{"id":29953,"date":"2022-03-12T06:30:08","date_gmt":"2022-03-12T08:30:08","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/soviet-metal-exchange-lme-irrite-les-commercants-en-gelant-le-marche-du-nickel\/"},"modified":"2022-03-12T06:30:17","modified_gmt":"2022-03-12T08:30:17","slug":"soviet-metal-exchange-lme-irrite-les-commercants-en-gelant-le-marche-du-nickel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/soviet-metal-exchange-lme-irrite-les-commercants-en-gelant-le-marche-du-nickel\/","title":{"rendered":"&#8216;Soviet Metal Exchange&#8217;: LME irrite les commer\u00e7ants en gelant le march\u00e9 du nickel"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p>Le London Metal Exchange a provoqu\u00e9 la col\u00e8re de certains des n\u00e9gociants \u00e9lectroniques les plus influents au monde apr\u00e8s avoir ferm\u00e9 son march\u00e9 du nickel et annul\u00e9 des milliers de transactions en r\u00e9ponse \u00e0 une flamb\u00e9e du prix du m\u00e9tal.<\/p>\n<p>Des mois apr\u00e8s que la bourse de 145 ans ait boulevers\u00e9 ses utilisateurs traditionnels en envisageant de mettre fin aux transactions bruyantes en personne, le LME a ferm\u00e9 cette semaine son commerce de nickel \u2013 un march\u00e9 o\u00f9 il \u00e9tablit des r\u00e9f\u00e9rences mondiales \u2013 dans un mouvement vu pour la derni\u00e8re fois dans l&#8217;\u00e9tain en 1985. <\/p>\n<p>La mesure de crise est intervenue apr\u00e8s que la valeur du m\u00e9tal a plus que doubl\u00e9 en deux jours, pour atteindre un record sup\u00e9rieur \u00e0 100 000 dollars la tonne, alors qu&#8217;un gros pari contre le prix du nickel a laiss\u00e9 le magnat derri\u00e8re Tsingshan Holding Group, le premier groupe chinois d&#8217;acier inoxydable, face \u00e0 des milliards de dollars en pertes potentielles. <\/p>\n<p>Mais la bourse a \u00e9galement annul\u00e9 les 5 000 transactions sur le nickel qui avaient \u00e9t\u00e9 ex\u00e9cut\u00e9es mardi, d&#8217;une valeur de pr\u00e8s de 4 milliards de dollars.  Mark Thompson, vice-pr\u00e9sident de Tungsten West et trader de longue date sur le LME, a estim\u00e9 que la bourse avait an\u00e9anti 1,3 milliard de dollars de profits et pertes sur les transactions.  C&#8217;\u00e9tait &#8220;dans l&#8217;int\u00e9r\u00eat du march\u00e9 dans son ensemble&#8221;, a d\u00e9clar\u00e9 le LME.<\/p>\n<p>Certains acteurs du march\u00e9 disent qu&#8217;en effa\u00e7ant efficacement la journ\u00e9e du livre des records, l&#8217;\u00e9change a franchi une ligne.  Non seulement le LME n&#8217;a pas r\u00e9ussi \u00e0 g\u00e9rer les risques, mais il a \u00e9galement choisi un camp alors qu&#8217;il devrait \u00eatre neutre, disent-ils. <\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full p402_hide\" style=\"width: 700px;max-width: 100%\"><figcaption class=\"n-content-image__caption\">\n<p>\t\t\t\tLe LME, \u00e2g\u00e9 de pr\u00e8s de 150 ans, a irrit\u00e9 ses utilisateurs traditionnels l&#8217;ann\u00e9e derni\u00e8re en envisageant de mettre fin aux transactions bruyantes en personne.  Il a finalement invers\u00e9 le cap sur les plans.  \u00a9Bloomberg<br \/>\n\t\t\t<\/figcaption><\/figure>\n<p>AQR, l&#8217;un des plus grands fonds sp\u00e9culatifs au monde, explore des options juridiques dans son diff\u00e9rend avec le LME apr\u00e8s avoir perdu des b\u00e9n\u00e9fices importants \u00e0 la suite de la d\u00e9cision de la bourse, selon des personnes proches du dossier.<\/p>\n<p>Dans une s\u00e9rie de publications sur Twitter, Clifford Asness, fondateur du fonds de 140 milliards de dollars, a d\u00e9crit le LME comme des \u00abboules de bave\u00bb.  C&#8217;\u00e9tait, dit-il, la premi\u00e8re fois qu&#8217;on lui disait \u00ab vous n&#8217;obtenez pas vos profits l\u00e9gitimes parce que, bon sang, quelqu&#8217;un d&#8217;autre, un courtier qui n&#8217;a pas si bien g\u00e9r\u00e9 les choses, pourrait en souffrir \u00bb. <\/p>\n<p>\u00ab Je t&#8217;accuse [the LME] d&#8217;inverser des transactions pour sauver vos amis pr\u00e9f\u00e9r\u00e9s et de voler vos clients non-amis \u00bb, a-t-il poursuivi.  Le LME a ni\u00e9 que la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re Hong Kong Exchanges and Clearing ait influenc\u00e9 sa d\u00e9cision.<\/p>\n<aside class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<h2 class=\"n-content-recommended__title\">conseill\u00e9<\/h2>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image o-teaser--opinion js-teaser\" data-id=\"867c53b5-3016-4008-9c48-308a9dea09a3\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2500%\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/1647073808_158_Soviet-Metal-Exchange-LME-irrite-les-commercants-en-gelant-le.jpg\" alt=\"\" \/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>La bourse est en pourparlers avec son r\u00e9gulateur, la Financial Conduct Authority, et avec la Prudential Regulation Authority, qui surveille sa chambre de compensation.  Les r\u00e9gulateurs ont refus\u00e9 de commenter la question. <\/p>\n<p>L&#8217;accusation de favoritisme peut \u00eatre difficile \u00e0 renverser.  La question a atteint une ligne de faille trop famili\u00e8re au LME, entre les membres qui n\u00e9gocient au nom d&#8217;utilisateurs souhaitant acheter le produit physique pour l&#8217;utiliser dans la fabrication, et les commer\u00e7ants \u00e9lectroniques, qui cherchent \u00e0 tirer profit de paris r\u00e9ussis sur la valeur et la direction de le produit.<\/p>\n<p>L&#8217;annulation des transactions \u00e9tait n\u00e9cessaire car la taille de la position courte qui avait \u00e9t\u00e9 accumul\u00e9e dans la mont\u00e9e en fl\u00e8che du nickel pr\u00e9sentait un risque syst\u00e9mique, a d\u00e9clar\u00e9 Matt Chamberlain, directeur g\u00e9n\u00e9ral de LME. <\/p>\n<p>&#8220;L&#8217;une de nos principales responsabilit\u00e9s est de servir les commer\u00e7ants physiques&#8221;, a-t-il d\u00e9clar\u00e9.  \u00ab Si nous laissions les \u00e9changes se tenir, nous devrions dire que le prix du nickel est de 80 000 $ \u00e0 90 000 $ et cela ne semblerait pas rationnel pour le march\u00e9 physique.  Et nous aurions pu imposer un stress important \u00e0 un certain nombre de nos principaux membres.<\/p>\n<p>L&#8217;ann\u00e9e derni\u00e8re, Chamberlain a \u00e9t\u00e9 frustr\u00e9 dans ses projets de fermer la salle des march\u00e9s et de rendre le march\u00e9 enti\u00e8rement \u00e9lectronique, apr\u00e8s une vive opposition des commer\u00e7ants et des utilisateurs industriels.  Maintenant, ce sont les commer\u00e7ants \u00e9lectroniques qui s&#8217;\u00e9meuvent.  Alex Gerko, co-directeur g\u00e9n\u00e9ral du fabricant de march\u00e9 \u00e9lectronique XTX Markets, l&#8217;a qualifi\u00e9 de &#8220;Soviet Metal Exchange&#8221;. <\/p>\n<p>\u00ab C&#8217;est potentiellement tr\u00e8s dommageable pour sa r\u00e9putation.  C&#8217;est \u00e9lectronique contre physique.  Ce que cela refl\u00e8te, c&#8217;est que la mentalit\u00e9 du LME est de prot\u00e9ger le club des vieux gar\u00e7ons par opposition \u00e0 la communaut\u00e9 financi\u00e8re en pleine croissance \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 un ancien cadre sup\u00e9rieur impliqu\u00e9 dans le LME.<\/p>\n<p>Les organisations dans les coulisses du trading ont le droit de fermer des trades, bien que cela soit rarement utilis\u00e9.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/Soviet-Metal-Exchange-LME-irrite-les-commercants-en-gelant-le.png\" data-id=\"https:\/\/api.ft.com\/content\/a80b731f-18fd-4927-b2f4-548c1165dd85\" data-image-type=\"graphic\" data-original-image-width=\"1259\" data-original-image-height=\"899\" alt=\"Graphique lin\u00e9aire du prix du contrat de nickel de r\u00e9f\u00e9rence LME ($\/tonne) montrant que le nickel atteint un niveau record\" \/><\/figure>\n<\/div>\n<p>Les chambres de compensation g\u00e8rent les risques qui peuvent s&#8217;accumuler lorsque les paris des traders deviennent trop importants et se tiennent entre les transactions pour emp\u00eacher les d\u00e9fauts de se r\u00e9pandre sur le march\u00e9.  Dans ce cas, la chambre de compensation du LME avait le droit de fermer les transactions du magnat s&#8217;il ne pouvait pas payer la marge pour les soutenir, a d\u00e9clar\u00e9 Athanassios Diplas, de Diplas Advisors, ancien responsable du risque de cr\u00e9dit chez Deutsche Bank.<\/p>\n<p>La bourse dispose \u00e9galement d&#8217;une &#8220;cascade par d\u00e9faut&#8221; de ressources financi\u00e8res sur lesquelles on peut puiser en cas de crise, a-t-il d\u00e9clar\u00e9.  &#8220;La premi\u00e8re partie qui est cens\u00e9e \u00eatre impact\u00e9e est la partie d\u00e9faillante, avant tout le monde&#8221;, a-t-il d\u00e9clar\u00e9.  &#8220;Ce n&#8217;est pas ce qui se passe ici.&#8221;<\/p>\n<p>Une partie du probl\u00e8me est que la position de Tsingshan \u00e9tait si importante et principalement d\u00e9tenue dans des produits d\u00e9riv\u00e9s qui ne sont pas n\u00e9goci\u00e9s en bourse, souscrits aupr\u00e8s de plusieurs banques, selon une personne proche de la situation.  La bourse n&#8217;a vu qu&#8217;un cinqui\u00e8me de la position totale et n&#8217;a pris conscience de l&#8217;ampleur que cette semaine lorsque les banques ont divulgu\u00e9 leurs avoirs.  Il appartiendrait aux courtiers de Tsingshan, assis sur des pertes commerciales potentiellement massives, de cl\u00f4turer ces positions hors bourse.<\/p>\n<p>&#8220;Nous nous concentrons d\u00e9sormais sur les m\u00e9canismes de r\u00e9ouverture du march\u00e9 le plus efficacement et le plus rapidement possible&#8221;, a d\u00e9clar\u00e9 le LME dans un communiqu\u00e9 vendredi.<\/p>\n<p>D\u00e9m\u00ealer le n\u0153ud pour satisfaire tous ses membres peut \u00eatre au-del\u00e0 de l&#8217;\u00e9change et il est confront\u00e9 \u00e0 une bataille pour r\u00e9tablir la confiance avec ses utilisateurs \u00e9lectroniques, reconna\u00eet Chamberlain.<\/p>\n<p>\u00ab Nous avons un travail pour reconstruire notre r\u00e9putation aupr\u00e8s de ce segment du march\u00e9.  L\u00e0 o\u00f9 je pense que cela nous offre l&#8217;opportunit\u00e9, c&#8217;est de mettre enfin en place les protections du march\u00e9 dont nous avons besoin \u00bb, a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n<p>Ces protections pourraient inclure une plus grande divulgation des positions hors bourse des clients \u2013 une d\u00e9cision que Chamberlain a pouss\u00e9e en tant que directeur g\u00e9n\u00e9ral mais \u00e0 laquelle les banques ont r\u00e9sist\u00e9.  Le LME a \u00e9galement impos\u00e9 des mesures d&#8217;urgence, notamment un plafond de 10 % sur les transferts de nickel.<\/p>\n<p>La bourse d\u00e9tient une part mondiale dominante de mati\u00e8res premi\u00e8res telles que l&#8217;aluminium, le cuivre, le nickel et le zinc, devant CME Group, la bourse \u00e0 terme de Chicago.<\/p>\n<p>Le nickel devrait \u00eatre un champ de bataille du futur car il est utilis\u00e9 dans les v\u00e9hicules \u00e9lectriques.  Pour l&#8217;instant, le CME n&#8217;a pas de contrat \u00e0 terme sur le nickel, mais les tr\u00e9buchements du LME pourraient inciter \u00e0 repenser, pouss\u00e9 par des commer\u00e7ants frustr\u00e9s.<\/p>\n<p>\u00ab Ces choses ne se produisent pas du jour au lendemain et il n&#8217;est pas facile de transf\u00e9rer des liquidit\u00e9s.  Mais oui, nous soutiendrions certainement cela \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Yao Hua Ooi, co-responsable du groupe de strat\u00e9gies macro chez AQR.<\/p>\n<p>&#8220;Si ils [the LME] perdent la position qu&#8217;ils ont dans ce m\u00e9tal, les opportunit\u00e9s de croissance du LME vont \u00eatre assez d\u00e9sastreuses \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 l&#8217;ancien dirigeant.  &#8220;S&#8217;ils ne r\u00e9agissent pas, le CME mangera son d\u00e9jeuner et la r\u00e9f\u00e9rence de prix s&#8217;\u00e9loignera de Londres.&#8221;<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/898b6f27-ea75-419e-9e60-89e6d8ae4c2e\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-fr-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le London Metal Exchange a provoqu\u00e9 la col\u00e8re de certains des n\u00e9gociants \u00e9lectroniques les plus influents au monde apr\u00e8s avoir ferm\u00e9 son march\u00e9 du nickel et annul\u00e9 des milliers de transactions en r\u00e9ponse \u00e0 une flamb\u00e9e du prix du m\u00e9tal. 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