{"id":328083,"date":"2022-08-23T17:44:58","date_gmt":"2022-08-23T19:44:58","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/investir-dans-des-obligations-detat-a-longtemps-ete-peu-attrayant-cela-va-t-il-changer-maintenant\/"},"modified":"2022-08-23T17:45:00","modified_gmt":"2022-08-23T19:45:00","slug":"investir-dans-des-obligations-detat-a-longtemps-ete-peu-attrayant-cela-va-t-il-changer-maintenant","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/investir-dans-des-obligations-detat-a-longtemps-ete-peu-attrayant-cela-va-t-il-changer-maintenant\/","title":{"rendered":"Investir dans des obligations d’\u00c9tat a longtemps \u00e9t\u00e9 peu attrayant. Cela va-t-il changer maintenant ?"},"content":{"rendered":"\n
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Dans ses colonnes sur la plateforme d’investissement IEX.nl a soulign\u00e9 commentateur de march\u00e9 Arend Jan Kamp<\/a> invariablement que vous devriez investir diversifi\u00e9, afin de limiter le risque de perte. En d’autres termes : en obligations d’\u00c9tat s\u00fbres (obligations d’\u00c9tat \u00e0 dur\u00e9e fixe) et aussi en autant d’actions que possible, c’est-\u00e0-dire de tous les coins et recoins de l’\u00e9conomie mondiale.<\/p>\n

Mais si Kamp est honn\u00eate, il a lui-m\u00eame enfreint cette r\u00e8gle. \u00ab J’ai vendu toutes mes obligations, il y a trois ou quatre ans, et j’ai donc trich\u00e9. Avec ce rendement obligataire n\u00e9gatif, cela semblait tellement inutile. <\/p>\n

Camp n’est pas seul. \u00ab\u00a0Nous avons constat\u00e9 cette tendance \u2013 loin des obligations d’\u00c9tat \u2013 chez de nombreuses personnes qui investissent avec nous \u00bb, d\u00e9clare Mary Pieterse-Bloem, responsable de investir chez Rabobank<\/a> et professeur dot\u00e9 de march\u00e9s financiers \u00e0 l’Erasmus School of Economics, qui fait partie de l’Universit\u00e9 Erasmus de Rotterdam. Le rendement des obligations d’\u00c9tat \u00e0 10 ans baisse depuis des d\u00e9cennies, est descendu en dessous de 1 % fin 2014 et n’a de nouveau augment\u00e9 que cet \u00e9t\u00e9.<\/p>\n

L’int\u00e9r\u00eat est \u00e0 nouveau en hausse. Est-il donc temps d’adopter \u00e0 nouveau les obligations d’\u00c9tat comme valeur refuge pour investir, au cas o\u00f9 les march\u00e9s boursiers chuteraient\u00a0? Ou feriez-vous mieux de cibler les obligations d’entreprises, dont certaines offrent des rendements beaucoup plus \u00e9lev\u00e9s ?<\/p>\n

1<\/span> Investir dans des obligations d’\u00c9tat est-il vraiment rentable ?<\/p>\n

La sagesse \u00e0 long terme du march\u00e9 boursier pour les personnes qui investissent pour leur retraite a toujours \u00e9t\u00e9 : vous devriez investir dans des actions pour faire fructifier votre patrimoine et dans des obligations pour le pr\u00e9server. Mais ce cerf-volant volera-t-il encore ? Oui, quiconque investit d\u00e9sormais son argent dans une obligation d’\u00c9tat n\u00e9erlandaise d’une dur\u00e9e de dix ans – \u00e0 peu pr\u00e8s l’investissement le plus s\u00fbr imaginable – recevra un soi-disant taux de coupon d’environ 1% chaque ann\u00e9e. <\/p>\n

La taux du coupon sur l’obligation \u00e0 10 ans<\/a> par exemple, que l’\u00c9tat n\u00e9erlandais a r\u00e9cemment mis sur le march\u00e9 le 8 ao\u00fbt, est de 1,3 %. L’ann\u00e9e derni\u00e8re, le taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e9tait encore n\u00e9gatif ou nul. Les investisseurs ont donc fait une perte par d\u00e9finition avec une telle obligation. “En raison des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s, il est d\u00e9sormais plus avantageux d’acheter des obligations”, explique Arend Jan Velsink, directeur des investissements chez Nouvelle journ\u00e9e<\/a>fournisseur de fonds indiciels tr\u00e8s largement diversifi\u00e9s.<\/p>\n

Mais les gens qui pr\u00eatent de l’argent au gouvernement n\u00e9erlandais de cette mani\u00e8re perdent quand m\u00eame de l’argent. S’il y a ne serait-ce qu’un peu d’inflation, dit Pieterse-Bloem, votre investissement vaudra moins. Sans parler de l’inflation actuelle, qui \u00e9tait de plus de 10 % le mois dernier.<\/p>\n

Avec une obligation d’\u00c9tat n\u00e9erlandaise, vous r\u00e9cup\u00e9rerez votre investissement \u00e0 l’expiration du terme. Mais d’ici l\u00e0, vous pouvez acheter beaucoup moins avec en raison de l’inflation. Dans ce cas, il n’est pas question de r\u00e9tention de capital. Pour ce faire, les taux d’int\u00e9r\u00eat devraient augmenter beaucoup plus rapidement, compte tenu de l’inflation \u2013 bien qu’investir dans des obligations rapporte \u00e9videmment toujours plus que de \u00ab simplement \u00bb les laisser \u00e0 la banque. <\/p>\n

2 <\/span>Devriez-vous avoir des obligations comme tampon dans votre portefeuille\u00a0?<\/p>\n

Des g\u00e9n\u00e9rations d’investisseurs ont \u00e9t\u00e9 \u00e9lev\u00e9es avec l’id\u00e9e que vous devriez avoir des actions et des obligations dans votre portefeuille d’investissement. Apr\u00e8s tout, les deux \u00e9voluent g\u00e9n\u00e9ralement dans des directions oppos\u00e9es sur le march\u00e9 boursier. Selon cette th\u00e9orie dite de la corr\u00e9lation n\u00e9gative, que les investisseurs professionnels tels que les fonds de pension suivent depuis des d\u00e9cennies, les obligations s\u00fbres vous prot\u00e8gent lorsque les cours des actions chutent. \u00c0 ce moment-l\u00e0, le prix des obligations augmente en fait, ce qui limite votre perte. C’est pourquoi les fonds de pension investissent g\u00e9n\u00e9ralement selon la formule 60-40 : ils investissent 60 % du capital qu’ils g\u00e8rent en actions et 40 % en obligations.<\/p>\n

Mais dans les cercles d’investisseurs, certains pr\u00e9viennent que ces corr\u00e9lation n\u00e9gative pas de loi d’airain<\/a> en qui vous pouvez avoir une confiance aveugle. Ils \u00e9voquent des p\u00e9riodes de l’histoire o\u00f9 la valeur des actions et des obligations a \u00e9galement chut\u00e9, bien que g\u00e9n\u00e9ralement moins fortement. C’\u00e9tait \u00e0 peu pr\u00e8s le cas au si\u00e8cle dernier, de la fin des ann\u00e9es 1960 \u00e0 la fin des ann\u00e9es 1980. Cela s’est \u00e9galement produit au d\u00e9but de la crise corona, au printemps 2020. L’influence de la Banque centrale am\u00e9ricaine, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, y a \u00e9galement contribu\u00e9, qui a baiss\u00e9 les taux d’int\u00e9r\u00eat et commenc\u00e9 \u00e0 acheter encore plus d’obligations aupr\u00e8s de la Banque centrale europ\u00e9enne que les ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes.<\/p>\n

Cependant, Joost Tieland, directeur commercial chez Brand New Day, dit qu’il \u00ab croit toujours fermement \u00e0 la fonction des obligations au sein d’un portefeuille. Lorsqu’il y a vraiment beaucoup d’incertitude dans le monde, vous voyez toujours les investisseurs transf\u00e9rer leur argent des actions vers les obligations.<\/p>\n

Cela s’est \u00e9galement produit au d\u00e9but lorsque la pand\u00e9mie corona a \u00e9clat\u00e9. Tieland : “Il n’y a pas d’alternative si vous voulez limiter le risque de perte majeure.”<\/p>\n

Ce qui a chang\u00e9 ces derni\u00e8res ann\u00e9es, c’est la composition des fonds obligataires. Cela comprend souvent de plus en plus d’obligations d’entreprises \u2013 des titres de cr\u00e9ance \u00e9mis par des entreprises.<\/p>\n

3 <\/span>Les obligations d’entreprises sont-elles une bonne alternative aux obligations d’\u00c9tat ?<\/p>\n

Non seulement de nombreux investisseurs priv\u00e9s ont abandonn\u00e9 les obligations d’\u00c9tat, mais aussi des parties professionnelles, dont Rabobank. Pieterse-Bloem : \u00ab Dans les portefeuilles que nous g\u00e9rons pour nos clients, nous investissons d\u00e9sormais une grande partie du capital dans des obligations d’entreprises \u2013 comme alternative aux obligations d’\u00c9tat. Chez Brand New Day, le fonds obligataire mondial se compose \u00e0 60 % d’obligations d’\u00c9tat et \u00e0 40 % d’obligations d’entreprises. Cela implique plus de risques qu’un fonds avec uniquement des obligations d’\u00c9tat et la plus haute solvabilit\u00e9, comme les obligations du gouvernement n\u00e9erlandais ou allemand. <\/p>\n

Les cotes de cr\u00e9dit des obligations vont de AAA (les pays ou les entreprises les plus solvables) \u00e0 DDD (par exemple, les entreprises en faillite). La classification exacte varie l\u00e9g\u00e8rement selon les agences de notation, dont les plus importantes sont Standard & Poor’s, Moody’s et Fitch. Mais en g\u00e9n\u00e9ral, BBB- est la limite inf\u00e9rieure de ce qui est consid\u00e9r\u00e9 comme suffisamment s\u00fbr, la soi-disant qualit\u00e9 investissement<\/em>. <\/p>\n

Tout en dessous (de BB+) a le cachet haut rendement<\/em>, ou \u00e0 haut rendement. Si vous achetez une telle obligation, vous savez que vous prenez beaucoup de risques.<\/p>\n

Le rendement et le risque vont de pair lors d’un investissement. Plus le taux d’int\u00e9r\u00eat d’une obligation est \u00e9lev\u00e9, plus le risque est grand. Les int\u00e9r\u00eats sont pay\u00e9s par la personne qui \u00e9met la caution en compensation du risque.<\/p>\n

Chez les fournisseurs de fonds, la solvabilit\u00e9 des obligations retir\u00e9es diff\u00e8re. Le fonds obligataire mondial de Brand New Day est au moins de qualit\u00e9 investissement, avec une note moyenne de AA-. Meesman Index Investing n’a que des obligations avec une notation de cr\u00e9dit AAA, AA ou A (un peu) \u00bb, explique le directeur Hendrik Meesman. Chez Meesman, cela limite automatiquement le nombre de soci\u00e9t\u00e9s dans le fonds ; peu obtiennent un timbre A. <\/p>\n

Certains, dont le commentateur de march\u00e9 Arend Jan Kamp, estiment que les obligations d’entreprises ne devraient en principe pas faire partie de la partie obligataire d’un portefeuille. \u00ab Les obligations d’entreprise sont facilement trop risqu\u00e9es, alors que les obligations sont cens\u00e9es limiter le risque. Un gestionnaire de fonds devrait s\u00e9lectionner une obligation en fonction de cela, et non en fonction du rendement.\u00a0\u00bb<\/p>\n

Meesman pense que c’est un peu succinct : \u00ab Certaines obligations d’entreprises sont plus s\u00fbres que celles de certains gouvernements. Cela s’applique, par exemple, si vous achetez des obligations de la soci\u00e9t\u00e9 pharmaceutique Johnson & Johnson [AAA-rating] march\u00e9 contre des obligations d’\u00c9tat du Japon, de la Chine ou de la Pologne [landen met een A-rating].\u201d<\/p>\n

4 <\/span>Les obligations d’entreprise plus risqu\u00e9es et \u00e0 haut rendement comme Boxx sont-elles une bonne id\u00e9e\u00a0? <\/p>\n

Les petites entreprises qui ne sont pas supervis\u00e9es par l’Autorit\u00e9 n\u00e9erlandaise des march\u00e9s financiers (AFM) peuvent \u00e9galement \u00e9mettre des obligations. Par exemple, la soci\u00e9t\u00e9 Boxx, qui loue des espaces de stockage sur seize sites aux Pays-Bas, parfois en CNRC<\/em> s’il a \u00e9mis une nouvelle obligation. Elle l’a fait r\u00e9cemment pour une obligation d’une dur\u00e9e de cinq ans et d’un taux de coupon de 8,75 %, dont les souscriptions auront lieu \u00e0 partir du mois d’ao\u00fbt. <\/p>\n

Compte tenu des taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s, Joost Schmets de l’association d’investisseurs VEB pense que cette obligation d’entreprise est beaucoup trop risqu\u00e9e pour les investisseurs priv\u00e9s. Il pr\u00e9vient \u00e9galement que Boxx dans sa \u00ab note d’information \u00bb sur cette obligation \u00ab ne fournit finalement que tr\u00e8s peu d’informations financi\u00e8res. Par exemple, \u00e0 propos du montant de sa dette. <\/p>\n

Schmets critique \u00e9galement la \u00ab promesse silencieuse \u00bb sur le site de stockage de Schiedam. Selon Boxx, cela sert de garantie aux investisseurs en cas de probl\u00e8me. Boxx souhaite utiliser l’argent que l’entreprise collecte avec la caution pour d\u00e9velopper davantage cet emplacement. <\/p>\n

“L’engagement silencieux semble bien, mais vous n’avez aucune id\u00e9e de la valeur de cet emplacement”, d\u00e9clare Schmets. “Et vous ne pouvez pas r\u00e9cup\u00e9rer les dommages du groupe Boxx, la partie derri\u00e8re cela – qui a \u00e9t\u00e9 l\u00e9galement condamn\u00e9e.”<\/p>\n

Boxx n’\u00e9tant pas soumise au contr\u00f4le de l’AFM, elle n’a pas \u00e0 se conformer aux r\u00e8gles \u00e9tablies par l’AFM pour prot\u00e9ger les investisseurs priv\u00e9s. Et Boxx n’a pas de cote de cr\u00e9dit qui aide \u00e0 estimer le risque d’une obligation. C’est trop petit pour \u00e7a. <\/p>\n

5 <\/span>Comment investir de mani\u00e8re responsable dans les obligations d’entreprises ? <\/p>\n

Lorsque vous \u00eates professionnellement impliqu\u00e9 dans l’investissement, tout le monde vous demande des conseils. Sa belle-m\u00e8re, par exemple, a approch\u00e9 Joost Tieland en mai pour lui demander si c’\u00e9tait une bonne id\u00e9e de mettre de l’argent dans Fastned. Ce producteur de bornes de recharge pour voitures \u00e9lectriques venait d’\u00e9mettre de nouvelles obligations d’entreprise d’une dur\u00e9e de 4,5 ans et d’un taux de coupon de 5 %. <\/p>\n

Bien que Tieland ait pens\u00e9 que les deux derniers chiffres semblent “assez attractifs”, il ne serait pas prompt \u00e0 le recommander aux investisseurs priv\u00e9s, dit-il. “Les obligations sont beaucoup plus compliqu\u00e9es que les gens ne le pensent – cela commence par le fait que le cours de leur action baisse lorsque les taux d’int\u00e9r\u00eat du march\u00e9 augmentent.”<\/p>\n

Son coll\u00e8gue Velsink est d’accord avec lui. “Si vous voulez parier sur le march\u00e9 boursier, placez de l’argent dans un fonds avec des obligations \u00e0 haut rendement d’un millier de soci\u00e9t\u00e9s diff\u00e9rentes. Si l’un d’eux tombe, au moins vous ne perdrez pas tout votre argent d’un seul coup.<\/p>\n

Les deux pr\u00e9f\u00e8rent voir les investisseurs priv\u00e9s opter pour une diversification optimale des risques et s\u00e9lectionner un fonds avec des milliers d’obligations d’entreprises et d’\u00c9tat et des \u00e9ch\u00e9ances diff\u00e9rentes. Parce qu’avec les obligations, plus la dur\u00e9e est longue, plus il peut y avoir de dysfonctionnement jusqu’\u00e0 ce que l’obligation arrive \u00e0 maturit\u00e9, et donc plus le risque est grand. <\/p>\n

Vous pouvez \u00e9galement rechercher sur Google un fonds d’investissement qui suit passivement l’indice Barclays Bloomberg Global Aggregate. Cet indice est la r\u00e9f\u00e9rence pour les obligations – similaire \u00e0 ce que le MSCI World est pour les actions. De cette fa\u00e7on, vous pouvez investir dans l’ensemble du march\u00e9 obligataire en une seule fois. En d’autres termes : en obligations d’\u00c9tat et d’entreprises de 24 pays (y compris la Chine), avec une solvabilit\u00e9 d’au moins la qualit\u00e9 d’investissement et une \u00e9ch\u00e9ance moyenne de sept \u00e0 dix ans. <\/p>\n

Vous cherchez quelque chose d’encore plus s\u00fbr ? Ajustez ensuite les crit\u00e8res de s\u00e9lection et recherchez un fonds qui ne r\u00e9plique que les obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance plus courte au sein de cet indice.<\/p>\n<\/p><\/div>\n


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Dans ses colonnes sur la plateforme d’investissement IEX.nl a soulign\u00e9 commentateur de march\u00e9 Arend Jan Kamp invariablement que vous devriez investir diversifi\u00e9, afin de limiter le risque de perte. En d’autres termes : en obligations d’\u00c9tat s\u00fbres (obligations d’\u00c9tat \u00e0 dur\u00e9e fixe) et aussi en autant d’actions que possible, c’est-\u00e0-dire de tous les coins et […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":328084,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[97033,187,9505,429,133,4295,162,2999,837,617,1075,5020,10825],"class_list":["post-328083","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-magazine","tag-attrayant","tag-cela","tag-changer","tag-dans","tag-des","tag-detat","tag-ete","tag-investir","tag-longtemps","tag-maintenant","tag-obligations","tag-peu","tag-vatil"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/328083","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=328083"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/328083\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/328084"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=328083"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=328083"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=328083"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}