de Florian Hielscher, \u20acuro le dimanche<\/i><\/p>
Dans le cadre pittoresque du ch\u00e2teau bavarois d’Elmau, Olaf Scholz a r\u00e9cemment promu le programme d’investissement d\u00e9cid\u00e9 par les nations du G7. “Je suis convaincu que le G7 peut faire une offre plus forte et plus convaincante aux partenaires mondiaux. Cependant, nous avons encore un long chemin \u00e0 parcourir”, a d\u00e9clar\u00e9 la chanceli\u00e8re. Les sept nations industrielles veulent investir 600 milliards de dollars dans l’expansion mondiale des infrastructures dans les pays en d\u00e9veloppement dans les ann\u00e9es \u00e0 venir. Cependant, le “partenariat pour les infrastructures et les investissements mondiaux” n’est pas tant une initiative du G7, mais plut\u00f4t une alternative au grand projet chinois.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Avec la \u00ab nouvelle route de la soie \u00bb, P\u00e9kin veut \u00e9tendre son influence internationale en \u00e9tablissant et en d\u00e9veloppant des projets commerciaux et d’infrastructures dans les pays en d\u00e9veloppement. Le gouvernement chinois serait \u00e9galement en train de mettre en place un fonds d’investissement dans les infrastructures publiques d’une valeur de pr\u00e8s de 75 milliards de dollars pour augmenter les d\u00e9penses d’infrastructure nationales et soutenir l’\u00e9conomie frapp\u00e9e par le coronavirus. Avec leur initiative, les pays du G7 imitent l’engagement consid\u00e9rable de la Chine dans les infrastructures.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Le plan du G7, promu par Scholz, n’est pas une innovation r\u00e9volutionnaire, mais il alimente une tendance existante. Johannes Maier, sp\u00e9cialiste des actions d’infrastructure mondiales chez le gestionnaire d’actifs Bantleon, voit ici de belles perspectives. “L’investissement dans les infrastructures fait face \u00e0 un super cycle”, dit-il.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Les titres de cette zone ont d\u00e9j\u00e0 brill\u00e9 avec de solides performances au cours des derniers mois boursiers agit\u00e9s. Selon l’analyste de Bloomberg Sonia Baldeira, les fonds d’infrastructure ont r\u00e9alis\u00e9 des rendements comparatifs en hausse ces derni\u00e8res ann\u00e9es et ont fait preuve de r\u00e9silience pendant la pand\u00e9mie.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Les actions d’infrastructure ont r\u00e9cemment d\u00e9montr\u00e9 de mani\u00e8re impressionnante leur stabilit\u00e9. En p\u00e9riode de volatilit\u00e9 accrue et de ralentissement \u00e9conomique, les fournisseurs d’eau ou d’\u00e9nergie, par exemple, sont convaincants d’une demande non cyclique. La hausse mondiale des taux d’int\u00e9r\u00eat n’a pas non plus mis les actions sous pression. Sur les march\u00e9s boursiers, les entreprises qui avaient int\u00e9gr\u00e9 un fort potentiel de croissance souffrent particuli\u00e8rement. C’est un peu diff\u00e9rent avec les actions d’infrastructure : “Il y a simplement moins d’imagination possible parce que les entreprises ont des mod\u00e8les commerciaux relativement stables et des flux de tr\u00e9sorerie pr\u00e9visibles en cons\u00e9quence”, d\u00e9clare Maier.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
A cela s’ajoute une hausse de l’inflation. En raison de leur importance pour la vie publique et de leur position sur le march\u00e9, de nombreuses entreprises peuvent r\u00e9percuter l’augmentation des co\u00fbts sur leurs clients. L’expert Maier l’a illustr\u00e9 \u00e0 l’aide de l’exemple des exploitants d’autoroutes \u00e0 p\u00e9age. Celles-ci devraient augmenter les frais d’utilisation des routes chaque ann\u00e9e d’au moins le montant de l’inflation. Des entreprises comme le fran\u00e7ais Vinci ou l’australien Transurban pourraient ajuster leurs prix en cons\u00e9quence sans augmenter leurs co\u00fbts dans la m\u00eame mesure.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
La forte inflation est donc moins lourde. Cependant, les entreprises d’infrastructure ne peuvent pas compl\u00e8tement se dissocier des d\u00e9veloppements \u00e9conomiques. Selon le gestionnaire de fonds Maier, les investisseurs doivent miser sur diff\u00e9rentes parties du secteur \u00e0 diff\u00e9rents stades du cycle \u00e9conomique.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
“En p\u00e9riode de ralentissement \u00e9conomique, il est plus logique d’allouer au sein du secteur des infrastructures les segments les plus d\u00e9fensifs, comme l’approvisionnement en eau, car il y a une demande constante dans chaque phase \u00e9conomique. Dans les phases de reprise \u00e9conomique, nous pr\u00e9f\u00e9rons les segments d’infrastructure cycliques tels que le p\u00e9age les op\u00e9rateurs routiers, car ceux-ci de mani\u00e8re disproportionn\u00e9e La croissance \u00e9conomique est un moteur cl\u00e9 des b\u00e9n\u00e9fices des entreprises, car alors plus de camions et de voitures roulent sur les routes \u00e0 p\u00e9age”, explique l’expert.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Les investissements dans des fonds sont un bon moyen de couvrir l’\u00e9tendue du champ. La diversit\u00e9 th\u00e9matique est \u00e9galement illustr\u00e9e par les programmes d’investissement des pays industrialis\u00e9s : les plans des pays du G7 vont de l’expansion des routes commerciales avec des ports ou des ponts aux projets d’\u00e9nergie solaire et \u00e0 l’expansion des infrastructures gazi\u00e8res.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
De plus, les fonds sont beaucoup mieux adapt\u00e9s pour cr\u00e9er la stabilit\u00e9 de portefeuille souhait\u00e9e. Bien que les actions d’infrastructure augmentent souvent moins que le march\u00e9 plus large pendant les booms \u00e9conomiques, elles apportent de la stabilit\u00e9 pendant les ralentissements. N\u00e9anmoins, les investisseurs ne doivent pas renoncer \u00e0 des opportunit\u00e9s de croissance. Les grands chantiers \u00e0 venir comme la transition \u00e9nerg\u00e9tique et la num\u00e9risation besoin de nouvelles structures.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Le gestionnaire de fonds Maier voit \u00e9galement un potentiel de croissance\u00a0: “Il y a des entreprises qui, autrement, ont principalement marqu\u00e9 avec stabilit\u00e9, mais qui ont maintenant aussi un profil de croissance extraordinaire.” De son point de vue, des domaines tels que le stockage de l’\u00e9nergie et les technologies de batteries ainsi que le recyclage des m\u00e9taux ou les solutions d’alimentation num\u00e9rique offrent beaucoup de potentiel dans la transition \u00e9nerg\u00e9tique.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Maier s’appuie sur les leaders mondiaux du march\u00e9 mondial dans l’expansion des \u00e9nergies renouvelables tels que les groupes \u00e9nerg\u00e9tiques europ\u00e9ens EDP, Iberdrola et Enel. Des sp\u00e9cialistes du recyclage comme le groupe belge Umicore ou l’allemand Befesa se retrouvent \u00e9galement dans son fonds. Il voit \u00e9galement les op\u00e9rateurs de centres de donn\u00e9es comme prometteurs et s’appuie, entre autres, sur la soci\u00e9t\u00e9 am\u00e9ricaine American Tower.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Les t\u00e9l\u00e9communications ont \u00e9galement besoin d’\u00eatre d\u00e9velopp\u00e9es : “En Allemagne notamment, l’infrastructure num\u00e9rique sous forme de r\u00e9seaux de fibres optiques et de m\u00e2ts radio n’est pas suffisante pour de nouvelles augmentations des volumes de donn\u00e9es. La demande de m\u00e2ts radio et de centres de donn\u00e9es existants devrait \u00eatre garantie pendant des d\u00e9cennies et devrait m\u00eame pouvoir se d\u00e9velopper davantage avec de nouveaux syst\u00e8mes. Les entreprises de ces r\u00e9gions incarnent la combinaison de la stabilit\u00e9 et de la croissance.” Cela rend l’infrastructure encore plus attrayante en tant qu’investissement.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Le fonds du gestionnaire d’actifs Blackrock regroupe plus de 230 soci\u00e9t\u00e9s dans son iShares Global Infrastructure ETF. Les positions les plus importantes sont la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique am\u00e9ricaine Nextera Energy et la soci\u00e9t\u00e9 ferroviaire Union Pacific. G\u00e9ographiquement, l’accent est mis sur l’Am\u00e9rique du Nord. Les \u00c9tats-Unis sont fortement surpond\u00e9r\u00e9s avec une part de plus de 60 %, et le Canada repr\u00e9sente \u00e9galement une part importante. Au cours d’une ann\u00e9e, l’ETF a surperform\u00e9 le DAX ou le S&P 500.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Le fonds Bantleon Select Infrastructure g\u00e9r\u00e9 par Johannes Maier s’appuie sur des business models \u00e0 hautes barri\u00e8res \u00e0 l’entr\u00e9e sur le march\u00e9. G\u00e9ographiquement, les \u00c9tats-Unis ne sont pas en surpoids \u00e0 environ 16,5 %. En tant que “partenaire de la transition \u00e9nerg\u00e9tique”, la direction exclut entre autres les ol\u00e9oducs. Un accent est mis sur l’Europe. Les facteurs de risque tels que les liens \u00e9troits avec les prix du p\u00e9trole ou les devises \u00e9trang\u00e8res sont r\u00e9duits pour la stabilit\u00e9.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
SPDR Morningstar Multi-Asset Global Infrastructure vise \u00e0 suivre la performance du march\u00e9 mondial des infrastructures. Le fonds investit \u00e0 peu pr\u00e8s \u00e9galement dans des actions et des titres \u00e0 revenu fixe. Les secteurs les plus importants, les services publics et le transport et la logistique, repr\u00e9sentent ensemble plus de 80\u00a0% de la composition. Les \u00c9tats-Unis repr\u00e9sentent pr\u00e8s de la moiti\u00e9 de la pond\u00e9ration des pays.\n <\/p>\n \n
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