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Depuis que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale s’est lanc\u00e9e en mars dans ce qui est maintenant le rythme de hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat le plus rapide depuis 1981, elle a fourni des d\u00e9tails minutieux sur ses futurs plans de resserrement de la politique mon\u00e9taire. <\/p>\n
Mercredi, cela a chang\u00e9, le pr\u00e9sident Jay Powell annon\u00e7ant que la banque centrale am\u00e9ricaine h\u00e9siterait \u00e0 offrir un commentaire officiel sur sa qu\u00eate pour \u00e9radiquer la flamb\u00e9e de l’inflation. <\/p>\n
“Il est temps d’aller simplement \u00e0 une r\u00e9union par r\u00e9union et de ne pas fournir le type d’orientations claires que nous avions fournies”, a d\u00e9clar\u00e9 Powell lors d’une conf\u00e9rence de presse apr\u00e8s que la Fed a augment\u00e9 son principal taux d’int\u00e9r\u00eat de 0,75 point de pourcentage pour la seconde. mois d’affil\u00e9e. <\/p>\n
En leur donnant la main jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, les d\u00e9cideurs ont tent\u00e9 de g\u00e9rer les attentes des investisseurs et d’\u00e9viter les \u00e9pisodes de volatilit\u00e9 extr\u00eame des march\u00e9s. Mais la Fed a \u00e9t\u00e9 br\u00fbl\u00e9e en donnant un compte rendu d\u00e9taill\u00e9 de ses plans, seulement pour qu’elle change rapidement de tactique alors que l’inflation \u00e9chappait \u00e0 tout contr\u00f4le. <\/p>\n
Apr\u00e8s avoir augment\u00e9 les taux d’un demi-point de pourcentage en mai, Powell a envoy\u00e9 un signal clair que la banque centrale mettrait en \u0153uvre des augmentations similaires lors de r\u00e9unions ult\u00e9rieures. Il est all\u00e9 jusqu’\u00e0 dire qu’une hausse de taux de 0,75 point de pourcentage n’\u00e9tait “pas quelque chose que le comit\u00e9 envisage activement”.<\/p>\n
La Fed a doubl\u00e9 ses pr\u00e9visions \u00e0 l’approche de la r\u00e9union politique de juin, mais a brusquement chang\u00e9 de cap apr\u00e8s des donn\u00e9es d’inflation pires que pr\u00e9vu, qui ont atterri pendant une p\u00e9riode d’interdiction qui l’a emp\u00each\u00e9e de faire des commentaires publics. Il a ensuite mis en \u0153uvre la premi\u00e8re augmentation de 0,75 point de pourcentage depuis 1994. <\/p>\n
Plus t\u00f4t ce mois-ci, la Fed a subi de nouvelles pressions apr\u00e8s un autre rapport alarmant sur l’inflation, les investisseurs pariant qu’elle abandonnerait \u00e0 nouveau ses pr\u00e9visions et augmenterait les taux d’un point de pourcentage complet. <\/p>\n
Certains \u00e9conomistes ont salu\u00e9 mercredi l’approche plus discr\u00e8te de la Fed, affirmant qu’elle doit \u00eatre agile face \u00e0 l’incertitude quant \u00e0 l’ampleur de son resserrement dans un contexte d’inflation \u00e9lev\u00e9e et de ralentissement de l’\u00e9conomie. <\/p>\n
“Cette r\u00e9union a \u00e9t\u00e9 un bon pas dans la direction de ne pas fournir d’orientations prospectives”, a d\u00e9clar\u00e9 Tiffany Wilding, \u00e9conomiste am\u00e9ricaine chez Pimco. “Lorsque vous \u00eates dans un cycle de resserrement, il n’y a aucun avantage r\u00e9el. . . et j’ai \u00e9t\u00e9 surpris qu’ils aient continu\u00e9 \u00e0 le faire, franchement, aussi longtemps qu’ils l’ont fait.<\/p>\n
Contrairement \u00e0 la Banque centrale europ\u00e9enne, qui a abandonn\u00e9 la semaine derni\u00e8re ses orientations prospectives “de toute nature”, la Fed n’a pas compl\u00e8tement abandonn\u00e9 la devinette. <\/p>\n
Mercredi, Powell a soulign\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises le “diagramme \u00e0 points” \u00e9troitement surveill\u00e9 qui r\u00e9sume les projections des d\u00e9cideurs politiques. Le graphique le plus r\u00e9cent du mois dernier indique que la plupart des responsables voient le taux directeur de la Fed grimper \u00e0 pr\u00e8s de 3,5 % d’ici la fin de l’ann\u00e9e avant de se rapprocher de 4 % en 2023. Un nouveau graphique en points sera publi\u00e9 en septembre. <\/p>\n
Powell a d\u00e9clar\u00e9 qu’il \u00e9tait juste d’arr\u00eater de fournir des indications aussi d\u00e9taill\u00e9es, car les taux sont d\u00e9sormais conformes au soi-disant niveau neutre \u00e0 long terme, o\u00f9 ils n’alimenteraient ni ne freineraient la croissance \u00e9conomique si l’inflation \u00e9tait \u00e0 l’objectif de 2% de la Fed. <\/p>\n
Malgr\u00e9 la promesse de Powell d’\u00eatre plus circonspect, il a fourni quelques indices sur ce qui l’attendait pour la prochaine r\u00e9union en septembre. Les investisseurs ont saisi sa remarque selon laquelle il \u00abdeviendra probablement appropri\u00e9 de ralentir le rythme des augmentations\u00bb, ce qui a provoqu\u00e9 une reprise des actions et des obligations. <\/p>\n
Cependant, il a \u00e9galement laiss\u00e9 la porte ouverte \u00e0 “une autre hausse de taux inhabituellement importante” – soit une augmentation de 0,75 point de pourcentage – et a d\u00e9clar\u00e9 que la banque centrale “n’h\u00e9siterait pas” \u00e0 \u00eatre encore plus agressive si les donn\u00e9es \u00e0 venir justifient une approche plus belliciste. <\/p>\n
La Fed s’\u00e9loigne des pr\u00e9visions d\u00e9taill\u00e9es \u00e0 mesure que le contexte \u00e9conomique devient plus complexe. Bien que le march\u00e9 du travail soit r\u00e9silient, certains signes pr\u00e9curseurs indiquent que l’activit\u00e9 commerciale a commenc\u00e9 \u00e0 d\u00e9cliner, que les investissements ralentissent et que le march\u00e9 du logement commence \u00e0 ralentir. <\/p>\n