Avec une inflation \u00e0 deux chiffres au Royaume-Uni, la plus \u00e9lev\u00e9e depuis plus de 40 ans et la plus \u00e9lev\u00e9e du groupe des grandes \u00e9conomies du G7, la Banque d’Angleterre est dans la ligne de mire des politiciens et des \u00e9conomistes. <\/p>\n
La banque centrale du Royaume-Uni a obtenu son ind\u00e9pendance il y a 25 ans avec pour mission de maintenir l’inflation \u00e0 2 %. Mais maintenant, on se demande si les responsables de Threadneedle Street ont perdu le contr\u00f4le.<\/p>\n
L’\u00e9quipe entourant la candidate \u00e0 la direction conservatrice Liz Truss pointe du doigt Andrew Bailey, le gouverneur de la BoE, et ses coll\u00e8gues responsables de la politique mon\u00e9taire. Pour reprendre les mots de Kwasi Kwarteng, favori pour \u00eatre le prochain chancelier : “Si votre objectif d’inflation est de 2 % et que vous pr\u00e9disez 13,3 %, quelque chose ne va pas.” <\/p>\n
Suella Braverman, procureure g\u00e9n\u00e9rale et alli\u00e9e cl\u00e9 de Truss, est all\u00e9e plus loin, d\u00e9clarant \u00e0 Sky News plus t\u00f4t ce mois-ci que lors d’un prochain examen de la BoE, Truss examinerait s’il \u00e9tait “adapt\u00e9 \u00e0 l’usage en termes de son ind\u00e9pendance exclusive vis-\u00e0-vis des int\u00e9r\u00eats”. les taux”.<\/p>\n
Le principal argument contre la BoE est qu’elle \u00e9tait endormie au volant alors que l’\u00e9conomie sortait de la crise des coronavirus. Cela a permis aux d\u00e9penses d’augmenter trop rapidement, les responsables n’ayant pas r\u00e9ussi \u00e0 rep\u00e9rer les obstacles \u00e0 la croissance laiss\u00e9s par la pand\u00e9mie. Il en a r\u00e9sult\u00e9 une demande exc\u00e9dentaire et une inflation. <\/p>\n
Chaque trimestre depuis mai 2021, la BoE a \u00e9t\u00e9 surprise par la force et la persistance d’une inflation \u00e9lev\u00e9e, augmentant ce mois-ci son estimation du pic d’inflation de 2,5% \u00e0 13,3%. L’inflation \u00e0 deux chiffres devrait durer un an, bien au-del\u00e0 des pr\u00e9visions d’inflation pour d’autres \u00e9conomies similaires. <\/p>\n
Andrew Sentance, un ancien membre franc du comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire de la BoE, a d\u00e9clar\u00e9 que la banque centrale avait \u00abacclimat\u00e9\u00bb les gens \u00e0 des taux d’int\u00e9r\u00eat extr\u00eamement bas. Cela, a-t-il dit, a \u00e9t\u00e9 aggrav\u00e9 apr\u00e8s la pand\u00e9mie par le fait que la BoE a \u00e9t\u00e9 “si lente \u00e0 remarquer certains des probl\u00e8mes d’offre et d’inflation qui s’accumulaient”. <\/p>\n
Sentance est parfois rejet\u00e9 \u00e0 l’int\u00e9rieur de la banque comme un faucon qui a toujours voulu une politique mon\u00e9taire plus stricte, mais ses opinions sont partag\u00e9es par d’autres anciens responsables qui ne veulent pas critiquer publiquement la BoE. <\/p>\n
Un ancien haut fonctionnaire et membre du MPC a \u00e9t\u00e9 \u00e9tonn\u00e9 que le comit\u00e9 ait poursuivi son programme d’assouplissement quantitatif et ait imprim\u00e9 de l’argent et achet\u00e9 des actifs tout au long de 2021, m\u00eame si la reprise a \u00e9t\u00e9 beaucoup plus forte qu’il ne l’avait pr\u00e9vu. <\/p>\n
Jagjit Chadha, directeur de l’Institut national de recherche \u00e9conomique et sociale, a d\u00e9clar\u00e9 que la BoE aurait d\u00fb agir plus rapidement. “Ils semblaient r\u00e9ticents \u00e0 dire [interest rates] devait \u00eatre normalis\u00e9 \u00e0 partir d’un niveau aussi extraordinairement bas \u00bb, a-t-il d\u00e9clar\u00e9. <\/p>\n
Son point de vue a \u00e9t\u00e9 repris lors des r\u00e9unions r\u00e9guli\u00e8res d’un MPC fant\u00f4me dirig\u00e9 par le groupe de r\u00e9flexion de droite l’Institut des affaires \u00e9conomiques. Une majorit\u00e9 de ses membres ont appel\u00e9 \u00e0 l’arr\u00eat du QE en avril 2021 et \u00e0 la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat en juillet de l’ann\u00e9e derni\u00e8re, six mois avant que la BoE n’agisse. <\/p>\n
![\"Graphique](\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/1660766158_560_La-BoE-en-ligne-de-mire-face-a-linflation-a.png\")
<\/figure>\n<\/div>\nMais Bailey rejette ces critiques. Il y a une irritation croissante au sein de la BoE qu’elle prend le bl\u00e2me pour ce qu’elle consid\u00e8re comme un probl\u00e8me largement mondial hors de son contr\u00f4le.<\/p>\n
“Je ne connais personne qui puisse raisonnablement dire qu’il aurait pu pr\u00e9voir une guerre en Ukraine il y a un an”, s’est plaint le gouverneur lors de la conf\u00e9rence de presse apr\u00e8s que la BoE a d\u00e9clar\u00e9 au public plus t\u00f4t ce mois-ci qu’une r\u00e9cession \u00e9tait n\u00e9cessaire pour faire baisser l’inflation.<\/p>\n
La guerre, ainsi que les obstacles aux cha\u00eenes d’approvisionnement mondiales apr\u00e8s Covid-19, \u00e9taient tous ind\u00e9pendants de la volont\u00e9 de la BoE, a-t-il ajout\u00e9, et a bl\u00e2m\u00e9 ces facteurs \u00e0 la fois pour la forte inflation du Royaume-Uni et ses perspectives \u00e9conomiques difficiles. <\/p>\n
Bailey aime souligner que la BoE a \u00e9t\u00e9 parmi les premi\u00e8res des principales banques centrales \u00e0 resserrer sa politique mon\u00e9taire lorsqu’elle a relev\u00e9 ses taux d’int\u00e9r\u00eat pour la premi\u00e8re fois en d\u00e9cembre de l’ann\u00e9e derni\u00e8re. <\/p>\n
Les membres du MPC tiennent \u00e9galement \u00e0 souligner ce qu’ils consid\u00e8rent comme les avantages d’une banque centrale ind\u00e9pendante contr\u00f4lant l’inflation. <\/p>\n
Jonathan Haskel, membre externe du comit\u00e9 de fixation des taux d’int\u00e9r\u00eat, pris sur Twitter<\/a> avec un graphique montrant que malgr\u00e9 les probl\u00e8mes actuels, l’inflation moyenne au Royaume-Uni au cours des 25 derni\u00e8res ann\u00e9es avait presque exactement atteint l’objectif de 2% de la BoE en moyenne – et cette performance \u00e9tait meilleure que n’importe quel quart de si\u00e8cle pr\u00e9c\u00e9dent remontant \u00e0 800 ans. <\/p>\n Il y a eu des p\u00e9riodes o\u00f9 l’inflation a \u00e9t\u00e9 plus faible et aussi o\u00f9 elle a \u00e9t\u00e9 proche de 2 %, malgr\u00e9 les difficult\u00e9s de mesure, mais il n’y a pas eu de p\u00e9riode o\u00f9 elle a \u00e9t\u00e9 aussi proche de l’objectif avec autant de stabilit\u00e9 que la p\u00e9riode depuis 1997, lorsque la banque s’est vu accorder l’ind\u00e9pendance. <\/p>\n Le graphique de Haskel \u00e9tait une version modifi\u00e9e de celui utilis\u00e9 par le professeur Ricardo Reis de la London School of Economics pour montrer les avantages de l’ind\u00e9pendance de la banque centrale et du ciblage de l’inflation. <\/p>\n![\"La](\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/1660766158_874_La-BoE-en-ligne-de-mire-face-a-linflation-a.png\")
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