Le chef du plus grand fonds souverain du monde a mis en garde les investisseurs contre la complaisance et a d\u00e9clar\u00e9 qu’ils feraient face \u00e0 des ann\u00e9es difficiles, alors que le fonds p\u00e9trolier norv\u00e9gien a subi sa plus grosse perte en dollars au premier semestre 2022.<\/p>\n
“Les march\u00e9s ne baissent pas en ligne droite, et je crains que nous puissions avoir des temps difficiles pendant une p\u00e9riode prolong\u00e9e”, a d\u00e9clar\u00e9 Nicolai Tangen, directeur g\u00e9n\u00e9ral du fonds, dans une interview au Financial Times. “Il y a un risque que nous n’ayons pas encore vu le pire.” <\/p>\n
Les effets de l’inversion de la relance mon\u00e9taire et des faibles taux d’int\u00e9r\u00eat depuis la crise financi\u00e8re de 2008 jusqu’\u00e0 la pand\u00e9mie sont si \u00e9normes que \u00ab\u00a0je suis plus dans les ann\u00e9es \u00e0 venir [of difficult markets] camp. Je ne pense pas que cela se fasse du jour au lendemain \u00bb, a-t-il ajout\u00e9.<\/p>\n
La reprise du march\u00e9 en juillet avait encourag\u00e9 certains investisseurs, mais \u00e9tait probablement une fausse aube, a-t-il d\u00e9clar\u00e9. <\/p>\n
“Le march\u00e9 a une fonction, et c’est d’essayer de voler votre argent tous les jours. La meilleure fa\u00e7on pour le march\u00e9 de voler votre argent en juillet \u00e9tait de se rallier, c’est donc ce qu’il a fait \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Tangen. <\/p>\n
Le fonds de 1,2 milliard de dollars a subi une perte de 14,4%, soit l’\u00e9quivalent de 174 milliards de dollars, au premier semestre de l’ann\u00e9e, en raison d’une vente massive dans tous les secteurs \u00e0 l’exception de l’\u00e9nergie, a-t-il d\u00e9clar\u00e9 mercredi. Il avait gagn\u00e9 14,5% en 2021 alors que les march\u00e9s montaient en fl\u00e8che apr\u00e8s la r\u00e9ouverture des \u00e9conomies du monde entier.<\/p>\n
\u00ab La caisse est maintenant si grosse que les sommes deviennent tr\u00e8s grosses. . . Mais nous sommes un investisseur \u00e0 long terme, nous devons donc tol\u00e9rer ce genre de fluctuations \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Tangen lors d’une conf\u00e9rence de presse pr\u00e9c\u00e9dente. “Ce qui \u00e9tait inhabituel cette fois-ci, c’est que nous avons perdu de l’argent \u00e0 la fois en actions et en obligations.”<\/p>\n
Le portefeuille d’actions de Norges Bank Investment Management, qui g\u00e8re le fonds, a \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement touch\u00e9 au premier semestre, perdant 17%, tandis que les titres \u00e0 revenu fixe ont baiss\u00e9 de 9,3%. La soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re de Facebook, Meta, a \u00e9t\u00e9 le principal contributeur aux pertes boursi\u00e8res de NBIM au premier semestre. <\/p>\n
Les investissements du fonds dans l’immobilier non cot\u00e9 ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un gain de 7,1 %, mais ils ne repr\u00e9sentent que 3 % du portefeuille global du fonds. Ses investissements dans les infrastructures d’\u00e9nergie renouvelable ont chut\u00e9 de 13,3 %. <\/p>\n
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Le fonds souverain, qui d\u00e9tient l’\u00e9quivalent d’environ 1,5% de toutes les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es dans le monde, a enregistr\u00e9 des entr\u00e9es de 356 milliards de NKr (36,8 milliards de dollars) au premier semestre 2022, tandis que les mouvements de change ont fait grimper la valeur du fonds de 642 milliards de NKr. L’indice MSCI All-World des actions mondiales est en baisse de 14% depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e. Le fonds a d\u00e9clar\u00e9 avoir surperform\u00e9 son propre indice de r\u00e9f\u00e9rence de 1,14* points de pourcentage.<\/p>\n
Tangen avait pr\u00e9c\u00e9demment averti que l’invasion de l’Ukraine par la Russie aggraverait les probl\u00e8mes d’inflation. Dans une interview accord\u00e9e au FT en janvier, il s’est \u00e9galement d\u00e9crit comme “le chef d’\u00e9quipe pour l’\u00e9quipe permanente” dans le d\u00e9bat sur la dur\u00e9e d’une inflation \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n
Mercredi, Tangen a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 ce point de vue. “Il y a un risque que l’inflation soit plus difficile \u00e0 faire baisser que beaucoup ne le pensent”, a-t-il d\u00e9clar\u00e9. “L’inflation se nourrit d’elle-m\u00eame.”<\/p>\n
Le fonds p\u00e9trolier a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9 en 1996 pour investir les recettes de l’industrie p\u00e9troli\u00e8re et gazi\u00e8re norv\u00e9gienne et est h\u00e9berg\u00e9 par sa banque centrale. Il s’agit d’un fonds quasi indiciel, dont le mandat d’investissement global est d\u00e9fini par le minist\u00e8re des Finances, tandis que les modifications importantes de la mani\u00e8re dont le fonds investit doivent \u00eatre approuv\u00e9es par le parlement.<\/p>\n