Les investisseurs \u00e9trangers ont vendu pour un montant record de 6 milliards de dollars d’actions chinoises au cours des trois premiers mois de 2022 alors qu’ils s’effraient des nouvelles \u00e9pid\u00e9mies de coronavirus et du risque que les pays occidentaux sanctionnent P\u00e9kin s’il soutient la guerre de la Russie en Ukraine. <\/p>\n
Les actions chinoises ont pris un coup dur au d\u00e9but de cette semaine alors que les cas de Covid-19 ont augment\u00e9 dans les grandes villes comme Shanghai et Shenzhen, prolongeant les baisses qui se sont av\u00e9r\u00e9es persistantes au cours de l’ann\u00e9e jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent. <\/p>\n
Les investissements locaux ont l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 apr\u00e8s que P\u00e9kin a annonc\u00e9 qu’il prendrait une s\u00e9rie de mesures favorables au march\u00e9. Mais les avoirs \u00e9trangers d’actions cot\u00e9es en Chine continentale ne l’ont pas \u00e9t\u00e9. <\/p>\n
Cette divergence, selon les investisseurs et les gestionnaires de fonds, refl\u00e8te une foule de pr\u00e9occupations qui ont nui aux valorisations m\u00eame des entreprises qui ont men\u00e9 le rallye des actions chinoises de 2020, lorsque le march\u00e9 a enregistr\u00e9 des gains sans pr\u00e9c\u00e9dent gr\u00e2ce au succ\u00e8s pr\u00e9coce de P\u00e9kin avec son strict “z\u00e9ro”. -Politique Covid.<\/p>\n
“Au cours des deux derni\u00e8res semaines, les actions chinoises ont \u00e9t\u00e9 dans une temp\u00eate parfaite”, a d\u00e9clar\u00e9 Pruksa Iamthongthong, directeur principal des investissements pour les actions asiatiques chez le g\u00e9ant de la gestion de fonds Abrdn. Elle a ajout\u00e9 que la confiance des investisseurs mondiaux dans les actions chinoises “est si faible qu’une partie de cette volatilit\u00e9 se poursuivra”.<\/p>\n
Pat Lu, un gestionnaire de portefeuille bas\u00e9 \u00e0 Hong Kong pour Neuberger Berman, sp\u00e9cialis\u00e9 dans les march\u00e9s \u00e9mergents, a ajout\u00e9 que “lorsque nous avons globalement peur des march\u00e9s, nous sommes biais\u00e9s pour rechercher le risque et c’est ce qui se passe”. <\/p>\n
Les actions chinoises ont \u00e9t\u00e9 \u00e0 la tra\u00eene toute l’ann\u00e9e. L’indice de r\u00e9f\u00e9rence CSI 300 n’est qu’\u00e0 4% sup\u00e9rieur \u00e0 ce qu’il \u00e9tait \u00e0 la fin de 2019, lorsque les premi\u00e8res \u00e9pid\u00e9mies de Covid-19 ont \u00e9t\u00e9 signal\u00e9es en Chine. L’indice Nasdaq Golden Dragons des grands groupes technologiques chinois cot\u00e9s \u00e0 New York a chut\u00e9 d’environ un quart. <\/p>\n
En comparaison, au cours de la m\u00eame p\u00e9riode, le S&P 500 am\u00e9ricain et le Nasdaq Composite, ax\u00e9 sur la technologie, ont augment\u00e9 d’environ 37 et 52 %, respectivement. <\/p>\n
Les sorties de capitaux \u00e9trangers par le biais des soi-disant syst\u00e8mes d’\u00e9change de liens de Hong Kong avec Shanghai et Shenzhen ont commenc\u00e9 le 7 mars, mais se sont intensifi\u00e9es de fa\u00e7on spectaculaire plus t\u00f4t cette semaine. <\/p>\n
\u00c0 la cl\u00f4ture de vendredi, les ventes nettes des investisseurs offshore cette ann\u00e9e s’\u00e9levaient \u00e0 pr\u00e8s de 40 milliards de Rmb (6 milliards de dollars), en passe de marquer le pire trimestre depuis le d\u00e9but de ce programme de liaison en 2014. La vente marque un net contraste par rapport \u00e0 2021, lorsque les entr\u00e9es nettes \u00e0 travers le programme a d\u00e9pass\u00e9 Rmb430bn.<\/p>\n
Les investisseurs ont soulign\u00e9 trois principaux moteurs des ventes \u00e0 l’\u00e9tranger\u00a0: les inqui\u00e9tudes renouvel\u00e9es concernant les radiations potentielles des actions chinoises n\u00e9goci\u00e9es \u00e0 New York, la recrudescence des cas de Covid-19 dans les grandes villes du continent, notamment Shanghai et Shenzhen, et les inqui\u00e9tudes quant \u00e0 la possibilit\u00e9 que la Chine fournisse un soutien \u00e0 la Russie. dans son invasion de l’Ukraine.<\/p>\n
Mardi, apr\u00e8s que les actions chinoises aient enregistr\u00e9 leur deuxi\u00e8me journ\u00e9e de chutes \u00e0 deux chiffres, JPMorgan a r\u00e9trograd\u00e9 28 des 29 actions Internet chinoises qu’elle couvre \u00e0 sous-pond\u00e9r\u00e9es ou neutres. “Nous recommandons aux investisseurs d’\u00e9viter Internet en Chine sur une p\u00e9riode de six \u00e0 douze mois”, ont \u00e9crit les analystes, d\u00e9crivant le secteur comme “peu attrayant, sans support de valorisation \u00e0 court terme”.<\/p>\n
Un dirigeant de la branche hongkongaise d’un fonds sp\u00e9culatif mondial a d\u00e9clar\u00e9 que le d\u00e9but de la semaine “ressemblait \u00e0 2015”, lorsque la bulle boursi\u00e8re aliment\u00e9e par l’effet de levier a \u00e9clat\u00e9 il y a sept ans.<\/p>\n
Mais mardi, Liu He, vice-Premier ministre et conseiller \u00e9conomique le plus proche du pr\u00e9sident Xi Jinping, a annonc\u00e9 que le gouvernement prendrait des mesures pour “relancer l’\u00e9conomie au premier trimestre” et introduirait “des politiques favorables au march\u00e9”. <\/p>\n
Les m\u00e9dias d’\u00c9tat ont imm\u00e9diatement soutenu le message de He avec des rapports sur les points de discussion d’une r\u00e9union sp\u00e9ciale du comit\u00e9 chinois de stabilit\u00e9 financi\u00e8re qu’il venait de pr\u00e9sider, qui comprenait un appel \u00e0 “la rectification compl\u00e8te rapide des grandes plates-formes technologiques chinoises” et une d\u00e9cision d’abandonner les essais r\u00e9gionaux. de taxes fonci\u00e8res qui avaient lourdement pes\u00e9 sur les promoteurs immobiliers.<\/p>\n
“Le message est tr\u00e8s clair : le gouvernement chinois veut envoyer un signal fort de soutien du march\u00e9”, a d\u00e9clar\u00e9 Jessica Tea, sp\u00e9cialiste de l’investissement pour les actions de la Grande Chine et de l’Asie-Pacifique chez BNP Paribas Asset Management. “Il semble qu’ils suspendent le resserrement r\u00e9glementaire pour fournir plus de soutien et renforcer la confiance du march\u00e9.”<\/p>\n
La multitude de promesses favorables au march\u00e9 de P\u00e9kin a \u00e9t\u00e9 rapidement suivie par certaines banques d’investissement mondiales qui ont d\u00e9cid\u00e9 de revaloriser les actions chinoises.<\/p>\n
Le Credit Suisse a annonc\u00e9 jeudi qu’il augmentait son allocation aux actions chinoises pour les surpond\u00e9rer alors que Michael Strobaek, directeur mondial des investissements de la banque, a qualifi\u00e9 la d\u00e9cision de P\u00e9kin de “significative”. <\/p>\n
![\"Graphique](\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/1647672324_843_Les-investisseurs-etrangers-abandonnent-les-actions-chinoises-a-un-rythme.png\")
<\/figure>\n<\/div>\nLes strat\u00e8ges de Citigroup ont \u00e9galement surpond\u00e9r\u00e9 jeudi les actions chinoises, affirmant que si les autorit\u00e9s tenaient leurs promesses “cela supprimerait presque tous les exc\u00e9dents sur les actions chinoises qui inqui\u00e8tent le march\u00e9”.<\/p>\n
Mais les deux banques ont qualifi\u00e9 leur intention d’acheter plus d’actions de \u00abtactique\u00bb \u2013 g\u00e9n\u00e9ralement une indication que l’achat sera limit\u00e9 ou ciblera des actions sp\u00e9cifiques, plut\u00f4t que d’augmenter l’exposition au march\u00e9 chinois dans son ensemble.<\/p>\n
Les analystes ont \u00e9galement averti qu’apr\u00e8s tant de souffrances pour les actions chinoises au cours des 12 derniers mois, il faudrait du temps et des actions concr\u00e8tes pour regagner la confiance des investisseurs mondiaux qui avaient \u00e9t\u00e9 br\u00fbl\u00e9s \u00e0 plusieurs reprises. <\/p>\n