Moins d’un mois avant l’invasion de l’Ukraine, le directeur g\u00e9n\u00e9ral d’UniCredit, Andrea Orcel, envisageait d’acheter une banque russe et participait \u00e0 une table ronde avec Vladimir Poutine pour discuter des opportunit\u00e9s commerciales pour les entreprises italiennes.<\/p>\n
Maintenant, il pourrait faire face \u00e0 une perte de 7 milliards d’euros si le pire des cas se r\u00e9alisait et que toute son entreprise russe \u00e9tait an\u00e9antie.<\/p>\n
La rapidit\u00e9 et la s\u00e9v\u00e9rit\u00e9 de l’invasion et des sanctions de repr\u00e9sailles occidentales ont pris \u00e0 contre-pied les banques op\u00e9rant toujours dans le pays apr\u00e8s l’annexion de la Crim\u00e9e en 2014, ce qui a incit\u00e9 la plupart des pr\u00eateurs \u00e0 se retirer de la Russie.<\/p>\n
Ceux qui sont rest\u00e9s font face \u00e0 un prix \u00e9lev\u00e9 pour ne pas avoir tenu compte des signes avant-coureurs.<\/p>\n
“C’est une situation de liquidation ou de nationalisation \u00e0 travers le spectre en Russie, l’escalade constante des sanctions rend cela in\u00e9vitable”, a d\u00e9clar\u00e9 le pr\u00e9sident d’une grande banque europ\u00e9enne. \u00ab Les sanctions sont l’\u00e9quivalent d’une bombe nucl\u00e9aire en termes \u00e9conomiques. . . il faudrait un miracle pour que nous y retournions maintenant.<\/p>\n
Outre UniCredit, les autres pr\u00eateurs internationaux fortement expos\u00e9s sont la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale et Raiffeisen en Europe et Citigroup aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n
Les quatre ont divulgu\u00e9 une exposition russe combin\u00e9e de 57,2 milliards de dollars, importante mais pas si importante que le coup ne peut \u00eatre absorb\u00e9 par des r\u00e9serves de capital. <\/p>\n
Pr\u00e9sentant davantage un dilemme \u00e9thique et un d\u00e9fi logistique, les plus de 30 000 employ\u00e9s qu’ils emploient dans le pays, qui sont confront\u00e9s au ch\u00f4mage ou \u00e0 l’int\u00e9gration dans une autre entreprise, probablement g\u00e9r\u00e9e par l’\u00c9tat. Au total, les quatre banques exploitent 417 succursales et comptent pr\u00e8s de 10 millions de clients dans le pays.<\/p>\n
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Les autorit\u00e9s russes ont menac\u00e9 d’arr\u00eater les chefs d’entreprise qui critiquent le gouvernement et de saisir les actifs des multinationales qui sortent – une d\u00e9cision presque sans pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n
\u00ab Il s’agit d’un changement de paradigme cataclysmique. Comment une entreprise internationale digne de ce nom peut-elle continuer \u00e0 y faire des affaires\u00a0?\u00a0\u00bb a d\u00e9clar\u00e9 Steven Fisher, ancien directeur g\u00e9n\u00e9ral de Citi pour l’Ukraine qui a travaill\u00e9 \u00e0 Moscou et \u00e0 Kiev pendant deux d\u00e9cennies jusqu’en 2018.<\/p>\n
“La nationalisation russe des actifs \u00e9trangers signifie la fermeture et la reconnaissance d’une d\u00e9pr\u00e9ciation totale”, a-t-il ajout\u00e9. “Si la Russie est en d\u00e9faut de cr\u00e9dit, les entreprises ne peuvent pas faire des affaires et les consommateurs russes ne peuvent pas utiliser [western] cartes de cr\u00e9dit, alors que reste-t-il \u00e0 entretenir de toute fa\u00e7on\u00a0? Le personnel russe d’innombrables entreprises \u00e9trang\u00e8res va perdre son emploi.<\/p>\n
Les dirigeants de banques occidentales comme Orcel se pr\u00e9parent \u00e0 trois sc\u00e9narios d\u00e9sagr\u00e9ables et compliqu\u00e9s : vendre, liquider ou transmettre l’entreprise \u00e0 l’\u00c9tat. Et \u00e0 ce stade, les banquiers disent avoir du mal \u00e0 comprendre leurs options.<\/p>\n
UniCredit, qui est entr\u00e9 sur le march\u00e9 russe en 2005, est plus ax\u00e9 sur les pr\u00eats aux entreprises dans le pays que ses concurrents occidentaux. Plus des trois quarts de ses pr\u00eats en Russie sont destin\u00e9s \u00e0 des entreprises, dont la quasi-totalit\u00e9 sont de grandes multinationales du p\u00e9trole et du gaz, des transports, des m\u00e9taux, de la chimie et de la finance. <\/p>\n
Ces contrats ne peuvent pas simplement \u00eatre rompus et les entreprises qui n’ont actuellement pas acc\u00e8s aux dollars ou aux euros pourraient avoir du mal \u00e0 rembourser.<\/p>\n
“Ce serait assez facile pour moi de dire que nous quittons la Russie – c’est ce que nous voulons tous faire”, a d\u00e9clar\u00e9 Orcel cette semaine. \u00ab Cependant, UniCredit compte environ 4 000 personnes en Russie. Nous couvrons 1 500 entreprises. . . nous devons s\u00e9rieusement consid\u00e9rer les cons\u00e9quences et la complexit\u00e9 du d\u00e9m\u00ealage d’une banque compl\u00e8te du pays.<\/p>\n
Jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, la banque centrale russe (CBR) n’a pas indiqu\u00e9 qu’elle avait l’intention de nationaliser des entreprises \u00e9trang\u00e8res, ont d\u00e9clar\u00e9 au Financial Times des sources de banques occidentales impliqu\u00e9es dans la planification d’urgence.<\/p>\n
La CBR ne veut pas assumer la responsabilit\u00e9 de fournir des liquidit\u00e9s en cas de panique bancaire, ce qu’elle devrait faire si elles \u00e9taient nationalis\u00e9es, ont d\u00e9clar\u00e9 les gens. La banque centrale est \u00e9galement heureuse de maintenir les banques \u00e9trang\u00e8res en activit\u00e9 en Russie, car elles constituent un conduit crucial pour l’entr\u00e9e de devises fortes dans le pays.<\/p>\n
Mais si les sanctions et les contre-actions du Kremlin augmentent et que les banques occidentales deviennent plus restreintes, cela augmentera le risque d’\u00eatre pris en charge par l’\u00c9tat, estiment les banquiers.<\/p>\n
“Pour l’instant, pourquoi le CBR voudrait-il couper un lien vital entre la Russie et le monde ext\u00e9rieur ?” a d\u00e9clar\u00e9 un cadre sup\u00e9rieur d’une banque occidentale impliqu\u00e9 dans la planification d’urgence. “Mais si les sanctions s’aggravent, ils seront plus motiv\u00e9s \u00e0 nationaliser.”<\/p>\n
Si l’expropriation forc\u00e9e soulagerait les dirigeants du fardeau d’une d\u00e9cision, elle serait mal accueillie par les actionnaires. UniCredit a d\u00e9j\u00e0 averti que si 7 milliards d’euros \u00e9taient an\u00e9antis dans un “sc\u00e9nario extr\u00eame”, il devrait retarder, r\u00e9duire ou annuler un rachat d’actions pr\u00e9vu de 2,6 milliards d’euros.<\/p>\n
L’arr\u00eat volontaire des op\u00e9rations est l’option la plus difficile, selon les banquiers. \u00ab Ce n’est pas comme si nous \u00e9tions un d\u00e9taillant et que nous pouvions laisser nos marchandises en Russie et licencier du personnel \u2013 nous sommes un \u00eatre vivant avec des actifs et des passifs qui doivent \u00eatre d\u00e9nou\u00e9s. Cela cr\u00e9erait beaucoup de probl\u00e8mes \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 un autre cadre sup\u00e9rieur.<\/p>\n
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La strat\u00e9gie de sortie finale, la vente de l’entreprise \u00e0 une banque russe, est la plus int\u00e9ressante car elle \u00e9viterait de lourdes pertes. Mais trouver un acheteur \u00e0 des conditions acceptables \u2013 et potentiellement n\u00e9gocier une d\u00e9rogation aux sanctions \u2013 s’est av\u00e9r\u00e9 insaisissable pour Citigroup, qui a annonc\u00e9 son intention de vendre hors de Russie l’\u00e9t\u00e9 dernier.<\/p>\n
“Nous nous accrochons pour soutenir nos clients, mais il est \u00e9vident que les choses deviennent tr\u00e8s, tr\u00e8s difficiles”, a d\u00e9clar\u00e9 une personne famili\u00e8re avec la position de Citi. “Nous ne savons pas quelles pourraient \u00eatre les repr\u00e9sailles des Russes” si le pr\u00eateur se retire unilat\u00e9ralement et “il n’y aura pas d’acheteurs pour l’unit\u00e9 de consommation”.<\/p>\n
La SocGen fran\u00e7aise s’est montr\u00e9e circonspecte quant \u00e0 l’avenir de sa filiale Rosbank, qui emploie 12 000 personnes sur les 15 000 que compte le groupe dans le pays et compte 3,1 millions de clients. <\/p>\n
En priv\u00e9, les responsables fran\u00e7ais ont d\u00e9fendu la pr\u00e9sence continue de la SocGen dans le pays. Lors d’une r\u00e9union d\u00e9but mars avec le pr\u00e9sident Emmanuel Macron et Bruno Le Maire, ministre des Finances, le directeur g\u00e9n\u00e9ral de la SocGen, Fr\u00e9d\u00e9ric Oud\u00e9a, ainsi que plusieurs autres chefs d’entreprise ayant des relations avec la Russie, ont \u00e9t\u00e9 inform\u00e9s qu’il n’y avait aucune pression pour quitter le pays dans l’urgence, deux ont d\u00e9clar\u00e9 des personnes au courant des discussions. <\/p>\n
Les “raisons de rester de la SocGen ne sont pas compl\u00e8tement absurdes”, a d\u00e9clar\u00e9 un banquier bas\u00e9 \u00e0 Paris. “Si vous \u00eates McDonald’s, vous fermez vos magasins et ce n’est pas une question existentielle. Vos friteuses sont toujours l\u00e0 et peuvent \u00eatre r\u00e9utilis\u00e9es. <\/p>\n
\u00ab Si vous \u00eates une banque et que vous gelez votre activit\u00e9, vous tuez le business. Ou vous dites effectivement aux Russes : “Prenez les cl\u00e9s”.<\/p>\n
L’autrichien Raiffeisen, avec 4,2 millions de clients et 22,9 milliards d’euros d’exposition directe \u00e0 la Russie, est l’un des rares pr\u00eateurs occidentaux \u00e0 y avoir renforc\u00e9 sa pr\u00e9sence apr\u00e8s l’annexion de la Crim\u00e9e il y a huit ans.<\/p>\n
La Russie repr\u00e9sente environ un tiers des b\u00e9n\u00e9fices de Raiffeisen et son action a plong\u00e9 de 50% depuis l’escalade des tensions \u00e0 la fronti\u00e8re.<\/p>\n
Il y a deux semaines, le directeur g\u00e9n\u00e9ral Johann Strobl a insist\u00e9 sur le fait que la banque “ne s’\u00e9loignait pas”. Mais jeudi, il a effectu\u00e9 une volte-face, affirmant qu’il “\u00e9valuait toutes les options strat\u00e9giques pour l’avenir de Raiffeisenbank Russie, jusqu’\u00e0 et y compris une sortie soigneusement g\u00e9r\u00e9e”.<\/p>\n
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UniCredit, Raiffeisen et Citi ont refus\u00e9 de commenter cet article. SocGen a d\u00e9clar\u00e9 : \u00ab Le groupe m\u00e8ne ses activit\u00e9s en Russie avec la plus grande prudence et s\u00e9lectivit\u00e9, tout en accompagnant ses clients historiques. <\/p>\n
Pour ceux qui n’ont pas de filiales, le processus a \u00e9t\u00e9 plus facile.<\/p>\n
Une poign\u00e9e de banques d’investissement occidentales – dont JPMorgan, Goldman Sachs et Deutsche Bank – ont annonc\u00e9 qu’elles commen\u00e7aient \u00e0 quitter la Russie, bien que les dirigeants d’autres pr\u00eateurs soient sceptiques quant \u00e0 ce que cela signifie vraiment.<\/p>\n
“La seule diff\u00e9rence entre ces banques et toutes les autres est qu’elles ont fait des d\u00e9clarations publiques – nous mettons tous fin \u00e0 nos op\u00e9rations car il n’y a rien \u00e0 faire sous ces sanctions”, a d\u00e9clar\u00e9 le directeur g\u00e9n\u00e9ral d’un rival. “Personne ne renonce \u00e0 ses licences bancaires russes pour le moment.”<\/p>\n