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\u2022 Buffett n’aime pas les rachats d’actions, \u00e0 quelques exceptions pr\u00e8s
\u2022 Record de rachats parmi les soci\u00e9t\u00e9s du S&P 500
\n\u2022 Les actionnaires de Berkshire Hathaway reconnaissent le “buffet put”<\/p>\n
Warren Buffett utilise le rachat d’actions de sa propre entreprise comme un moyen ad\u00e9quat de trouver une issue \u00e0 la crise actuelle de l’investissement. De cette fa\u00e7on, l’investisseur star peut utiliser les rachats d’actions pour r\u00e9duire quelque peu son coussin de tr\u00e9sorerie, m\u00eame s’il n’y a pas d’investissements attractifs \u00e0 trouver sur le march\u00e9. \u00c0 cette fin, la soci\u00e9t\u00e9 holding de l’investisseur vedette am\u00e9ricain a m\u00eame assoupli les anciennes limites de rachat, qui stipulaient que les achats ne pouvaient avoir lieu que si le cours de l’action ne d\u00e9passe pas la valeur comptable intrins\u00e8que de plus de 20 %.
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De nombreux actionnaires de Berkshire Hathaway se f\u00e9licitent de cet assouplissement, car ils ont la plus grande confiance dans les perceptions de Warren Buffett et de son vice-pr\u00e9sident, Charlie Munger. “C’est un signal clair, car aucun actionnaire ne conna\u00eet mieux la valeur intrins\u00e8que de l’entreprise que Buffett et Munger eux-m\u00eames”, a d\u00e9clar\u00e9 Henrik Muhle, conseiller en fonds du fonds Acatis Gan\u00e9 Value Event.\n<\/p>\n
Cependant, contrairement \u00e0 certains gestionnaires de fonds sp\u00e9culatifs, Buffett n’a aucun probl\u00e8me \u00e0 organiser de l’argent pour de nouveaux investissements afin de financer de nouveaux investissements ou des rachats d’actions. Le b\u00e9n\u00e9fice du groupe Berkshire avec toutes ses filiales s’est \u00e9lev\u00e9 \u00e0 276 milliards de dollars am\u00e9ricains en 2021. Plus de 100 milliards de dollars am\u00e9ricains se sont d\u00e9j\u00e0 accumul\u00e9s dans les caisses de la holding.
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“L’actionnaire qui choisit de vendre aujourd’hui b\u00e9n\u00e9ficiera bien s\u00fbr de n’importe quel acheteur, quelle que soit son origine ou ses motivations. Cependant, l’actionnaire existant sera p\u00e9nalis\u00e9 par des rachats sup\u00e9rieurs \u00e0 la valeur intrins\u00e8que. Acheter un dollar pour 1,10 $ n’est pas une bonne affaire pour ceux qui restent avec “, a d\u00e9clar\u00e9 Buffett en 2000 en r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 un programme de rachat d’actions obligatoire.\n<\/p>\n
Si une entreprise publique rentable dispose de liquidit\u00e9s suppl\u00e9mentaires, il peut \u00eatre judicieux de racheter ses propres actions. Pour l’ann\u00e9e 2021, les rachats par les entreprises du S&P 500 ont totalis\u00e9 881,7 milliards de dollars, un nouveau record annuel, a d\u00e9clar\u00e9 S&P Global dans un rapport. La tendance s’est poursuivie jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent en 2022, comme l’ont expliqu\u00e9 les experts. Cependant, on ne sait pas comment la demande de programmes de rachat \u00e9voluera avec la nouvelle taxe de 1 % sur les rachats d’actions annonc\u00e9e par le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Joe Biden en ao\u00fbt dans le cadre de la loi anti-inflation, qui doit entrer en vigueur en 2023.
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Cependant, Buffett a vivement critiqu\u00e9 cette pratique de rachat par les entreprises am\u00e9ricaines. Car, selon l’investisseur vedette, de tels programmes de rachat n’offrent pas toujours la plus grande valeur ajout\u00e9e pour les propri\u00e9taires. Buffett trouve souvent insens\u00e9e la fa\u00e7on dont les soci\u00e9t\u00e9s am\u00e9ricaines rach\u00e8tent leurs propres actions. Parce que les r\u00e8gles rigides des programmes de rachat, qui pr\u00e9valent dans certaines entreprises, obligent souvent les dirigeants \u00e0 racheter un certain nombre d’actions par mois. Cependant, si vous reprenez vos actions \u00e0 n’importe quel prix et que vous ne recherchez pas des conditions favorables, vous risquez d’augmenter trop cher votre bloc d’actions.
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Afin d’\u00e9viter des erreurs aussi co\u00fbteuses, l’investisseur vedette d’Omaha adopte une approche compl\u00e8tement diff\u00e9rente. Buffett stipule \u00e0 l’avance que les rachats \u00e9ventuels ne pourront \u00eatre effectu\u00e9s que jusqu’\u00e0 certains niveaux de prix. Pour fixer ce plafond, Buffett utilise la valeur comptable de sa soci\u00e9t\u00e9 holding comme guide. En cons\u00e9quence, les actions ne sont rachet\u00e9es que si l’\u00e9valuation parle d’un investissement. Cette approche offre la plus grande valeur possible aux actionnaires de Berkshire Hathaway.
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Pour les actionnaires de Berkshire Hathaway, un tel rachat d’actions pourrait non seulement \u00eatre int\u00e9ressant d’un point de vue esth\u00e9tique des prix, mais \u00e9galement d’un point de vue fiscal. Alors que l’imp\u00f4t sur les gains en capital est d\u00fb sur une distribution de dividendes, un rachat d’actions peut \u00eatre per\u00e7u en franchise d’imp\u00f4t.
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De nombreux actionnaires de Berkshire Hathaway voient une couverture tr\u00e8s sp\u00e9ciale dans la strat\u00e9gie de rachat d’actions de l’investisseur vedette, la soi-disant “Buffett Put”. Ils supposent que Buffett ne laisserait jamais le stock tomber en dessous d’un certain niveau car il stabiliserait d’abord le stock avec des rachats. Cependant, l’investisseur vedette lui-m\u00eame ne serait certainement pas d’accord avec cette th\u00e8se.
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R\u00e9cemment, cependant, l’investisseur vedette s’est \u00e9loign\u00e9 de sa strat\u00e9gie de rachat : alors que Buffett a mis pr\u00e8s de 6,9 \u200b\u200bmilliards de dollars en rachats d’actions au quatri\u00e8me trimestre 2021, ce n’\u00e9tait qu’environ 3,2 milliards de dollars au premier trimestre 2022. Au deuxi\u00e8me trimestre de l’ann\u00e9e, l’Oracle d’Omaha a investi un peu plus d’un milliard de dollars am\u00e9ricains dans les actions de Berkshire. Selon Business Insider, cependant, cela est li\u00e9 au fait que le patron de Berkshire Hathaway est all\u00e9 \u00e0 la chasse aux bonnes affaires au premier trimestre et a laiss\u00e9 plus de 51 milliards de dollars sur le march\u00e9 boursier \u2013 le plus depuis longtemps. Selon le portail, de tels packages d’investissement ne devraient pas devenir la norme, donc Buffett pourrait bient\u00f4t se tourner \u00e0 nouveau vers son programme de rachat. Le prix des actions de Berkshire Hathaway a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 r\u00e9cemment sous pression, ce qui pourrait permettre \u00e0 la l\u00e9gende du march\u00e9 boursier de d\u00e9tenir des positions de rachat bon march\u00e9 \u00e0 l’avenir.\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net\n<\/p>\n
L’effet de levier doit \u00eatre compris entre 2 et 20<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
Pas de donn\u00e9es<\/p>\n<\/div>\n
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