\n<\/p>\n
L’\u00e9crivain est le fondateur de Sahm Consulting et un ancien \u00e9conomiste de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et de la Maison Blanche <\/em><\/p>\n Certains commentateurs soutiennent que les \u00c9tats-Unis ont besoin d’une r\u00e9cession pour faire baisser l’inflation. Cette r\u00e9flexion repose sur un mod\u00e8le simpliste de l’\u00e9conomie et un refus de voir Covid et la guerre en Ukraine comme des sources importantes d’inflation maintenant. Les enjeux sont trop importants pour s’appuyer sur une approche aussi discutable. <\/p>\n Oui, l’inflation est une \u00e9preuve, et elle frappe le plus durement ceux qui en ont le moins. Parmi les familles am\u00e9ricaines des 20 % inf\u00e9rieurs en termes de revenus, pr\u00e8s de 60 % de leurs d\u00e9penses sont consacr\u00e9es \u00e0 la nourriture, \u00e0 l’essence et au logement. C’est une fraction beaucoup plus importante que dans les familles \u00e0 revenu \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n Les prix de ces produits de premi\u00e8re n\u00e9cessit\u00e9 ont augment\u00e9 rapidement depuis le d\u00e9but de la pand\u00e9mie. En cons\u00e9quence, les familles aux revenus les plus faibles d\u00e9pensent en moyenne plus de 300 $ de plus par mois pour acheter la m\u00eame quantit\u00e9 de ces produits de premi\u00e8re n\u00e9cessit\u00e9.<\/p>\n M\u00eame ainsi, une r\u00e9cession est pire que l’inflation. Un ch\u00e8que de paie perdu ou m\u00eame des heures perdues d\u00e9passeraient de loin les co\u00fbts mensuels suppl\u00e9mentaires dus \u00e0 l’inflation. Et le risque de perdre son salaire n’est pas le m\u00eame pour tout le monde. Selon rechercher<\/a> de l’\u00e9conomiste Hilary Hoynes et co-auteurs, en p\u00e9riode de r\u00e9cession, il est g\u00e9n\u00e9ralement plus \u00e9lev\u00e9 pour les hommes, les travailleurs noirs et hispaniques, les jeunes travailleurs et les travailleurs moins instruits. Les effets n\u00e9fastes sur les ch\u00f4meurs durent des ann\u00e9es. Il y a trop \u00e0 perdre avec une r\u00e9cession, surtout maintenant.<\/p>\n Le taux de ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis est de 3,6 %, pr\u00e8s de son plus bas niveau en 50 ans. Plus de 450 000 nouveaux emplois par mois ont \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s en moyenne depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e. La r\u00e9mun\u00e9ration totale de tous les employ\u00e9s a augment\u00e9 de 15 % depuis le d\u00e9but de la r\u00e9cession de Covid, soit deux points de pourcentage de plus que l’inflation. En revanche, apr\u00e8s la Grande R\u00e9cession, l’inflation a d\u00e9pass\u00e9 la r\u00e9mun\u00e9ration. <\/p>\n Alors, pourquoi les commentateurs ont-ils besoin d’une r\u00e9cession\u00a0? Le march\u00e9 du travail est trop bon et l’inflation ne baissera que si des millions de personnes perdent leur emploi. Un mod\u00e8le d\u00e9velopp\u00e9 dans les ann\u00e9es 1950 appel\u00e9 la courbe de Phillips pr\u00e9dit que lorsque le ch\u00f4mage augmente, les gens ont moins de revenus et d\u00e9pensent moins. La demande chute plus vite que l’offre et l’inflation diminue. Plus l’inflation est \u00e9lev\u00e9e, plus une r\u00e9cession est n\u00e9cessaire selon le mod\u00e8le.<\/p>\n Il y a de nombreux probl\u00e8mes avec cette prescription. Premi\u00e8rement, alors que la courbe de Phillips est intuitive, depuis les ann\u00e9es 1970, les donn\u00e9es ressemblent plus \u00e0 un nuage qu’\u00e0 une courbe. Autrement dit, il existe une relation faible, voire inexistante, entre le ch\u00f4mage r\u00e9el et l’inflation. Les \u00e9conomistes ne sont pas d’accord avec ce qui a “tu\u00e9” la courbe de Phillips, mais il est largement admis qu’elle seule est inappropri\u00e9e pour l’\u00e9laboration des politiques. <\/p>\n