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Supposons que le DAX se situe actuellement \u00e0 11 500 points et qu’un investisseur s’attend \u00e0 ce que le DAX baisse dans les semaines \u00e0 venir avec un objectif de cours de 11 000 points. L’investisseur identifie la zone autour de 11 600 points comme une zone de r\u00e9sistance massive et s’arr\u00eate. Il d\u00e9cide d’acheter un knock-out put avec un strike et un seuil de knock-out identique \u00e0 11 650 points. La d\u00e9cote qui peut \u00eatre rencontr\u00e9e en pratique n’est pas prise en compte dans l’exemple de calcul.<\/p>\n
Le prix du knock-out mis au moment de l’achat est alors calcul\u00e9 comme suit :<\/p>\n
(Strike moins cours du sous-jacent) multipli\u00e9 par le ratio de souscription = (11 650 points – 11 500 points) x 0,01 = 1,50 euros.<\/p>\n
Pour l’effet de levier actuel au moment de l’achat du put d\u00e9sactivant, la formule suivante donne une valeur de\u00a0: (prix actuel du sous-jacent multipli\u00e9 par le ratio de souscription) divis\u00e9 par le prix du put d\u00e9sactivant = (11\u00a0500 points x 0,01) \/ 1,50 euros = 76,7.<\/p>\n
Ainsi, le knock-out put ferait pr\u00e8s de 77 fois le DAX, \u00e0 la fois dans le sens positif et n\u00e9gatif. Concr\u00e8tement, cela signifie, par exemple : si le DAX baisse\/monte de 1 %, le knock-out put monte\/baisse de 76,7 % sur la m\u00eame p\u00e9riode. Par exemple, si le DAX baisse\/augmente de 2\u00a0%, le knock-out put augmente de 153,4\u00a0%. Si le DAX augmentait de 2 %, le seuil de knock-out serait atteint et le certificat tomberait \u00e0 0,00 EUR (perte totale de 100 %).<\/p>\n
Si le sc\u00e9nario de l’investisseur se produit et que le DAX tombe \u00e0 11 000 points et fait ainsi une perte de 4,35 %, le knock-out put serait (11 650 points moins 11 000 points) multipli\u00e9 par 0,01 = 6,50 dans le m\u00eame temps l’euro ou grimperait de 333,33 % .<\/p>\n
Si un investisseur r\u00e9ussissait \u00e0 acheter un knock-out put proche du seuil de knock-out (par exemple \u00e0 un niveau DAX de 11 630 points dans l’exemple) sans subir ensuite de perte totale, l’effet de levier serait sup\u00e9rieur \u00e0 580 ( 11 630 x 0.01)\/0.20 est exorbitant et les chances de gagner sont gigantesques. Si le prix cible du DAX est atteint, soit environ 4,4 % de moins qu’au moment de l’achat, un b\u00e9n\u00e9fice d’environ 2 500 % serait possible, soit environ 25 fois le capital investi.<\/p>\n<\/p><\/div>\n