de Sven Parplies, Euro le dimanche<\/i> \n \n \n<\/p>
\n r\u00e9<\/span>les plus grandes entreprises allemandes \u00e9voluent entre deux mondes extr\u00eames. C’est particuli\u00e8rement \u00e9vident chez BASF. Le patron du groupe, Martin Bruderm\u00fcller, peut se r\u00e9jouir des bons chiffres commerciaux : les ventes de la plus grande entreprise chimique au monde ont augment\u00e9 de 16 % entre avril et juin et le b\u00e9n\u00e9fice d’exploitation ajust\u00e9 s’est maintenu au niveau de l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente. Et parce que \u00e7a va bien, BASF a relev\u00e9 ses pr\u00e9visions pour l’ann\u00e9e.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Mais il y a aussi cette autre r\u00e9alit\u00e9, plus sombre : la guerre en Europe, l’inflation galopante, la pand\u00e9mie, la d\u00e9pendance de l’Allemagne au gaz naturel russe. Dans un sc\u00e9nario extr\u00eame, BASF devrait m\u00eame arr\u00eater la production sur le site principal de Ludwigshafen. “Actuellement, tous nos sites de production en Europe sont approvisionn\u00e9s en gaz naturel en fonction de leurs besoins”, confirme Bruderm\u00fcller. Le simple fait que quelque chose comme \u00e7a doive \u00eatre mentionn\u00e9 rend l’explosivit\u00e9 claire.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
\n Les deux tiers de <\/span>Les membres du DAX ont maintenant publi\u00e9 leurs r\u00e9sultats commerciaux pour le deuxi\u00e8me trimestre. C’est la premi\u00e8re saison de reportage dont les chiffres sont compl\u00e8tement \u00e9clips\u00e9s par la guerre d’Ukraine et ses effets secondaires \u00e9conomiques. Les donn\u00e9es du service financier Bloomberg montrent que les trois quarts des entreprises du DAX ont d\u00e9pass\u00e9 les attentes de b\u00e9n\u00e9fices des analystes.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n “Vous pouvez voir que de nombreuses entreprises du DAX ont un pouvoir de fixation des prix et peuvent donc r\u00e9percuter des co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9s sur les clients. Mais vous pouvez \u00e9galement voir les premiers signes de freins, qui pourraient se renforcer au second semestre”, observe Sven Streibel, strat\u00e8ge en chef des actions chez DZ Bank.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n M\u00eame dans les secteurs cycliques, c’est-\u00e0-dire les secteurs particuli\u00e8rement sensibles aux perturbations externes, les affaires se passent presque comme s’il n’y avait pas de crise. Les goulots d’\u00e9tranglement dans la production sont m\u00eame utiles pour Mercedes-Benz. Parce que la demande de voitures de luxe d\u00e9passe l’offre, les Souabes peuvent largement se passer des remises habituelles dans l’industrie.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Volkswagen et BMW ont \u00e9galement surperform\u00e9 les analystes sur le trimestre. BMW en particulier souligne les dangers sur la route \u00e0 venir. En plus des goulots d’\u00e9tranglement d’approvisionnement en cours, le PDG Oliver Zipse voit un “vent contraire \u00e9conomique croissant” se profiler. De telles d\u00e9clarations sont enregistr\u00e9es en bourse : BMW est la premi\u00e8re entreprise du secteur \u00e0 signaler la prudence en mati\u00e8re de demande, souligne le cabinet d’analyse Bernstein.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Le scepticisme au-del\u00e0 des limites du DAX se traduit par des indicateurs avanc\u00e9s comme l’indice du climat des affaires. Le barom\u00e8tre \u00e9conomique de l’institut ifo de Munich, pour lequel plusieurs milliers d’entreprises sont interrog\u00e9es chaque mois, s’est effondr\u00e9 en juillet – la baisse des attentes des entreprises est particuli\u00e8rement nette. “Les prix \u00e9lev\u00e9s de l’\u00e9nergie et la menace de p\u00e9nuries de gaz p\u00e8sent sur l’\u00e9conomie. L’Allemagne est au bord de la r\u00e9cession”, d\u00e9clare l’institut, d\u00e9crivant les plus grandes inqui\u00e9tudes des entreprises.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Les agents de change regardent \u00e9galement vers l’avenir. En r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, les march\u00e9s boursiers anticipent six mois \u00e0 l’avance. A cette distance, les pr\u00e9visions peuvent encore \u00eatre faites relativement s\u00e9rieusement. Ce que les traders boursiers voient dans un avenir proche est illustr\u00e9 par des indicateurs de valorisation tels que le ratio cours\/b\u00e9n\u00e9fice. Ce P\/E, calcul\u00e9 sur la base des b\u00e9n\u00e9fices des entreprises pr\u00e9vus par les analystes pour les douze prochains mois, \u00e9tait de 17 en juin 2020 et se situait donc \u00e0 un niveau tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 en comparaison historique. Entre-temps, la valeur est tomb\u00e9e \u00e0 onze et se situe donc environ 15 % en dessous de la moyenne \u00e0 long terme. Les agents de change ont donc d\u00e9j\u00e0 anticip\u00e9 un refroidissement.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n La r\u00e9ticence des investisseurs a att\u00e9nu\u00e9 les r\u00e9sultats commerciaux plut\u00f4t bons du deuxi\u00e8me trimestre. Depuis le d\u00e9but de la s\u00e9rie de chiffres en juillet, le DAX a l\u00e9g\u00e8rement pris de la valeur et a ainsi stopp\u00e9 sa descente. Il y a eu des fluctuations plus fortes dans les actions individuelles.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n L’action Sartorius a gagn\u00e9 pr\u00e8s de huit pour cent le jour du rapport trimestriel. Le fournisseur d’\u00e9quipements de laboratoire a \u00e9t\u00e9 l’un des gagnants de la pand\u00e9mie car l’entreprise, en tant que fournisseur du industrie pharmaceutique b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de la mise au point d’un vaccin. Malgr\u00e9 le d\u00e9samor\u00e7age de la pand\u00e9mie, Sartorius reste sur le cap de la croissance, les chiffres actuels le montrent.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Le bilan de RWE a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 r\u00e9compens\u00e9 par des gains de prix significatifs – au maximum plus de 4% le jour o\u00f9 les chiffres ont \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9s. Gr\u00e2ce \u00e0 des activit\u00e9s rentables dans le gaz, l’eau, la biomasse et \u00e9galement dans le n\u00e9goce d’\u00e9nergie, l’\u00e9nerg\u00e9ticien a relev\u00e9 ses pr\u00e9visions pour l’ann\u00e9e en cours et promet m\u00eame maintenant une “poursuite de l’\u00e9volution positive des b\u00e9n\u00e9fices” pour 2023.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n La d\u00e9ception suscit\u00e9e par les chiffres de Fresenius Medical Care a \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement grande : les actions du sp\u00e9cialiste de la dialyse ont chut\u00e9 de pr\u00e8s de 15 % apr\u00e8s que le conseil d’administration a r\u00e9duit les pr\u00e9visions annuelles en raison du manque de personnel et de la hausse des co\u00fbts. Les analystes de JPMorgan pr\u00e9parent d\u00e9j\u00e0 les investisseurs de FMC aux d\u00e9fis permanents de l’ann\u00e9e \u00e0 venir.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Siemens Healthineers a montr\u00e9 comment les agents de change sensibles r\u00e9agissent dans l’environnement actuel. Apr\u00e8s de faibles chiffres trimestriels, l’action a d’abord chut\u00e9 de plus de 9 %, mais a ensuite pu se redresser largement apr\u00e8s que le conseil d’administration a confirm\u00e9 ses pr\u00e9visions annuelles malgr\u00e9 un deuxi\u00e8me trimestre plus faible.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Chez adidas, les perspectives sont d\u00e9cevantes. La reprise de l’activit\u00e9 en Chine qui avait \u00e9t\u00e9 calcul\u00e9e pour le second semestre ne s’est pas mat\u00e9rialis\u00e9e pour l’instant. L’environnement \u00e9conomique global, en particulier en Chine, reste difficile, a averti le PDG Kasper Rorsted. Les investisseurs ont d\u00e9j\u00e0 re\u00e7u la reconnaissance : l’action du groupe d’articles de sport a perdu deux fois plus que le DAX cette ann\u00e9e.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n La part de la soci\u00e9t\u00e9 chimique est actuellement la sp\u00e9culation la plus chaude du DAX. BASF est mod\u00e9r\u00e9ment valoris\u00e9 et le rendement du dividende est \u00e9lev\u00e9. Le probl\u00e8me est clair : l’industrie chimique est tr\u00e8s consommatrice d’\u00e9nergie et est donc durement touch\u00e9e par la crise du gaz. Dans le pire des cas, BASF b\u00e9n\u00e9ficierait probablement d’un traitement pr\u00e9f\u00e9rentiel en tant que fournisseur pour de nombreuses industries. Si la crise s’att\u00e9nuait, BASF aurait un potentiel de hausse important.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n En p\u00e9riode de turbulences, l’utilitaire est l’un des investissements les plus silencieux du DAX. RWE vient de relever ses pr\u00e9visions pour l’exercice en cours et a d\u00e9pass\u00e9 les attentes des analystes. Les analystes de Barclays calculent que le cours de l’action sous-estime les importantes perspectives de croissance dans le domaine des \u00e9nergies renouvelables.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n De bons r\u00e9sultats, pas de grosses r\u00e9clamations. L’\u00e9quipementier biotechnologique a augment\u00e9 son b\u00e9n\u00e9fice d’exploitation (Ebitda) de plus d’un quart \u00e0 697 millions d’euros au premier semestre. La direction de Sartorius s’en tient aux pr\u00e9visions pr\u00e9c\u00e9dentes : une augmentation des ventes de 15 \u00e0 19 % est vis\u00e9e, avec une marge d’EBITDA op\u00e9rationnel d’environ 34 %. Sartorius est un titre de croissance d\u00e9fensif et vaut un investissement apr\u00e8s la baisse des prix.\n <\/p>\n \n\n ____________________________________<\/p> L’effet de levier doit \u00eatre compris entre 2 et 20<\/p><\/div><\/div> Pas de donn\u00e9es<\/p><\/div>Le vent de face devient plus fort\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Le plus grand gagnant\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
INFORMATIONS INVESTISSEUR\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n