommation comme un ph\u00e9nom\u00e8ne temporaire. Mais \u00e0 la mi-mars 2022, ils ne pouvaient plus ignorer l’inflation galopante et relevaient le taux directeur de 25 points de base. Il s’agissait de la premi\u00e8re augmentation depuis 2018. Depuis ce redressement des taux d’int\u00e9r\u00eat, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine a relev\u00e9 son taux directeur en plusieurs \u00e9tapes importantes pour le situer entre 3,00 et 3,25 %.
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Pour les autorit\u00e9s mon\u00e9taires, cependant, ce resserrement de la politique mon\u00e9taire est un exercice d’\u00e9quilibriste, car si des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s contribuent \u00e0 att\u00e9nuer l’inflation, ils peuvent \u00e9galement ralentir la croissance \u00e9conomique. En cons\u00e9quence, de nombreux acteurs du march\u00e9 craignent d\u00e9sormais une r\u00e9cession. N\u00e9anmoins, le pr\u00e9sident de la Fed, Jerome Powell, a clairement indiqu\u00e9 qu’il \u00e9tait pr\u00eat \u00e0 continuer d’augmenter les taux d’int\u00e9r\u00eat pour lutter contre l’inflation, m\u00eame si cela conduisait \u00e0 une r\u00e9cession \u00e9conomique. Les march\u00e9s s’attendent donc \u00e0 ce que la Fed rel\u00e8ve son taux directeur autour de 4,5% dans les mois \u00e0 venir, niveau auquel il devrait rester longtemps.\n<\/p>\n
Face \u00e0 cette tension, les actions de la Fed sont de plus en plus remises en cause. “La question que nous devons nous poser est la suivante\u00a0: ‘Devons-nous combattre la Fed\u00a0?’ Et je dis que nous devrions en fait consid\u00e9rer cela parce que la Fed est faillible. Fondamentalement, la Fed s’est tromp\u00e9e pendant deux ans \u00bb, Isaacs, par exemple, a exprim\u00e9 de vives critiques \u00e0 l’\u00e9gard de la Fed \u00e0 la cha\u00eene de t\u00e9l\u00e9vision am\u00e9ricaine \u00ab CNBC \u00bb et est m\u00eame parti au point d’aller \u00e0 l’encontre de l’adage boursier \u00ab Ne combattez pas la Fed \u00bb. Isaacs accuse les autorit\u00e9s mon\u00e9taires am\u00e9ricaines de n’avoir pris des mesures s\u00e9rieuses pour lutter contre l’inflation qu’\u00e0 l’\u00e9t\u00e9 2022 et donc bien trop tard, apr\u00e8s avoir “encore aliment\u00e9 le feu inflationniste” \u00e0 la fin de la pand\u00e9mie de corona.
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Contrairement \u00e0 l’opinion r\u00e9pandue sur le march\u00e9, le conseiller en investissement pense qu’un autre revirement de la politique mon\u00e9taire de la Fed est envisageable : “Si la situation des donn\u00e9es change vraiment [\u2026]puis la Fed [\u2026] rebrousser chemin agressivement. Et \u00e9tant donn\u00e9 que le march\u00e9 a int\u00e9gr\u00e9 des hausses de taux plus importantes, cela pourrait avoir un impact \u00e9norme sur les prix des actifs”, a d\u00e9clar\u00e9 Isaacs.
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Pour les mois \u00e0 venir, Isaacs s’attend \u00e0 un certain nombre de “situations tr\u00e8s difficiles” – y compris sur le front du cr\u00e9dit. “Quelque chose pourrait \u00e9clater. [\u2026] Je cherche quelque chose comme \u00e7a, je cherche un d\u00e9clencheur potentiel et je pense que les investisseurs devraient essayer d’acheter des actifs pendant cette p\u00e9riode.”\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net<\/p>\n
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Sources des images\u00a0: Sascha Burkard \/ Shutterstock.com, Spirit of America \/ Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n