La livre sterling a enregistr\u00e9 sa plus forte baisse mensuelle face au dollar depuis le lendemain du r\u00e9f\u00e9rendum sur le Brexit dans un contexte d’incertitude \u00e9conomique et politique croissante.<\/p>\n
La livre a chut\u00e9 de 4,5 % en ao\u00fbt pour atteindre 1,16 dollar, la plus forte baisse mensuelle depuis octobre 2016. La livre sterling a \u00e9galement perdu pr\u00e8s de 3 % par rapport \u00e0 l’euro. Il a commenc\u00e9 septembre avec une nouvelle baisse de 0,3% par rapport au billet vert, bien qu’il soit rest\u00e9 \u00e0 peu pr\u00e8s stable par rapport \u00e0 la monnaie commune. <\/p>\n
La chute de la devise en ao\u00fbt refl\u00e8te la d\u00e9t\u00e9rioration des perspectives de l’\u00e9conomie britannique alors que la crise \u00e9nerg\u00e9tique porte un coup puissant aux entreprises et aux consommateurs. Le nouveau Premier ministre, qui doit \u00eatre nomm\u00e9 la semaine prochaine, pourrait apporter davantage d’incertitude alors qu’il fixe de nouvelles priorit\u00e9s budg\u00e9taires. <\/p>\n
“Les vents de travers cycliques devraient s’intensifier pour la livre \u00e0 l’automne alors que l’\u00e9conomie britannique navigue dans de nouvelles initiatives budg\u00e9taires contre la hausse continue des co\u00fbts de l’\u00e9nergie et de l’indice des prix \u00e0 la consommation”, ont d\u00e9clar\u00e9 les analystes de JPMorgan le mois dernier. <\/p>\n
Liz Truss, favorite pour remporter le concours \u00e0 la direction des conservateurs, s’est engag\u00e9e \u00e0 offrir 30 milliards de livres sterling de r\u00e9ductions d’imp\u00f4ts dans le cadre d’un plan visant \u00e0 renforcer l’\u00e9conomie britannique contre l’aggravation de la crise du co\u00fbt de la vie. <\/p>\n
Les \u00e9conomistes disent qu’un assouplissement de la politique budg\u00e9taire pourrait att\u00e9nuer la r\u00e9cession pr\u00e9vue par la Banque d’Angleterre et de nombreux \u00e9conomistes de la ville pour commencer plus tard cette ann\u00e9e. Cependant, certains analystes ont d\u00e9clar\u00e9 qu’un stimulus de cette nature pourrait rendre plus difficile pour la BoE de lutter contre le pire \u00e9pisode d’inflation en plus de 40 ans. <\/p>\n
Philip Shaw, \u00e9conomiste en chef chez Investec \u00e0 Londres, a d\u00e9clar\u00e9 que la chute rapide de la livre sterling \u00e9tait “tr\u00e8s inqui\u00e9tante” car elle soulignait les inqui\u00e9tudes que si Truss \u00e9tait nomm\u00e9 Premier ministre, les politiques de son gouvernement divergeraient de celles de la BoE. <\/p>\n
Les march\u00e9s de la dette britanniques se sont \u00e9galement liquid\u00e9s en ao\u00fbt, avec un large indice Bloomberg qui suit la dette des gouvernements et des entreprises en baisse de plus de 6%, bien pire que ses homologues r\u00e9gionaux, dont l’Allemagne et la France. La vente a fait grimper les co\u00fbts d’emprunt du gouvernement sur 10 ans sur le march\u00e9 des gilts de plus de 0,9 point de pourcentage, la plus forte hausse depuis au moins 1989. <\/p>\n
En actions, l’indice FTSE 250 des actions cot\u00e9es au Royaume-Uni de taille moyenne, qui sont consid\u00e9r\u00e9es comme plus sensibles aux perspectives \u00e9conomiques nationales que celles cot\u00e9es sur le FTSE 100 plus ax\u00e9 sur l’international, a chut\u00e9 de 5,5% en ao\u00fbt. <\/p>\n
George Saravelos, responsable mondial de la recherche FX \u00e0 la Deutsche Bank, a d\u00e9clar\u00e9 que les investisseurs avaient raison de se demander si la combinaison budg\u00e9taire et mon\u00e9taire du Royaume-Uni \u00e9tait appropri\u00e9e et comment elle affecterait l’inflation. <\/p>\n
\u00ab Les pressions sur les prix deviennent persistantes et s’\u00e9tendent. Mais quel genre de signal le gouvernement britannique envoie-t-il au sujet de l’inflation\u00a0?\u00a0\u00bb a d\u00e9clar\u00e9 Saravelos, ajoutant que la BoE n’avait pas \u00e9t\u00e9 aussi agressive ou efficace dans ses communications sur les risques d’inflation que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine ou la Banque centrale europ\u00e9enne.<\/p>\n
Saravelos a d\u00e9clar\u00e9 que la r\u00e9action des march\u00e9s des changes aux promesses fiscales agressives non financ\u00e9es ou \u00e0 une r\u00e9duction de la TVA \u00e0 grande \u00e9chelle serait probablement moins favorable qu’une aide sur les factures d’\u00e9nergie cibl\u00e9e sur les groupes de revenus concern\u00e9s. <\/p>\n
La livre a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 tir\u00e9e vers le bas par une large hausse du dollar am\u00e9ricain le mois dernier, les traders pariant que la Fed poursuivra une strat\u00e9gie de hausses de taux agressives dans les mois \u00e0 venir. Mais la chute de la livre en ao\u00fbt a \u00e9t\u00e9 encore plus s\u00e9v\u00e8re que n’importe laquelle des devises du G10, \u00e0 l’exception de la couronne su\u00e9doise. <\/p>\n
![\"Graphique](\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/1662018744_398_La-livre-sterling-affiche-la-pire-chute-mensuelle-depuis-le.png\")
<\/figure>\n<\/div>\nIl y a des signes timides que la pression sur la devise pourrait s’att\u00e9nuer. Les sp\u00e9culateurs, y compris les fonds qui n\u00e9gocient des d\u00e9riv\u00e9s sur devises, ont r\u00e9duit leurs paris baissiers face \u00e0 la livre sterling ces derni\u00e8res semaines. Le groupe d\u00e9tient d\u00e9sormais une position courte nette \u00e0 terme de 27 966 contrats, contre un r\u00e9cent sommet de 80 372 fin mai, selon les donn\u00e9es de la Commodity Futures Trading Commission compil\u00e9es par Bloomberg. <\/p>\n
“Les fonds \u00e0 effet de levier ne sont pas agressivement courts contre [sterling]\u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Stephen Gallo, responsable europ\u00e9en de la strat\u00e9gie FX chez BMO Capital Markets. “D’autres gestionnaires de fonds – les allocataires d’actifs – r\u00e9duisent leurs couvertures en livres sterling, ce qui sugg\u00e8re qu’ils r\u00e9duisent leur exposition aux actifs britanniques. Mais il n’est pas clair si ces mouvements r\u00e9cents sont motiv\u00e9s par des flux de portefeuille \u00e0 court terme ou par des changements dans les flux d’investissements directs \u00e9trangers \u00e0 plus long terme. <\/p>\n
Les grands investisseurs internationaux ont r\u00e9duit leur exposition au march\u00e9 boursier britannique en juillet, 15% des gestionnaires de fonds mondiaux d\u00e9clarant une position \u00absous-pond\u00e9r\u00e9e\u00bb en actions britanniques, une baisse de 11 points de pourcentage par rapport \u00e0 la position du mois pr\u00e9c\u00e9dent, selon Bank of America, qui a sond\u00e9 les opinions de 250 r\u00e9pondants avec des actifs combin\u00e9s de 752 milliards de dollars.<\/p>\n<\/div>\n