par Christian Bayer, Euro le dimanche<\/i> \n \n<\/p>
\n r\u00e9<\/span>a PME allemande est un mod\u00e8le de r\u00e9ussite mondialement reconnu. Les “champions cach\u00e9s” ont souvent r\u00e9ussi \u00e0 trouver leur place dans des niches s\u00e9lectionn\u00e9es. Ce sont des entreprises qui sont num\u00e9ro 1 dans leur cr\u00e9neau sur leur continent d’origine ou qui font partie des trois premiers acteurs mondiaux. Un exemple en est la famille de facteurs d’orgues Klais. L’entreprise familiale a \u00e9t\u00e9 fond\u00e9e \u00e0 Bonn en 1882. Les orgues se trouvent non seulement dans la cath\u00e9drale de Cologne, mais aussi au Th\u00e9\u00e2tre national de P\u00e9kin, \u00e0 Auckland et \u00e0 Buenos Aires.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Les produits sont souvent moins spectaculaires, mais d’autant plus r\u00e9ussis. Les actions cot\u00e9es de seconde ligne sont consid\u00e9r\u00e9es comme particuli\u00e8rement r\u00e9mun\u00e9ratrices, mais aussi plus risqu\u00e9es que les blue chips. Cela vaut la peine de jeter un coup d’\u0153il aux faits\u00a0: les experts de la soci\u00e9t\u00e9 de fonds Lupus alpha ont examin\u00e9 les petites et grandes capitalisations europ\u00e9ennes au cours de la p\u00e9riode allant de d\u00e9but 2000 au 30 octobre 2020 et ont compar\u00e9 le Stoxx Europe 50 avec le Stoxx Europe TMI Small.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n En vue des pertes de prix maximales, une image diff\u00e9renci\u00e9e a \u00e9merg\u00e9. Alors que les petites capitalisations ont perdu plus pendant la crise financi\u00e8re de 2007 \u00e0 2009, les choses ont sembl\u00e9 diff\u00e9rentes pendant la crise des dot-com. De janvier 2000 \u00e0 d\u00e9cembre 2003, les blue chips ont affich\u00e9 des pertes plus importantes \u00e0 moins 61,5 % que les petites capitalisations \u00e0 moins 52,9 %.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n En termes de performances, la victoire revient clairement aux actions de deuxi\u00e8me ligne. Sur la p\u00e9riode sous revue, elles ont d\u00e9gag\u00e9 un rendement annualis\u00e9 de 6,3 %, contre seulement 0,3 % pour les grandes capitalisations.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Particuli\u00e8rement int\u00e9ressant dans la situation actuelle\u00a0: dans les phases de hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat, les petites capitalisations ont surperform\u00e9 les grandes capitalisations de 5,4\u00a0% par an, comme l’a calcul\u00e9 Sven Lehmann de HQ Trust \u00e0 l’aide des longues s\u00e9ries de donn\u00e9es disponibles pour les actions am\u00e9ricaines. De nombreuses petites entreprises ont des finances saines et sont donc moins d\u00e9pendantes de financements externes de plus en plus co\u00fbteux.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n C’est pourquoi la rotation des actions de croissance vers les actions de valeur est \u00e9galement un probl\u00e8me ici. Le SPDR MSCI Europe Small Cap Value Weighted ETF pourrait en profiter. L’indice parent est le MSCI Europe Small Cap pond\u00e9r\u00e9 en fonction de la capitalisation boursi\u00e8re. Dans la variante pond\u00e9r\u00e9e en fonction de la valeur, des crit\u00e8res fondamentaux tels que le chiffre d’affaires et les b\u00e9n\u00e9fices sont utilis\u00e9s pour la pond\u00e9ration afin d’identifier les actions de faible valeur. Plus l’\u00e9valuation est attrayante, plus une action est pond\u00e9r\u00e9e dans l’indice de r\u00e9f\u00e9rence.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Le gestionnaire de fonds Ren\u00e9 Kerkhoff investit dans des entreprises de la r\u00e9gion DACH dans le fonds DJE Mittelstand & Innovation : \u00ab Dans le portefeuille du fonds, je me concentre sur les actions de croissance du deuxi\u00e8me rang. Les entreprises doivent \u00eatre leaders du march\u00e9 dans leur cr\u00e9neau et afficher une croissance structurelle. l’accent est mis sur les valeurs technologiques et de soins de sant\u00e9, mais j’ai \u00e9galement trouv\u00e9 de l’or avec des valeurs industrielles offrant de bonnes perspectives de croissance, telles que des entreprises qui fabriquent des machines pour la production de puces ou fournissent l’infrastructure de recharge pour la mobilit\u00e9 \u00e9lectrique. \u00e0 60\u00a0% de la part du march\u00e9 mondial dans leur cr\u00e9neau.\u00a0\u00bb De son point de vue, les entreprises devraient augmenter leurs ventes de plus de dix pour cent dans un cycle. \u00ab Dans le cas des b\u00e9n\u00e9fices, les taux de croissance sont alors souvent de 15 \u00e0 20 % \u00bb, pr\u00e9cise le gestionnaire du fonds. En ce qui concerne les entreprises familiales, l’expert appr\u00e9cie la perspective \u00e0 long terme : “Les entreprises g\u00e9r\u00e9es par leurs propri\u00e9taires ont tendance \u00e0 penser en termes de d\u00e9cennies plut\u00f4t que d’ici au prochain rapport trimestriel.”\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Le Threadneedle Global Smaller Companies est un classique parmi les fonds mondiaux \u00e0 petite capitalisation. L’approche d’investissement est claire, les r\u00e9sultats sont probants. “Je recherche des soci\u00e9t\u00e9s de haute qualit\u00e9 avec des avantages concurrentiels \u00e0 long terme qui g\u00e9n\u00e8rent des rendements croissants – relativement ind\u00e9pendants de l’environnement du march\u00e9”, explique le gestionnaire de fonds Scott Woods. “Dans les phases de march\u00e9 difficiles, nous accordons encore plus d’attention \u00e0 la qualit\u00e9 et tournons notre attention vers de nouvelles opportunit\u00e9s d’achat qui \u00e9taient auparavant trop ch\u00e8res.”\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n L’approche d’investissement est bas\u00e9e sur le fait que les avantages comp\u00e9titifs durables pour les entreprises sont souvent sous-estim\u00e9s par le march\u00e9. Les avantages concurrentiels comprennent les avantages de co\u00fbts durables ou les marques et brevets qui constituent des barri\u00e8res \u00e0 l’entr\u00e9e sur le march\u00e9 de la concurrence. L’un des principaux avoirs est, par exemple, Cargojet, une compagnie a\u00e9rienne de fret canadienne en position de quasi-monopole et d\u00e9tenant 95 % du march\u00e9. Avec un r\u00e9seau de clients et une r\u00e9glementation solides, il existe un fort foss\u00e9 face \u00e0 la concurrence. L’entreprise profite \u00e9galement de la croissance croissante du secteur du commerce \u00e9lectronique au Canada.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n “Cependant, avec la fin de l’assouplissement quantitatif, l’environnement \u00e0 venir sera diff\u00e9rent de celui des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es, qui ont d\u00e9j\u00e0 r\u00e9compens\u00e9 la perspective de croissance”, a d\u00e9clar\u00e9 Woods. “Il est peu probable que cela se reproduise. Il s’agira de trouver les gagnants, les entreprises en croissance dot\u00e9es d’un avantage concurrentiel qui peuvent se d\u00e9velopper et le faire de mani\u00e8re rentable.” De plus, le gestionnaire de fonds s’assure que les entreprises ne sont pas trop endett\u00e9es. Il y a une discipline stricte non seulement pour les achats mais aussi pour les ventes.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n L’indice sous-jacent est tr\u00e8s diversifi\u00e9 avec plus de 1 000 actions de 15 pays europ\u00e9ens industrialis\u00e9s. La Grande-Bretagne est la plus repr\u00e9sent\u00e9e avec 30,9 %, suivie de l’Allemagne et de la France. Les industries et les financi\u00e8res dominent parmi les secteurs. L’espagnol Banco Sabadell et l’utilitaire britannique Centrica figurent parmi les premi\u00e8res positions.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Le gestionnaire de fonds Ren\u00e9 Kerkhoff s’appuie sur les petites capitalisations \u00e0 la force d’innovation et \u00e0 la forte croissance de la r\u00e9gion DACH. Les actions allemandes dominent le portefeuille. Les valeurs technologiques et de la sant\u00e9 sont les plus fortes. Les principales participations comprennent Man and Machine, le fabricant d’aides auditives Sonova et le chocolatier Barry Callebaut. Le fonds a augment\u00e9 de 17,5 % au cours des trois derni\u00e8res ann\u00e9es.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Le gestionnaire de fonds Scott Woods investit dans le monde entier dans des actions de qualit\u00e9 s\u00e9lectionn\u00e9es du segment de second rang. Le secteur industriel a la pond\u00e9ration la plus \u00e9lev\u00e9e dans le portefeuille \u00e0 31,0 %, suivi des technologies de l’information (19,4 %) et des soins de sant\u00e9 (14,7 %). Les actions les plus pond\u00e9r\u00e9es comprennent Ritchie Bros. Auctioneers, un commissaire-priseur de mat\u00e9riel agricole et de construction d’occasion, et Willscot Mobile Mini Holdings, un fournisseur de solutions de stockage et de bureau mobiles. Au cours des trois derni\u00e8res ann\u00e9es, les investisseurs ont gagn\u00e9 26% du fonds Columbia Threadneedle.\n <\/p>\n \n\n ___________________________________<\/p>Gagnants clairs des performances\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Leaders du march\u00e9 \u00e0 croissance rapide\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
INFORMATIONS INVESTISSEUR\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Fonds d’actions \u00e0 petite capitalisation Monde\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n