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Pour la premi\u00e8re fois en 35 ans d’histoire, le groupe Carlyle Group, pionnier des transactions, dispose de plus d’actifs r\u00e9mun\u00e9rateurs dans son activit\u00e9 d’investissement dans le cr\u00e9dit que dans le capital-investissement.<\/p>\n
Dans les r\u00e9sultats du deuxi\u00e8me trimestre publi\u00e9s jeudi matin, le groupe bas\u00e9 \u00e0 New York et \u00e0 Washington a d\u00e9clar\u00e9 116 milliards de dollars d’actifs sous gestion r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s dans des investissements de cr\u00e9dit, contre 106 milliards de dollars d’actifs dans son unit\u00e9 de capital-investissement.<\/p>\n
Le changement chez Carlyle, qui a \u00e9t\u00e9 fond\u00e9 en 1987 et a frapp\u00e9 certains des rachats les plus m\u00e9diatis\u00e9s de Wall Street, y compris le rachat de la cha\u00eene de caf\u00e9 Dunkin Donuts et le plus gros accord de l’ann\u00e9e derni\u00e8re pour Medline Industries, montre comment l’industrie du capital priv\u00e9 \u00e9volue. <\/p>\n
Comme pour d’autres gestionnaires d’actifs alternatifs cot\u00e9s en bourse, tels que Blackstone Group et Apollo Global, son activit\u00e9 de rachat n’est plus aussi dominante qu’elle l’\u00e9tait autrefois.<\/p>\n
“La plus grande part de nos actifs r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s sous gestion est d\u00e9sormais associ\u00e9e au cr\u00e9dit mondial”, a d\u00e9clar\u00e9 le directeur g\u00e9n\u00e9ral de Carlyle, Kewsong Lee, au Financial Times.<\/p>\n
Depuis que Lee a assum\u00e9 la direction exclusive du groupe de 376 milliards de dollars d’actifs en 2020, il s’est lanc\u00e9 dans une strat\u00e9gie visant \u00e0 \u00e9largir les op\u00e9rations de Carlyle.<\/p>\n
“C’est une entreprise tr\u00e8s diff\u00e9rente de celle d’il y a quelques ann\u00e9es”, a d\u00e9clar\u00e9 Lee. “Nous avons d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment diversifi\u00e9 nos activit\u00e9s.”<\/p>\n
Dans ses r\u00e9sultats, Carlyle a \u00e9galement fait \u00e9tat de b\u00e9n\u00e9fices distribuables – une mesure privil\u00e9gi\u00e9e par les analystes comme indicateur du flux de tr\u00e9sorerie global – en hausse de 36% \u00e0 529 millions de dollars par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode l’an dernier, ce qui \u00e9quivaut \u00e0 1,17 dollar par action. Cela a d\u00e9pass\u00e9 les pr\u00e9visions des analystes. <\/p>\n
Le changement \u00e0 l’int\u00e9rieur de Carlyle est le r\u00e9sultat de deux facteurs. <\/p>\n
Son activit\u00e9 de cr\u00e9dit proc\u00e8de \u00e0 des acquisitions, devenant l’unit\u00e9 \u00e0 la croissance la plus rapide de Carlyle et qui est en passe de devenir sa plus grande activit\u00e9 en termes d’actifs globaux \u00e0 la fin de l’ann\u00e9e.<\/p>\n
Pendant ce temps, la collecte de fonds pour les strat\u00e9gies traditionnelles de capital-investissement a ralenti depuis que les march\u00e9s ont commenc\u00e9 \u00e0 baisser cette ann\u00e9e.<\/p>\n
Dans le cr\u00e9dit, l’ensemble des actifs sous gestion a bondi de 57% par rapport au dernier trimestre pour atteindre un record de 143 milliards de dollars. Le 1er avril, Carlyle a conclu un accord avec le r\u00e9assureur Fortitude, qui a apport\u00e9 48 milliards de dollars de nouveaux actifs g\u00e9n\u00e9rateurs de commissions, et son acquisition de 800 millions de dollars de CBAM, un gestionnaire de pr\u00eats garantis avec 15 milliards de dollars d’actifs.<\/p>\n
En revanche, les actifs sous gestion de l’activit\u00e9 mondiale de capital-investissement de Carlyle ont chut\u00e9 de 1% \u00e0 167 milliards de dollars, les 4,1 milliards de dollars d’entr\u00e9es ayant \u00e9t\u00e9 compens\u00e9s par 6,3 milliards de dollars de ventes d’actifs.<\/p>\n
Carlyle, comme beaucoup de ses concurrents, a du mal \u00e0 lever de nouveaux fonds pour de grandes prises de contr\u00f4le depuis que l’invasion de l’Ukraine par la Russie a martel\u00e9 les march\u00e9s financiers. <\/p>\n
Son huiti\u00e8me fonds de rachat phare, qui a commenc\u00e9 \u00e0 lever des fonds l’automne dernier, n’a lev\u00e9 que 2,2 milliards de dollars au cours du trimestre. Les engagements totaux des investisseurs de 13,5 milliards de dollars sont bien inf\u00e9rieurs \u00e0 l’objectif annonc\u00e9 par Bloomberg l’ann\u00e9e derni\u00e8re \u00e0 27 milliards de dollars.<\/p>\n
Bien que la collecte de fonds ait ralenti \u00e0 seulement 9,8 milliards de dollars au cours du trimestre, Carlyle a d\u00e9pass\u00e9 la moiti\u00e9 de l’objectif que Lee s’\u00e9tait fix\u00e9 de lever 130 milliards de dollars de nouveaux fonds d’investissement d’ici la fin de 2024. Il reste convaincu que Carlyle atteindra l’objectif.<\/p>\n
La performance des investissements de Carlyle a \u00e9t\u00e9 solide\u00a0: tous ses fonds de capital-investissement ont augment\u00e9 ou \u00e9vit\u00e9 des pertes. Ses fonds de rachat d’entreprise sont rest\u00e9s inchang\u00e9s par rapport au trimestre pr\u00e9c\u00e9dent, contre une baisse de 6,7% signal\u00e9e par Blackstone.<\/p>\n
La d\u00e9cision de Carlyle de ne pas c\u00e9der les actifs d’hydrocarbures a port\u00e9 ses fruits. Ses fonds de ressources naturelles ont augment\u00e9 de 14 %, stimul\u00e9s par la flamb\u00e9e des prix du p\u00e9trole et du gaz naturel. Les revenus de performance accumul\u00e9s de ces investissements ont augment\u00e9 de 427 % pour atteindre 739 millions de dollars. Les revenus de performance globaux que Carlyle d\u00e9tient sur son bilan ont atteint 4,3 milliards de dollars, un nouveau record. <\/p>\n
Le b\u00e9n\u00e9fice net attribuable aux actionnaires de Carlyle \u00e9tait de 245 millions de dollars, contre une perte de 29 millions de dollars chez Blackstone.<\/p>\n
Lee a balay\u00e9 le ralentissement de la collecte de fonds pour les rachats, notant que les investisseurs augmentaient les allocations \u00e0 d’autres strat\u00e9gies.<\/p>\n
\u00ab Le bavardage porte sur les d\u00e9fis du march\u00e9 de la collecte de fonds en capital-investissement. C’est une sorte de vieille nouvelle \u00bb, a-t-il dit. “Nous constatons que la demande de cr\u00e9dits priv\u00e9s, d’infrastructures et de solutions d’investissement est assez \u00e9lev\u00e9e.”<\/p>\n<\/div>\n