Une cuill\u00e8re pour commencer<\/strong>: Roche noire<\/strong>le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a subi des pertes d’environ 17 milliards de dollars sur ses avoirs en titres russes en raison de l’attaque contre l’Ukraine, ce qui montre l’impact g\u00e9n\u00e9ral des sanctions et des march\u00e9s ferm\u00e9s.<\/p>\n Bienvenue sur FT Asset Management, notre newsletter hebdomadaire sur les acteurs d’une industrie mondiale de plusieurs billions de dollars. Cet article est une version sur site de la newsletter. Inscrivez-vous ici<\/a> pour le recevoir directement dans votre bo\u00eete de r\u00e9ception tous les lundis. <\/p>\n Le format, le contenu et le ton vous conviennent-ils\u00a0? Faites-le moi savoir\u00a0: harriet.agnew@ft.com <\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n Investisseur technologique Michel Moritz<\/strong> est indign\u00e9 que le conseiller en vote Services aux actionnaires institutionnels<\/strong> a os\u00e9 remettre en question les 99 millions de dollars que Pomme<\/strong> pr\u00e9voyait de payer son directeur g\u00e9n\u00e9ral Tim Cook<\/strong> pour 2021. Apr\u00e8s tout, le rendement total pour les actionnaires sous Cook d\u00e9passe d\u00e9sormais 1 000 %. le Capitale S\u00e9quoia<\/strong> est encore plus en col\u00e8re que plus d’un tiers des actionnaires de la soci\u00e9t\u00e9 aient ensuite vot\u00e9 contre le package de r\u00e9mun\u00e9ration et de bonus lors de son assembl\u00e9e annuelle le mois dernier.<\/p>\n Selon Moritz, cela prouve qu’ISS a trop de pouvoir et que les actionnaires sont trop dispos\u00e9s \u00e0 suivre ses conseils. Il a \u00e9crit dans la section d’opinion de FT de cette semaine que “les opinions d’ISS sont \u00e0 peu pr\u00e8s aussi cr\u00e9dibles que celles rendues par Moody’s<\/strong>, Standard et m\u00e9diocre<\/strong>‘sable Fitch<\/strong> avant la crise des subprimes de 2008 \u00bb, car le service vend des conseils sur trop d’entreprises et offre tellement d’autres services que ses opinions sont intrins\u00e8quement contradictoires. En pratique, il est \u00e0 la fois \u00ab juge et jury des actions du monde de l’entreprise \u00bb, pr\u00e9cise Moritz.<\/p>\n Il n’est pas le seul. Les groupes industriels repr\u00e9sentant les grandes entreprises se plaignent depuis longtemps que les recommandations de l’ISS et de leurs rivaux Verre Lewis<\/strong> ont trop de poids aupr\u00e8s des actionnaires en ce qui concerne les votes par procuration sur les salaires, l’environnement et d’autres questions controvers\u00e9es, \u00e9crit mon coll\u00e8gue Brooke Ma\u00eetres <\/em>\u00e0 New York. Ils disent qu’ils veulent que les gestionnaires de fonds fassent leurs propres recherches, mais certains aspirent clairement \u00e0 l’\u00e9poque o\u00f9 les investisseurs se contentaient d’approuver automatiquement les d\u00e9cisions de gestion.<\/p>\n Durant Donald Trump<\/strong>de l’administration, des lobbyistes d’entreprises ont convaincu Commission de S\u00e9curit\u00e9 et d’Echanges<\/strong> d’adopter de nouvelles restrictions sur les proxy advisors. Mais la chaise actuelle Gary Gensler<\/strong> a renvers\u00e9 la situation, affirmant l’\u00e9t\u00e9 dernier que sa SEC n’appliquerait pas ces r\u00e8gles et pourrait plut\u00f4t les r\u00e9\u00e9crire.<\/p>\n Cela laisse ISS libre de vendre des conseils et les actionnaires libres de les prendre. Ou non. Cook a finalement obtenu son argent, ce qui sugg\u00e8re que la plupart des investisseurs d’Apple se sont sentis capables de passer leurs propres appels.<\/p>\n Les proxy advisors sont-ils intrins\u00e8quement en conflit\u00a0? Envoyez-moi un e-mail\u00a0: harriet.agnew@ft.com <\/p>\n Un groupe de fonds sp\u00e9culatifs dont les racines remontent \u00e0 Julien Robertson<\/strong>est l\u00e9gendaire Gestion du tigre<\/strong> ont \u00e9t\u00e9 parmi les plus grands gagnants des \u00e9normes gains des actions technologiques ces derni\u00e8res ann\u00e9es. Pourraient-ils maintenant se retrouver du mauvais c\u00f4t\u00e9 d’un march\u00e9 baissier douloureux ?<\/p>\n “petits tigres” tels que Chase Coleman<\/strong>c’est Tigre mondial<\/strong> et Philippe Laffont<\/strong>c’est Gestion des manteaux<\/strong> ont eu la strat\u00e9gie parfaite pour profiter du long march\u00e9 haussier des actions – choisir des soci\u00e9t\u00e9s qui peuvent sembler ch\u00e8res sur les mesures d’\u00e9valuation traditionnelles mais qui offrent des perspectives de croissance impressionnantes.<\/p>\n Cela leur a valu des b\u00e9n\u00e9fices impressionnants – comme le gain de 65% de Coatue en 2020 – et les a plac\u00e9s parmi les gestionnaires les plus performants de tous les temps. De gros portefeuilles d’entreprises priv\u00e9es les ont \u00e9galement aid\u00e9s et leur ont donn\u00e9 un acc\u00e8s rapide \u00e0 certaines des entreprises technologiques les plus passionnantes du moment.<\/p>\n Tiger Global de Coleman incarne leur succ\u00e8s. Le groupe a parcouru un long chemin depuis qu’il a vu le jour au d\u00e9but de 2001 dans les bureaux de Tiger Management, se d\u00e9veloppant pour g\u00e9rer des actifs stup\u00e9fiants de 90 milliards de dollars. La vitesse \u00e0 laquelle sa vaste entreprise de capital-investissement, qui r\u00e9alise environ un investissement par jour, met l’argent au travail change la face de l’industrie du capital-risque. Et maintenant ses partenaires sont investir<\/a> 1 milliard de dollars de leur propre argent dans des fonds qui soutiennent les plus jeunes start-ups, pour donner au fonds une exposition aux entreprises dans lesquelles il pourrait investir plus tard, L’information<\/em> signal\u00e9 r\u00e9cemment.<\/p>\n Mais les temps ont peut-\u00eatre chang\u00e9. La hausse des co\u00fbts d’emprunt exerce une pression sur les entreprises dont les b\u00e9n\u00e9fices actuels sont faibles – une “punition m\u00e9chante et m\u00e9chante” pour les entreprises “confiture demain”, selon un investisseur chevronn\u00e9 de fonds sp\u00e9culatifs Dixon Boardman<\/strong>directeur g\u00e9n\u00e9ral de Optima Asset Management<\/strong>.<\/p>\n Cela frappe certains des petits, dont un certain nombre ont soutenu un groupe similaire d’actions technologiques, selon cette analyse de Laurence Flecher<\/em> et Akila Quinio<\/em>. Le graphique ci-dessous illustre l’\u00e9tendue de leur chevauchement\u00a0:<\/p>\n \t\t\t\t\tVous voyez un instantan\u00e9 d’un graphique interactif. Cela est probablement d\u00fb au fait que vous \u00eates hors ligne ou que JavaScript est d\u00e9sactiv\u00e9 dans votre navigateur.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/figure>\n<\/div>\n Au milieu d’une vente massive d’actions technologiques cette ann\u00e9e, de nombreux b\u00e9b\u00e9s tigres ont subi des pertes d’allaitement. Certaines actions se sont r\u00e9v\u00e9l\u00e9es particuli\u00e8rement douloureuses. Des fonds tels que Tiger Global, Coatue et D1<\/strong> ont soutenu la soci\u00e9t\u00e9 de fitness connect\u00e9e Peloton Interactif<\/strong>, dont les actions sont pass\u00e9es de plus de 170 dollars au d\u00e9but de l’ann\u00e9e derni\u00e8re \u00e0 moins de 25 dollars. Rappels de produits, objectifs manqu\u00e9s et apparition malheureuse d’un v\u00e9lo Peloton dans le Le sexe et la ville <\/em>red\u00e9marrage n’ont pas aid\u00e9.<\/p>\n Maintenant, les investisseurs posent des questions sur les positions en capital-risque des Tiger cubs et sur leur valorisation. Si le march\u00e9 baissier de la technologie continue de se poursuivre et que les postes priv\u00e9s continuent de chuter, alors la \u00abpunition m\u00e9chante et m\u00e9chante\u00bb pourrait durer un certain temps.<\/p>\n Le premier producteur chinois d’acier inoxydable est au centre d’une flamb\u00e9e des prix du nickel, apr\u00e8s que son pari que le prix chuterait est entr\u00e9 en collision avec une reprise du m\u00e9tal d\u00e9clench\u00e9e par la guerre en Ukraine, entra\u00eenant une compression brutale et l’obligeant \u00e0 acheter des contrats li\u00e9s au m\u00e9tal dans d’\u00e9normes volumes. Les prix du nickel ont bri\u00e8vement d\u00e9pass\u00e9 le record de 100 000 dollars la tonne mardi alors que les banques et les courtiers se sont pr\u00e9cipit\u00e9s pour cl\u00f4turer une partie d’une \u00e9norme position amass\u00e9e par Xiang Guangda<\/strong>le milliardaire fondateur du premier producteur chinois d’acier inoxydable Groupe de portefeuille Tsingshan<\/strong>. Maintenant, P\u00e9kin explore un plan pour sauver le milliardaire apr\u00e8s que son pari ait \u00e9chou\u00e9. <\/p>\n Ne manquez pas cette histoire int\u00e9rieure par Philippe Stafford<\/em> et Robin Wigglesworth <\/em>sur la fa\u00e7on dont l’homme de pr\u00e8s de 150 ans Bourse des m\u00e9taux de Londres <\/strong>stopp\u00e9 le commerce mondial du nickel.<\/p>\n Confusion sur les march\u00e9s obligataires russes. Les investisseurs \u00e9trangers, qui d\u00e9tiennent quelque 21 milliards de dollars de dette d’entreprise en devises \u00e9trang\u00e8res russes, ont \u00e9t\u00e9 laiss\u00e9s deviner apr\u00e8s les groupes \u00e9nerg\u00e9tiques Gazprom<\/strong> et Rosneft<\/strong> ont rembours\u00e9 int\u00e9gralement leurs obligations, mais les analystes ne savent pas si les autres emprunteurs russes paieront.<\/p>\n Pierre Andurand<\/strong> fait partie d’un groupe de gestionnaires de fonds sp\u00e9culatifs qui ont enregistr\u00e9 des gains importants ces derni\u00e8res semaines alors que les craintes de perturbations de l’approvisionnement mondial ont fait grimper les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e0 leur plus haut niveau en 14 ans.<\/p>\n Suite \u00e0 un changement de cap du groupe financier su\u00e9dois Seb<\/strong> banque, qui a renvers\u00e9 une politique de durabilit\u00e9 qui excluait les stocks de d\u00e9fense de ses fonds, Peggy Hollinger <\/em>examine comment la guerre en Ukraine a incit\u00e9 les investisseurs \u00e0 repenser l’ESG et le secteur de la d\u00e9fense.<\/p>\n Pimco<\/strong> avait amass\u00e9 au moins 2,5 milliards de dollars de positions dans la dette russe avant l’invasion, y compris des avoirs directs et des paris sur d\u00e9riv\u00e9s, laissant le gestionnaire d’actifs vuln\u00e9rable aux retomb\u00e9es \u00e9conomiques de Vladimir Poutine<\/strong>l’invasion de l’Ukraine.<\/p>\n L’un des plus grands r\u00e9gimes de retraite publics des \u00c9tats-Unis, les 319 milliards de dollars Syst\u00e8me de retraite des enseignants de l’\u00c9tat de Californie (Calstrs), <\/strong>a rejet\u00e9 les efforts des l\u00e9gislateurs des \u00c9tats pour le forcer \u00e0 se d\u00e9barrasser de ses participations dans des soci\u00e9t\u00e9s de combustibles fossiles, avertissant que de telles demandes vont \u00e0 l’encontre des int\u00e9r\u00eats de ses \u00e9pargnants. <\/p>\n Apr\u00e8s son investissement de 200 millions de dollars dans Forbes<\/strong>, Changpeng “CZ” Zhao<\/strong>le directeur g\u00e9n\u00e9ral de l’\u00e9change de crypto tentaculaire Binance<\/strong>, pr\u00e9pare une s\u00e9rie de fusions et acquisitions dans des secteurs tels que la vente au d\u00e9tail, le commerce \u00e9lectronique et les jeux. C’est une strat\u00e9gie con\u00e7ue pour pousser ces industries \u00e0 adopter la cryptographie. <\/p>\n \u00c0 quel moment la chute des actions technologiques am\u00e9ricaines cette ann\u00e9e commence-t-elle \u00e0 ressembler \u00e0 une r\u00e9p\u00e9tition \u00e0 part enti\u00e8re du crash des dotcoms\u00a0? Robin Wigglesworth<\/em> soutient que la r\u00e9silience relative de Big Tech masque l’\u00e9tendue des d\u00e9g\u00e2ts.<\/p>\n Les 177 milliards de dollars R\u00e9gime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario<\/strong> a pris une participation dans la fintech londonienne pr\u00eatable<\/strong>menant un cycle de financement de 210 millions de livres sterling, alors que le plus grand fonds de pension monoprofessionnel du Canada intensifie sa perc\u00e9e sur les march\u00e9s priv\u00e9s. <\/p>\n M&G<\/strong>le gestionnaire britannique de 370 milliards de livres sterling, a renvers\u00e9 la tendance apr\u00e8s des ann\u00e9es de sorties, r\u00e9alisant quelques entr\u00e9es modestes en 2021 apr\u00e8s avoir r\u00e9duit les frais et boulevers\u00e9 son activit\u00e9 de vente au d\u00e9tail. <\/p>\n Plusieurs des grands gestionnaires d’actifs qui n’ont pas sign\u00e9 l’influent code de gestion du Royaume-Uni l’ann\u00e9e derni\u00e8re, notamment Schroders et State Street Global Advisors<\/strong>ont maintenant rejoint la liste. JPMorgan Asset Management<\/strong> et d’autres restent absents. <\/p>\n Envelopp\u00e9 de couches de sp\u00e9culations et de folklore, l’ancien cercle de pierre de Stonehenge a stimul\u00e9 des mythes et des l\u00e9gendes qui persistent aujourd’hui. Cette exposition<\/a> au British Museum vise \u00e0 r\u00e9v\u00e9ler les secrets de Stonehenge, en mettant en lumi\u00e8re son objectif, son pouvoir culturel et les personnes qui l’ont cr\u00e9\u00e9.<\/p>\n Merci d’avoir lu. Si vous avez des amis ou des coll\u00e8gues qui pourraient appr\u00e9cier ce bulletin, veuillez le leur faire parvenir. Inscrivez-vous ici<\/a><\/p>\n Nous serions ravis d’entendre vos r\u00e9actions et commentaires au sujet de ce bulletin. Envoyez-moi un e-mail \u00e0 harriet.agnew@ft.com <\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n V\u00e9rifications n\u00e9cessaires<\/strong> \u2014 Les meilleures histoires du monde de la finance d’entreprise. 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Tigre, Tigre, br\u00fblant lumineux. . .<\/h2>\n
Graphique de la semaine<\/h2>\n
![\"Graphique](\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/Juge-et-jury-le-conflit-dinterets-qui-afflige-les-proxy.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n10 histoires \u00e0 ne pas manquer cette semaine<\/h2>\n
et enfin<\/h2>\n
![\"\"](\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/Juge-et-jury-le-conflit-dinterets-qui-afflige-les-proxy.jpg\")
<\/p>\n<\/figure>\nNewsletters recommand\u00e9es pour vous<\/h2>\n