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Jusqu’\u00e0 r\u00e9cemment, Federated Hermes \u00e9tait un chouchou du monde de la durabilit\u00e9. Le gestionnaire de fonds bas\u00e9 \u00e0 Pittsburgh d’un actif combin\u00e9 de 1,6 milliard de dollars semblait un champion des objectifs environnementaux, sociaux et de gouvernance – et son \u00e9quipe bas\u00e9e \u00e0 Londres est admir\u00e9e pour les conseils qu’elle prodigue aux gestionnaires institutionnels.<\/p>\n
Mais ensuite, il est apparu que Federated Hermes est \u00e9galement un soi-disant \u00absponsor d’or\u00bb (c’est-\u00e0-dire un bailleur de fonds) de la State Financial Officers Foundation. Le SFOF est un groupe de pression r\u00e9publicain qui fait campagne pour retirer les actifs de retraite de l’\u00c9tat des fonds et des entreprises hostiles aux combustibles fossiles.<\/p>\n
Chris Donahue, son directeur g\u00e9n\u00e9ral, affirme que cette position contradictoire refl\u00e8te simplement un d\u00e9sir de soutenir la \u00abdiversit\u00e9 de pens\u00e9e\u00bb en des temps polaris\u00e9s. Peut-\u00eatre. Mais trois grands fonds de pension danois ont \u00e9mis des plaintes furieuses. Le halo, en d’autres termes, s’est fissur\u00e9.<\/p>\n
Les autres entreprises occidentales devraient en prendre note. D’une part, cette affaire souligne \u00e0 quel point les militants ESG suivent d\u00e9sormais de pr\u00e8s une question qui a souvent \u00e9t\u00e9 (lamentablement) ignor\u00e9e – la mesure dans laquelle les entreprises am\u00e9ricaines soutiennent les lobbyistes et les groupes industriels, et si cela correspond \u00e0 leur position publique d\u00e9clar\u00e9e sur une vari\u00e9t\u00e9 de probl\u00e8mes. D’autres conseils d’administration devraient se pr\u00e9parer \u00e0 un examen similaire – et \u00e0 un embarras potentiel.<\/p>\n
Le deuxi\u00e8me point cl\u00e9 est que l’Am\u00e9rique est d\u00e9sormais un champ de mines pour les soci\u00e9t\u00e9s financi\u00e8res en mati\u00e8re d’ESG. Des entreprises telles que Federated Hermes tentent de faire la quadrature d’un cercle presque impossible et le d\u00e9fi ne fera que s’aggraver. <\/p>\n
Le probl\u00e8me en jeu est qu’au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es, il y a eu une pression croissante sur les soci\u00e9t\u00e9s financi\u00e8res qui op\u00e8rent dans l’Union europ\u00e9enne, ou dans des \u00c9tats lib\u00e9raux comme la Californie et New York, pour qu’elles adoptent les normes ESG. En effet, les investisseurs, y compris les grands fonds de pension, exigent de plus en plus d’informations sur des questions telles que les \u00e9missions de carbone – et utilisent les notations ESG d’entit\u00e9s telles que MSCI pour juger de la mani\u00e8re d’allouer l’argent. <\/p>\n
Cela a d\u00e9clench\u00e9 un rythme de croissance vertigineux des produits ESG. Mais cela a \u00e9galement provoqu\u00e9 une r\u00e9action violente de la part de certaines parties du parti r\u00e9publicain, qui s’opposent aux id\u00e9es dites \u00abr\u00e9veill\u00e9es\u00bb et \u00e0 toute restriction de l’industrie des combustibles fossiles. Un signe de cela peut \u00eatre vu dans les d\u00e9clarations anti-ESG de personnalit\u00e9s telles que l’animateur de t\u00e9l\u00e9vision Fox Tucker Carlson et l’ancien vice-pr\u00e9sident Mike Pence. <\/p>\n
La Cour supr\u00eame de tendance conservatrice a \u00e9galement statu\u00e9 en juin que l’Autorit\u00e9 de protection de l’environnement ne pouvait pas r\u00e9duire les \u00e9missions de carbone sans l’approbation sp\u00e9cifique du Congr\u00e8s. Bien que cette d\u00e9cision de l’EPA ait re\u00e7u moins d’attention du public que l’annulation par le tribunal du droit \u00e0 l’avortement, elle est cruciale pour les entreprises car elle pourrait \u00e9galement saper le travail d’agences telles que la Securities and Exchange Commission. <\/p>\n
Cependant, le point central de la r\u00e9action r\u00e9publicaine est les lois au niveau de l’\u00c9tat : les politiciens cherchent \u00e0 limiter les produits ESG localement. En Floride, par exemple, le gouverneur Ron DeSantis s’est d\u00e9cha\u00een\u00e9 contre Disney au sujet de ses politiques LGBTQ et, plus r\u00e9cemment, a demand\u00e9 aux fonds de pension de l’\u00c9tat d’exclure les consid\u00e9rations ESG de leur travail.<\/p>\n
Des \u00c9tats comme l’Idaho et la Virginie-Occidentale introduisent des r\u00e8gles qui pourraient dissuader leurs fonds de pension publics d’investir dans des produits ou des entreprises ESG. Et la semaine derni\u00e8re, le gouvernement du Texas a publi\u00e9 une liste noire de dix soci\u00e9t\u00e9s financi\u00e8res que les fonds de pension des \u00c9tats et des \u00e9coles sont cens\u00e9s \u00e9viter parce que les entit\u00e9s sont r\u00e9put\u00e9es boycotter les combustibles fossiles. Neuf d’entre eux sont europ\u00e9ens, mais un est am\u00e9ricain – le puissant BlackRock.<\/p>\n
Sans surprise, cela a suscit\u00e9 des plaintes furieuses. “Essayer d’emp\u00eacher une entreprise am\u00e9ricaine de faire des affaires dans sa propre arri\u00e8re-cour est mauvais pour les affaires”, a d\u00e9clar\u00e9 Mark McCombe, responsable des activit\u00e9s am\u00e9ricaines de BlackRock, au FT. <\/p>\n
Afin d’\u00e9viter d’\u00eatre mis sur liste noire, certaines banques et gestionnaires d’actifs am\u00e9ricains sont occup\u00e9s \u00e0 faire remarquer aux politiciens r\u00e9publicains qu’ils financent \u00e9galement toujours les combustibles fossiles. Ironiquement, BlackRock est le plus gros investisseur dans les groupes p\u00e9troliers et gaziers du Texas \u2013 un point qui exasp\u00e8re certains militants du climat.<\/p>\n
Mais il est difficile de plaire \u00e0 la fois aux camps pro et anti-ESG. Ou comme le d\u00e9plore un grand gestionnaire de fonds britannique : \u00ab Il semble de plus en plus difficile de cr\u00e9er une strat\u00e9gie unique pour le march\u00e9 am\u00e9ricain. Et \u00e9laborer diff\u00e9rentes approches pour diff\u00e9rentes r\u00e9gions est co\u00fbteux et susceptible de susciter des accusations d’hypocrisie, comme l’a maintenant d\u00e9couvert Federated Hermes. <\/p>\n
C’est nettement d\u00e9primant. \u00c0 mon avis, il est tout \u00e0 fait raisonnable que les investisseurs et les politiciens contestent les principes de l’ESG et en rejettent certains\u00a0; les cadres sont imparfaits. Et c’est souvent une force de la structure politique am\u00e9ricaine qu’elle permet de nombreuses exp\u00e9rimentations politiques locales.<\/p>\n
Mais les politiciens r\u00e9publicains n’ont pas besoin d’interdire les id\u00e9es ESG pour exprimer leur aversion pour elles ; ils peuvent simplement choisir de ne pas les utiliser. Exiger que les groupes d’investissement ignorent les risques climatiques est susceptible de nuire aux rendements (ainsi qu’\u00e0 l’environnement). De plus, cela rend l’\u00e9laboration des r\u00e8gles en Am\u00e9rique de plus en plus capricieuse, contradictoire et impr\u00e9visible. <\/p>\n
C’est quelque chose que le SFOF et les dirigeants de Federated Hermes devraient d\u00e9tester. Esp\u00e9rons donc que ce dernier soit abandonne son soutien au groupe de pression, soit utilise sa puissance financi\u00e8re pour exiger un changement de politique. Et que les politiciens r\u00e9publicains se rendent compte qu’attaquer l’ESG au nom des entreprises nuira en fait – et non aidera – la confiance des entreprises \u00e0 long terme. <\/p>\n
gillian.tett@ft.com<\/p>\n<\/div>\n