Le nouveau gouvernement Truss sent-il l’air du temps ? Kwasi Kwarteng, ministre des Finances de Truss et voisin de Downing Street, a pr\u00e9sent\u00e9 vendredi un “mini-budget”, ce qui est au mieux un euph\u00e9misme. En plus d’un montant annonc\u00e9 pr\u00e9c\u00e9demment de 150 milliards de livres (165 milliards d’euros) de mesures pour att\u00e9nuer les co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques des m\u00e9nages et des entreprises, Kwarteng alloue \u00e9galement 45 milliards de livres \u00e0 des all\u00e9gements fiscaux. Ces baisses d’imp\u00f4ts profiteront principalement aux revenus les plus \u00e9lev\u00e9s et feront peu pour le pouvoir d’achat des Britanniques.<\/p>\n
Ce choix peut encore \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une question de go\u00fbt politique. Mais deux probl\u00e8mes freinent Kwarteng. La premi\u00e8re est que le Royaume-Uni a d\u00e9j\u00e0 un d\u00e9ficit budg\u00e9taire qui devrait \u00eatre de 5,3 %, en plus de ces d\u00e9penses. Ils vont bient\u00f4t faire grimper le d\u00e9ficit budg\u00e9taire \u00e0 7,5 %. Les d\u00e9penses suppl\u00e9mentaires devront \u00eatre emprunt\u00e9es, et il y a une revanche que les pays \u00e9trangers doivent jouer un r\u00f4le majeur dans cela : le Royaume-Uni a d\u00e9j\u00e0 un d\u00e9ficit de sa balance des paiements de pr\u00e8s de 8 % du produit int\u00e9rieur brut. <\/p>\n
Les investisseurs internationaux ne sont pas press\u00e9s de tout faire avancer, et c’est l\u00e0 qu’intervient le deuxi\u00e8me probl\u00e8me de Kwarteng : l’ambiance sur les march\u00e9s financiers internationaux est d\u00e9j\u00e0 nettement mauvaise ces temps-ci. <\/p>\n
\u00c9conomistes critiques<\/h2>\n
Pas \u00e9tonnant que le prix des obligations d’\u00c9tat britanniques ait fortement chut\u00e9 et que les taux d’int\u00e9r\u00eat aient augment\u00e9 en cons\u00e9quence. Le rendement des obligations d’\u00c9tat britanniques \u00e0 dix ans s’\u00e9levait \u00e0 3,49% jeudi, avant les nouvelles de Kwarteng, a grimp\u00e9 \u00e0 3,83% vendredi lorsque Kwarteng a pr\u00e9sent\u00e9 son mini-budget et s’est \u00e9tabli \u00e0 4,11% lundi. Une augmentation de cette ampleur est rare pour un pays industriel \u00e9tabli.<\/p>\n
Ces probl\u00e8mes affectent \u00e9galement la livre sterling britannique. Peu de temps apr\u00e8s l’\u00e9lection de Truss, la devise britannique a culmin\u00e9 \u00e0 1,17 $ la livre. Depuis lors, et surtout apr\u00e8s le “mini-budget” de Kwarteng vendredi, le cours de l’action a chut\u00e9. Lundi, la livre a fluctu\u00e9 autour de 1,07 $, alors qu’auparavant elle avait m\u00eame touch\u00e9 1,03 $ la livre.<\/p>\n
Les \u00e9conomistes ont peu de bons mots \u00e0 dire sur les plans budg\u00e9taires. Tout d’abord, une p\u00e9riode o\u00f9 l’inflation est si \u00e9lev\u00e9e \u2013 d\u00e9j\u00e0 10 % au Royaume-Uni, avec une attente de 15 % ou plus \u2013 n’est pas l’environnement id\u00e9al pour la relance sous la forme de r\u00e9ductions d’imp\u00f4ts. Cela ne fait qu’augmenter la demande dans l’\u00e9conomie, et cette demande doit \u00eatre frein\u00e9e afin de freiner l’inflation. Ce sont pr\u00e9cis\u00e9ment les \u00e9normes plans de relance pendant et apr\u00e8s la pand\u00e9mie, en particulier aux \u00c9tats-Unis, qui, avec les prix de l’\u00e9nergie, ont \u00e9t\u00e9 responsables de la forte inflation dans les pays industrialis\u00e9s. <\/p>\n
Une livre sterling en baisse ne fait plus que faire grimper les prix britanniques, via des importations plus ch\u00e8res. En outre, la hausse des int\u00e9r\u00eats sur les obligations d’\u00c9tat ne fera qu’augmenter davantage les co\u00fbts de financement du d\u00e9ficit de Kwarteng. <\/p>\n
Longue glisse de livre<\/h2>\n
La chute actuelle de la livre semble \u00eatre une nouvelle phase dans la longue glissade de la monnaie depuis sa d\u00e9valuation par rapport au dollar am\u00e9ricain en 1967. En 1976, le gouvernement britannique est devenu le premier pays occidental \u00e0 demander une aide d’urgence au Fonds mon\u00e9taire international (FMI), lorsqu’une crise budg\u00e9taire et de la balance des paiements a provoqu\u00e9 une grave p\u00e9nurie de r\u00e9serves financi\u00e8res. \u00c0 3,9 milliards de dollars, il est devenu le montant le plus important que le FMI ait jamais pr\u00eat\u00e9 \u00e0 ce jour.<\/p>\n
<\/p>\n \t\tLire aussiLa Fed pr\u00e9voit des taux d’int\u00e9r\u00eat de plus de 4% d’ici la fin de cette ann\u00e9e<\/strong> Un nouveau creux pour la livre est survenu en 1985, lorsque le dollar am\u00e9ricain \u00e9tait solide comme un roc par rapport \u00e0 toutes les autres devises, pas seulement \u00e0 la devise britannique. La vraie crise a eu lieu en septembre 1992, le \u00ab mercredi noir \u00bb. La livre avait entre-temps \u00e9t\u00e9 int\u00e9gr\u00e9e au Syst\u00e8me mon\u00e9taire europ\u00e9en (SME), dans lequel les monnaies des pays de l’UE \u00e9taient li\u00e9es. La livre a \u00e9t\u00e9 sp\u00e9cul\u00e9e l\u00e0-bas, y compris par l’investisseur George Soros, et a d\u00fb quitter le SME.<\/p>\n En 2016, la livre s’est effondr\u00e9e lorsque, contre les attentes des march\u00e9s boursiers, le public britannique a vot\u00e9 en faveur de la sortie de l’UE (“Brexit”) lors d’un r\u00e9f\u00e9rendum. Dans l’histoire, la monnaie britannique a donc d\u00fb prendre du recul. Le taux de 1,03 livre par dollar, qui a \u00e9t\u00e9 exploit\u00e9 lundi matin, est le taux le plus bas jamais enregistr\u00e9. Le budget de Truss sera-t-il le prochain \u00e9v\u00e9nement historique de cette s\u00e9rie ?<\/p>\n Le conflit des plans britanniques avec l’air du temps international rappelle de plus en plus la France sous le pr\u00e9sident Mitterrand en 1981. Alors que le reste du monde se resserre pendant la grave r\u00e9cession de l’\u00e9poque, le nouveau pr\u00e9sident socialiste fran\u00e7ais pr\u00e9sente un budget expansif avec une s\u00e9curit\u00e9 sociale renforc\u00e9e, dans l’espoir que cela stimulerait l’\u00e9conomie. Lorsque la monnaie nationale a \u00e9t\u00e9 mise sous pression et que les capitaux ont commenc\u00e9 \u00e0 fuir \u00e0 travers les fronti\u00e8res, Mitterrand a \u00e9t\u00e9 contraint de retirer en grande partie les projets. Deux ans plus tard, il a d\u00fb proc\u00e9der \u00e0 des compressions importantes.<\/p>\n C’est loin d’\u00eatre le cas au Royaume-Uni. Mais c’est d\u00e9j\u00e0 le bordel. Lundi, la rumeur a rapidement circul\u00e9 sur les march\u00e9s financiers selon laquelle la banque centrale, la Banque d’Angleterre, convoquerait cette semaine une r\u00e9union d’urgence pour \u00e9ventuellement remonter les taux d’int\u00e9r\u00eat et ainsi soutenir la livre. Mais une banque centrale ne peut pas tirer tous les charbons du feu, et le pr\u00e9sident de la banque, Andrew Bailey, devra compter avec le bl\u00e2me de Downing Street si les choses deviennent incontr\u00f4lables.<\/p>\n Alors que les investisseurs vendaient leurs avoirs au Royaume-Uni, un porte-parole du gouvernement britannique a d\u00e9clar\u00e9 lundi que le gouvernement “ne r\u00e9agissait pas aux mouvements des march\u00e9s financiers”. Il a dit qu’il n’y avait “pas de plans pour ajuster le budget”. Pas encore.<\/p>\n
\n<\/span><\/p>\n![](\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/Les-investisseurs-assiegent-le-budget-britannique.png|https:\/\/images.nrc.nl\/3rNTW145G4qvdqrYn3pBt2Wa3J0=\/1920x\/filters:no_upscale():format(jpeg):fill(f8f8f8,true)\/s3\/static.nrc.nl\/images\/gn4\/data91201386-44d4be.png\")
\n<\/figure>\nPrix \u200b\u200ble plus bas de tous les temps<\/h2>\n