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FRANCFORT (DEUTSCHE-BOERSE AG) – 19 octobre 2022. Les investisseurs orient\u00e9s \u00e0 moyen terme ne r\u00e9agissent aux gains de prix tangibles ni par un contre-mouvement du c\u00f4t\u00e9 court ni par des achats massifs. L’ambiance n’est pas assez mauvaise pour Goldberg.<\/p>\n
Selon l’opinion r\u00e9pandue de nombreux investisseurs, le meilleur moment pour un retournement de tendance en bourse est lorsque les sc\u00e9narios \u00e9conomiques sont extr\u00eamement pessimistes, l’ambiance est mis\u00e9rable, les investisseurs ont finalement enterr\u00e9 tout espoir d’une \u00e9volution boursi\u00e8re positive, bref capitul\u00e9. L’enqu\u00eate mensuelle aupr\u00e8s des gestionnaires de fonds de Bank of America (BofA) publi\u00e9e hier t\u00e9moigne d’une telle capitulation. Selon l’analyse du strat\u00e8ge en chef de la maison, Michael Hartnett, les r\u00e9sultats “appellent” une macro\u00e9conomie, une politique naissante et une capitulation des investisseurs. \u00c0 6,3 %, le ratio de liquidit\u00e9s des gestionnaires de fonds a atteint \u00e0 lui seul son plus haut niveau depuis avril 2001.<\/p>\n
En fait, de nombreux investisseurs veulent que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale change de cap et sont presque aussi d\u00e9sesp\u00e9r\u00e9s que les march\u00e9s abandonnent. Non pas parce qu’ils seraient particuli\u00e8rement heureux des choses n\u00e9gatives, mais avec un objectif : avoir une base aussi solide que possible pour acheter des actions.<\/p>\n
entrer \u00e0 bas prix<\/p>\n
Pendant ce temps, une humeur relativement positive est \u00e9vidente depuis un certain temps parmi les investisseurs institutionnels que nous avons interrog\u00e9s avec un horizon de trading \u00e0 moyen terme. En fin de compte, c’est toujours le cas avec l’enqu\u00eate d’aujourd’hui, mais notre indice de confiance B\u00f6rse Frankfurt a chut\u00e9 de 5 points par rapport \u00e0 la semaine pr\u00e9c\u00e9dente pour atteindre un nouveau niveau de +5. Il y a eu des prises de b\u00e9n\u00e9fices et des changements de position du c\u00f4t\u00e9 baissier dans une moindre mesure – il n’y a pas eu d’inversion majeure jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent.<\/p>\n
Il y a eu une \u00e9volution dans l’autre sens – \u00e9galement dans une mesure g\u00e9rable – parmi les investisseurs priv\u00e9s, dont l’indice de confiance B\u00f6rse Frankfurt a augment\u00e9 de 3 points pour atteindre un nouveau niveau de +2. Surtout, le groupe d’acteurs neutres a augment\u00e9 significativement de 5 points de pourcentage, principalement au d\u00e9triment d’investisseurs auparavant pessimistes.<\/p>\n
Avec l’enqu\u00eate d’aujourd’hui, l’\u00e9cart d’humeur entre les investisseurs priv\u00e9s et institutionnels s’est \u00e0 nouveau r\u00e9duit. Dans le cas de ces derniers, il faut se demander pourquoi les optimistes restent relativement h\u00e9sitants lorsqu’il s’agit de r\u00e9aliser les profits accumul\u00e9s. Apr\u00e8s tout, le DAX a augment\u00e9 de 4,9% par rapport \u00e0 la semaine pr\u00e9c\u00e9dente dans une comparaison ponctuelle. Les engagements des haussiers ne sont peut-\u00eatre pas particuli\u00e8rement \u00e9lev\u00e9s, peut-\u00eatre parient-ils prudemment sur un renversement de tendance du DAX.<\/p>\n
reddition pas compl\u00e8te<\/p>\n
Maintenant, les gestionnaires de fonds mondiaux de l’enqu\u00eate BofA susmentionn\u00e9e sont plus pessimistes que jamais, mais les entr\u00e9es d’actions ne seraient toujours pas enti\u00e8rement mortes. Autrement dit, la capitulation esp\u00e9r\u00e9e n’est pas, \u00e0 proprement parler, compl\u00e8te. Mais l’enqu\u00eate a \u00e9galement r\u00e9v\u00e9l\u00e9 autre chose. Contrairement \u00e0 la tendance mondiale, seulement 32 % des gestionnaires de fonds ont d\u00e9clar\u00e9 qu’ils d\u00e9tenaient des actions du zone euro l’insuffisance pond\u00e9rale – une baisse pouvant atteindre 10 points de pourcentage. Il est fort possible que les deux phases de reprise du DAX depuis d\u00e9but octobre en aient profit\u00e9.<\/p>\n
Quoi qu’il en soit, l’enqu\u00eate de confiance d’aujourd’hui doit \u00e9galement \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e \u00e0 la lumi\u00e8re du fait que les changements de cap les plus r\u00e9cents de la politique du gouvernement britannique et certains r\u00e9sultats de la saison des rapports aux \u00c9tats-Unis ont apparemment \u00e9t\u00e9 per\u00e7us comme des surprises positives. En tout \u00e9tat de cause, l’humeur des investisseurs nationaux est trop bonne, m\u00eame dans la perspective relative de trois mois, pour souligner des arguments en faveur de la capitulation. Cependant, ce ne seront probablement pas les investisseurs domestiques, quasi neutres dans l’ensemble, qui d\u00e9clencheront le prochain grand mouvement.<\/p>\n
19 octobre 2022, \u00a9 Goldberg & Goldberg pour boerse-frankfurt.de<\/p>\n
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