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Des chiffres d’inflation am\u00e9ricains plus faibles que pr\u00e9vu et une saison des b\u00e9n\u00e9fices meilleure que pr\u00e9vu ont pouss\u00e9 les march\u00e9s boursiers de la mi-juillet \u00e0 la mi-ao\u00fbt, et le DAX se n\u00e9gocie d\u00e9sormais au-dessus de notre fourchette de n\u00e9gociation pr\u00e9vue de 11 500 \u00e0 13 500. Cependant, la d\u00e9t\u00e9rioration constante de l’environnement mon\u00e9taire, la baisse des attentes concernant les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises du DAX, le ratio cours\/valeur comptable du DAX, qui est \u00e0 nouveau assez \u00e9lev\u00e9, et le sentiment l\u00e9g\u00e8rement optimiste des investisseurs du DAX sugg\u00e8rent \u00e0 nouveau que la reprise s’annonce une fin, et le DAX devrait se redresser pour tomber derri\u00e8re la fourchette de n\u00e9gociation. <\/strong><\/p>\n Plusieurs tendances n\u00e9gatives indiquent que la forte reprise inattendue des march\u00e9s boursiers au cours des derni\u00e8res semaines devrait lentement toucher \u00e0 sa fin. D’une part, les indicateurs mon\u00e9taires devraient encore se d\u00e9t\u00e9riorer puisque les banques centrales devront encore resserrer les taux d’int\u00e9r\u00eat malgr\u00e9 le ralentissement \u00e9conomique. Avec la prochaine hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat aux \u00c9tats-Unis, la courbe des taux am\u00e9ricains de 3 mois \u00e0 10 ans devrait \u00e9galement s’inverser. Et la croissance de la masse mon\u00e9taire M1 s’est r\u00e9cemment affaiblie de 15 % \u00e0 6 % aux \u00c9tats-Unis et de 11 % \u00e0 7 % dans la zone euro. Au cours des cycles pass\u00e9s, la combinaison d’une courbe des taux am\u00e9ricaine invers\u00e9e et d’une croissance de la masse mon\u00e9taire en forte baisse a r\u00e9guli\u00e8rement \u00e9t\u00e9 un signal d’alarme pour des performances assez d\u00e9cevantes sur les march\u00e9s boursiers.<\/p>\n<\/div>\n