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Les fonds sp\u00e9culatifs et autres investisseurs pourraient \u00eatre contraints de partager plus d’informations avec les r\u00e9gulateurs et le public sur leurs paris selon lesquels les cours des actions individuelles tomberont sous le coup d’une nouvelle r\u00e8gle propos\u00e9e par la Securities and Exchange Commission des \u00c9tats-Unis vendredi.<\/p>\n
La r\u00e8gle obligerait les gestionnaires de fonds institutionnels \u00e0 signaler les ventes \u00e0 d\u00e9couvert \u00e0 la SEC dans les 14 jours suivant tout mois au cours duquel leur position brute \u00e9tait sup\u00e9rieure \u00e0 10 millions de dollars, ou 2,5% des actions en circulation si celle-ci est inf\u00e9rieure.<\/p>\n
La SEC rendrait alors publiques des donn\u00e9es agr\u00e9g\u00e9es sur les positions courtes sur des soci\u00e9t\u00e9s individuelles et sur la mesure dans laquelle ces positions sont couvertes. Les courtiers devraient \u00e9galement collecter et d\u00e9clarer des donn\u00e9es sur les achats d’actions qui sont utilis\u00e9s pour couvrir les positions courtes.<\/p>\n
La r\u00e8gle propos\u00e9e, que la SEC a soutenue par un vote unanime, sera maintenant soumise aux commentaires du public avant d’\u00eatre finalis\u00e9e.<\/p>\n
La proposition fait partie d’un effort plus large du pr\u00e9sident de la SEC, Gary Gensler, visant \u00e0 r\u00e9duire les d\u00e9s\u00e9quilibres d’information et de pouvoir qui ont balay\u00e9 les march\u00e9s am\u00e9ricains ces derni\u00e8res ann\u00e9es. Sous sa direction, la SEC fait pression pour une transparence accrue sur tout, des achats d’actions aux strat\u00e9gies de capital-investissement.<\/p>\n
Les inqui\u00e9tudes concernant les ventes \u00e0 d\u00e9couvert en particulier ont augment\u00e9 lors de la fr\u00e9n\u00e9sie des actions meme de l’ann\u00e9e derni\u00e8re, au cours de laquelle les investisseurs particuliers se sont regroup\u00e9s contre les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert d’actions telles que GameStop.<\/p>\n
“Compte tenu des \u00e9v\u00e9nements pass\u00e9s sur le march\u00e9, il est important que le public et la commission en sachent plus sur cet important march\u00e9, en particulier en p\u00e9riode de stress ou de volatilit\u00e9”, a d\u00e9clar\u00e9 Gensler dans un communiqu\u00e9. “La r\u00e8gle propos\u00e9e aiderait la commission \u00e0 faire face aux \u00e9v\u00e9nements futurs du march\u00e9, en trouvant un \u00e9quilibre entre le besoin de transparence et le processus de d\u00e9couverte des prix.” <\/p>\n
La question est \u00e0 l’ordre du jour de la SEC depuis plus d’une d\u00e9cennie. Le Congr\u00e8s a inclus une directive visant \u00e0 accro\u00eetre la divulgation des positions de vente \u00e0 d\u00e9couvert dans la loi de r\u00e9forme financi\u00e8re Dodd-Frank adopt\u00e9e en 2010 \u00e0 la suite de la crise financi\u00e8re. <\/p>\n
D’autres march\u00e9s ont d\u00e9j\u00e0 des exigences de divulgation assez d\u00e9taill\u00e9es. L’UE exige des investisseurs qu’ils informent les r\u00e9gulateurs en priv\u00e9 lorsqu’une position courte d\u00e9passe 0,2 % de la valeur marchande et qu’ils la d\u00e9clarent publiquement si elle d\u00e9passe 0,5 %.<\/p>\n
Les fonds sp\u00e9culatifs, les gestionnaires d’actifs qui pr\u00eatent des actions que les investisseurs utilisent pour vendre \u00e0 d\u00e9couvert, et les banques avec lesquelles ils effectuent tous deux des transactions surveillent d\u00e9j\u00e0 de pr\u00e8s les positions courtes sur des actions individuelles et des fonds n\u00e9goci\u00e9s en bourse. Les donn\u00e9es sont utilis\u00e9es comme jauge du sentiment des investisseurs sur des milliers d’entreprises et constituent un outil important pour les gestionnaires de risques de Wall Street.<\/p>\n
Pour vendre \u00e0 d\u00e9couvert une action, un investisseur emprunte d’abord la part d’un titre contre lequel il souhaite parier. L’investisseur vend alors imm\u00e9diatement cette action au prix actuel du march\u00e9. Si le cours de l’action baisse, l’investisseur rach\u00e8tera l’action au prix r\u00e9duit, empochant la diff\u00e9rence entre le prix \u00e9lev\u00e9 auquel il l’a vendue et le prix inf\u00e9rieur auquel il l’a rachet\u00e9e. L’investisseur rend ensuite le titre \u00e0 la banque ou au fonds qui l’a pr\u00eat\u00e9, en payant des frais pour le co\u00fbt d’emprunt du titre.<\/p>\n
Mais si l’action prend de la valeur apr\u00e8s que l’investisseur l’a emprunt\u00e9e, il peut subir de lourdes pertes. C’est ainsi que certains fonds sp\u00e9culatifs ont \u00e9t\u00e9 pris au d\u00e9pourvu l’ann\u00e9e derni\u00e8re alors que des actions battues telles que GameStop et l’op\u00e9rateur de cin\u00e9ma AMC ont pris de la valeur. <\/p>\n
Lorsqu’il y a un int\u00e9r\u00eat court \u00e9lev\u00e9 pour une action, un investisseur qui a pari\u00e9 contre le titre peut souvent avoir du mal \u00e0 trouver un vendeur pr\u00eat \u00e0 se s\u00e9parer des actions. Cela peut cr\u00e9er une soi-disant compression courte, o\u00f9 les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert font monter le prix d’une action \u00e0 des niveaux toujours plus \u00e9lev\u00e9s alors qu’ils tentent de couvrir leurs positions.<\/p>\n<\/div>\n