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Le march\u00e9 obligataire europ\u00e9en est sur la bonne voie pour son pire mois jamais enregistr\u00e9, les investisseurs ayant pari\u00e9 sur de fortes hausses de taux de la Banque centrale europ\u00e9enne et de la Banque d’Angleterre \u00e0 une \u00e9poque d’inflation sans pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n
Le march\u00e9 de la r\u00e9gion pour les obligations d’\u00c9tat et d’entreprises de haute qualit\u00e9 a enregistr\u00e9 une chute de 5,3 % au cours du mois qui s’est termin\u00e9 mardi, la plus forte baisse depuis le d\u00e9but de l’indice Bloomberg Pan-European Aggregate Total Return en 1999. La baisse a \u00e9t\u00e9 large, avec le Royaume-Uni, Les dettes allemande et fran\u00e7aise ont toutes \u00e9t\u00e9 touch\u00e9es par des ventes massives dans un renversement des gains de juillet. <\/p>\n
Les march\u00e9s obligataires du continent ont \u00e9t\u00e9 frapp\u00e9s alors que les investisseurs se pr\u00e9parent \u00e0 des hausses plus agressives des taux de la banque centrale face \u00e0 la flamb\u00e9e des prix des denr\u00e9es alimentaires et du carburant d\u00e9clench\u00e9e par la guerre de la Russie en Ukraine. <\/p>\n
La vente s’est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e mercredi apr\u00e8s qu’une nouvelle s\u00e9rie de donn\u00e9es ait montr\u00e9 que le taux de croissance des prix \u00e0 la consommation dans la zone euro avait atteint un niveau record de 9,1 % en ao\u00fbt. Le rapport souligne \u00e0 quel point l’inflation \u00e9lev\u00e9e s’int\u00e8gre plus largement dans l’ensemble de l’\u00e9conomie. <\/p>\n
Le chiffre d’inflation plus \u00e9lev\u00e9 que pr\u00e9vu exerce une pression suppl\u00e9mentaire sur la BCE pour acc\u00e9l\u00e9rer le rythme des hausses des taux d’int\u00e9r\u00eat lors de la prochaine r\u00e9union des d\u00e9cideurs en septembre. En juillet, la banque centrale a relev\u00e9 son principal taux d’int\u00e9r\u00eat pour la premi\u00e8re fois en plus d’une d\u00e9cennie, mais les \u00e9conomistes s’attendent \u00e0 ce qu’elle doive poursuivre ses augmentations alors qu’elle lutte contre une inflation intense. La BoE est engag\u00e9e dans un effort similaire pour \u00e9touffer la flamb\u00e9e de l’inflation en Grande-Bretagne, qui atteint son plus haut niveau depuis plus de 40 ans.<\/p>\n
“Le seul facteur qui a pouss\u00e9 les rendements obligataires \u00e0 la hausse en ao\u00fbt est l’explosion des prix de l’\u00e9nergie en Europe”, a d\u00e9clar\u00e9 Antoine Bouvet, strat\u00e8ge taux senior chez ING. <\/p>\n
Ce mois-ci, les investisseurs ont renforc\u00e9 leurs anticipations de hausses de taux d’int\u00e9r\u00eat de la part de la BCE et de la BoE alors que les prix de l’\u00e9nergie continuaient de monter en fl\u00e8che. Les march\u00e9s s’attendent \u00e0 ce que les co\u00fbts d’emprunt de la BCE atteignent 2% d’ici mars \u00e0 partir de z\u00e9ro actuellement, tandis que la BoE pr\u00e9voit de relever ses taux \u00e0 4,1% en mars contre un niveau actuel de 1,75%, selon les donn\u00e9es de Bloomberg bas\u00e9es sur les prix sur les march\u00e9s mon\u00e9taires. . <\/p>\n
“De toute \u00e9vidence, les faucons ont l’\u00e9lan en leur faveur”, a d\u00e9clar\u00e9 Bouvet.<\/p>\n
Le pr\u00e9sident de la banque centrale allemande, Joachim Nagel, a d\u00e9clar\u00e9 que la flamb\u00e9e de l’inflation n\u00e9cessitera “une forte hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat en septembre”, laissant les march\u00e9s anticiper une forte hausse de 0,75 point de pourcentage.<\/p>\n
\u00ab C’est une situation dans le blanc des yeux. . . m\u00eame si l’inflation d\u00e9passe son pic, les banques centrales resteront bellicistes \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Richard McGuire, responsable de la strat\u00e9gie des taux chez Rabobank. <\/p>\n
Le rendement du Bund allemand \u00e0 10 ans de r\u00e9f\u00e9rence a augment\u00e9 de plus de 0,7 point de pourcentage pour atteindre 1,54 % en ao\u00fbt, son plus grand bond mensuel depuis 1990. Le rendement du gilt britannique \u00e0 10 ans est pass\u00e9 de 1,8 % au d\u00e9but du mois d’ao\u00fbt. , \u00e0 2,8 % mercredi. <\/p>\n
La perspective de co\u00fbts d’emprunt \u00e9lev\u00e9s a \u00e9galement suscit\u00e9 des inqui\u00e9tudes quant \u00e0 une \u00e9ventuelle r\u00e9cession en Europe et au Royaume-Uni l’ann\u00e9e prochaine, certains s’attendant \u00e0 ce que les banques centrales soient contraintes de r\u00e9duire les taux d’int\u00e9r\u00eat au printemps.<\/p>\n
“Tout est align\u00e9 dans la m\u00eame direction et tout cela est catastrophique pour le consommateur”, a d\u00e9clar\u00e9 McGuire.<\/p>\n