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Pierre Andurand fait partie d’un groupe de gestionnaires de fonds sp\u00e9culatifs qui ont enregistr\u00e9 de nets gains ces derni\u00e8res semaines alors que les craintes de perturbations de l’approvisionnement mondial ont fait grimper les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e0 leur plus haut niveau en 14 ans.<\/p>\n
Le fonds sp\u00e9culatif am\u00e9lior\u00e9 discr\u00e9tionnaire d’Andurand a enregistr\u00e9 des gains d’environ 109% au cours de l’ann\u00e9e jusqu’au d\u00e9but mars apr\u00e8s avoir pari\u00e9 que les prix du p\u00e9trole brut augmenteraient, selon des personnes famili\u00e8res avec les performances du fonds. D’autres fonds, dont Graham Capital de Kenneth Tropin et CFM, bas\u00e9 \u00e0 Paris, ont \u00e9galement profit\u00e9 des fortes fluctuations des prix de l’\u00e9nergie.<\/p>\n
Les gains d’Andurand, qui g\u00e8re environ 1,1 milliard de dollars, surviennent au cours d’une ann\u00e9e fr\u00e9n\u00e9tique sur les march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res. Les prix du p\u00e9trole ont grimp\u00e9 d’environ 50% depuis la fin de 2021, tandis qu’un large panier de mati\u00e8res premi\u00e8res suivi par l’indice S&P GSCI a augment\u00e9 d’un tiers pour atteindre son plus haut niveau depuis 2008. Les gains se sont fortement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s ces derni\u00e8res semaines apr\u00e8s l’invasion de la Russie. L’Ukraine et l’Occident ont frapp\u00e9 Moscou en imposant des sanctions sans pr\u00e9c\u00e9dent. La Russie est un important fournisseur de p\u00e9trole, de gaz et, avec l’Ukraine, de c\u00e9r\u00e9ales comme le bl\u00e9.<\/p>\n
“Les investisseurs qui sont longs sur les mati\u00e8res premi\u00e8res – que ce soit par chance ou par comp\u00e9tence – ont connu une excellente ann\u00e9e en quelques semaines”, a d\u00e9clar\u00e9 Andrew Beer, membre directeur de Dynamic Beta Investments. Le fonds DBMF qu’il cog\u00e8re a augment\u00e9 d’environ 11% jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent cette ann\u00e9e, le p\u00e9trole brut \u00e9tant de loin le principal contributeur aux gains.<\/p>\n
Les b\u00e9n\u00e9fices d’Andurand marquent le dernier appel correct pour l’ancien trader BlueGold, qui a \u00e9galement enregistr\u00e9 d’importants rendements en 2020 lorsqu’il a pr\u00e9dit que les prix du p\u00e9trole pourraient devenir n\u00e9gatifs. Andurand Capital a refus\u00e9 de commenter les performances de cette ann\u00e9e.<\/p>\n
Parier sur la hausse des prix du p\u00e9trole et du gaz a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 un commerce populaire ces derniers mois parmi les fonds sp\u00e9culatifs informatis\u00e9s. Beaucoup d’entre eux utilisent des algorithmes pour d\u00e9tecter puis s’accrocher \u00e0 l’\u00e9volution des tendances des prix sur les march\u00e9s financiers mondiaux.<\/p>\n
Les prix de l’\u00e9nergie avaient d\u00e9j\u00e0 commenc\u00e9 \u00e0 augmenter alors que les \u00e9conomies mondiales rebondissaient apr\u00e8s les blocages induits par les coronavirus, incitant un certain nombre de fonds sp\u00e9culatifs \u00e0 prendre des positions haussi\u00e8res avant m\u00eame que le pr\u00e9sident russe Vladimir Poutine ne lance une invasion \u00e0 grande \u00e9chelle de l’Ukraine le 24 f\u00e9vrier. Un portefeuille mod\u00e8le g\u00e9r\u00e9 par la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, qui suit les positions que ces fonds peuvent prendre, parie sur la hausse du p\u00e9trole brut et du mazout depuis plus de deux mois.<\/p>\n
Les fonds qui suivaient d’autres signaux commerciaux, par exemple l’approvisionnement en p\u00e9trole ou les \u00e9carts de prix du brut \u00e0 livrer maintenant ou dans le futur, pariaient \u00e9galement largement sur des prix plus \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n
“Les signaux \u00e9taient tr\u00e8s, tr\u00e8s haussiers[even before the Russian conflict]. . . vous aviez presque tous les facteurs contribuant \u00bb \u00e0 un signal haussier pour le positionnement \u00e9nerg\u00e9tique, a d\u00e9clar\u00e9 Pablo Calderini, pr\u00e9sident et directeur des investissements chez Graham Capital, bas\u00e9 dans le Connecticut, qui g\u00e8re environ 15 milliards de dollars d’actifs.<\/p>\n
Il a soulign\u00e9 la r\u00e9ouverture des \u00e9conomies apr\u00e8s la pand\u00e9mie et le fait que les prix du p\u00e9trole pour livraison dans un avenir proche \u00e9taient plus \u00e9lev\u00e9s que les prix \u00e0 plus long terme, ce qui est traditionnellement un signe que les prix du p\u00e9trole vont se renforcer.<\/p>\n
Le 23 f\u00e9vrier, la veille de l’invasion de l’Ukraine, les fonds quantitatifs pariant sur les tendances du march\u00e9 faisaient des paris “tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s” sur la hausse des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res apr\u00e8s avoir augment\u00e9 leurs positions plus t\u00f4t dans le mois, a d\u00e9clar\u00e9 C\u00e9dric Vuignier, responsable des fonds g\u00e9r\u00e9s alternatifs liquides et de la recherche. chez SYZ Capital.<\/p>\n
Le fonds Graham’s Tactical Trend a augment\u00e9 de 11,4% au cours des deux premiers mois de l’ann\u00e9e, selon une lettre aux investisseurs, tir\u00e9 par les mouvements des mati\u00e8res premi\u00e8res, tandis que son fonds Quant Macro a augment\u00e9 de 4,7%.<\/p>\n
Parmi les autres fonds \u00e0 tirer profit cette ann\u00e9e, citons CFM, qui g\u00e8re 8,5 milliards de dollars d’actifs. Son fonds Discus, qui utilise une gamme de signaux de march\u00e9, est en hausse de 15% en 2022, une grande partie des gains provenant des prix de l’\u00e9nergie, a d\u00e9clar\u00e9 une personne famili\u00e8re avec son positionnement.<\/p>\n
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