{"id":270582,"date":"2022-07-21T18:38:29","date_gmt":"2022-07-21T20:38:29","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/les-taux-dinteret-en-europe-ne-sont-plus-negatifs-les-inquietudes-sur-litalie-augmentent\/"},"modified":"2022-07-21T18:38:30","modified_gmt":"2022-07-21T20:38:30","slug":"les-taux-dinteret-en-europe-ne-sont-plus-negatifs-les-inquietudes-sur-litalie-augmentent","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/les-taux-dinteret-en-europe-ne-sont-plus-negatifs-les-inquietudes-sur-litalie-augmentent\/","title":{"rendered":"Les taux d’int\u00e9r\u00eat en Europe ne sont plus n\u00e9gatifs, les inqui\u00e9tudes sur l’Italie augmentent"},"content":{"rendered":"


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Avec une hausse inattendue de 0,5 point de pourcentage, la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) a dit adieu \u00e0 plus de huit ans de taux d’int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs dans la zone euro jeudi. C’\u00e9tait la premi\u00e8re fois depuis 2011 que la BCE augmentait les taux d’int\u00e9r\u00eat. Le principal taux d’int\u00e9r\u00eat, le taux de d\u00e9p\u00f4t, est d\u00e9sormais \u00e0 z\u00e9ro et la pr\u00e9sidente de la BCE, Christine Lagarde, a d\u00e9clar\u00e9 s’attendre \u00e0 de nouvelles hausses dans les mois \u00e0 venir.<\/p>\n

Dans le m\u00eame temps, la banque centrale a lanc\u00e9 un nouvel instrument mon\u00e9taire, appel\u00e9 Transmission Protection Instrument (TPI), pour \u00e9viter que la hausse rapide des co\u00fbts d’emprunt, en particulier des pays du sud de l’euro, ne d\u00e9clenche une nouvelle crise de la dette dans l’union mon\u00e9taire. Les troubles politiques actuels en Italie y jouent un r\u00f4le, o\u00f9 le Premier ministre et ancien dirigeant de la BCE, Mario Draghi, a d\u00e9missionn\u00e9 jeudi. La BCE a approuv\u00e9 \u00e0 l’unanimit\u00e9 ce nouvel instrument.<\/p>\n

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Les critiques disent que le d\u00e9m\u00e9nagement est \u00e0 la fois tardif et inopportun<\/p>\n<\/blockquote>\n

Avant la r\u00e9union du Conseil des gouverneurs de la BCE, la BCE devait relever les taux d’int\u00e9r\u00eat de 0,25 point de pourcentage. Apr\u00e8s tout, la banque l’avait annonc\u00e9 elle-m\u00eame apr\u00e8s la r\u00e9union d’Amsterdam le mois dernier. La persistance d’une inflation \u00e9lev\u00e9e dans le monde – qui dans la zone euro est d\u00e9sormais de 8,6% – a \u00e9galement rendu “appropri\u00e9” pour la BCE, g\u00e9n\u00e9ralement tr\u00e8s prudente, de franchir le pas de 0,5 point de pourcentage en une seule fois. La derni\u00e8re fois que les taux d’int\u00e9r\u00eat ont \u00e9t\u00e9 relev\u00e9s aussi fortement, c’\u00e9tait en 2000, juste apr\u00e8s l’introduction de l’euro.<\/p>\n

Lors de sa conf\u00e9rence de presse apr\u00e8s la r\u00e9union du Conseil des gouverneurs de la BCE, Lagarde a d\u00e9clar\u00e9 qu’\u00e0 partir de maintenant, la BCE d\u00e9cidera sur une base mensuelle s’il convient de relever davantage les taux d’int\u00e9r\u00eat. Sur ce, elle a dit au revoir \u00e0 la soi-disant indications prospectives<\/em>, avec lequel la BCE indique normalement verbalement la direction dans laquelle iront les taux d’int\u00e9r\u00eat. Il donne \u00e0 la banque centrale une marge de man\u0153uvre pour ajuster les taux d’int\u00e9r\u00eat ad hoc \u00e0 l’inflation dans un proche avenir, ainsi que pour continuer \u00e0 r\u00e9duire le bilan de la banque, qui a \u00e9t\u00e9 affect\u00e9 par les nombreuses mesures de soutien sous la forme d’achats d’obligations. 5 000 milliards d’euros.<\/p>\n

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Huit ann\u00e9es d’int\u00e9r\u00eats n\u00e9gatifs ont pris fin <\/p>\n

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\t\tLisez aussi cette analyse : Interventions sans pr\u00e9c\u00e9dent des banques centrales sur la politique des taux d’int\u00e9r\u00eat<\/strong>
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Diff\u00e9rentiels de taux d’int\u00e9r\u00eat croissants<\/h2>\n

Si la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat et le nouveau resserrement de la politique mon\u00e9taire sont b\u00e9n\u00e9fiques pour la grande majorit\u00e9 des pays de la zone euro compte tenu de l’inflation, ils causent \u00e9galement des probl\u00e8mes. Les pays du sud de la zone euro sont confront\u00e9s \u00e0 des co\u00fbts d’emprunt plus \u00e9lev\u00e9s pour leurs dettes publiques, tout comme ceux-ci ont atteint des sommets en raison des injections de plusieurs milliards de dollars r\u00e9sultant de la pand\u00e9mie.<\/p>\n

Afin de s’assurer que la politique mon\u00e9taire g\u00e9n\u00e9rale pour la zone euro a le meilleur effet dans l’ensemble de l’Union, le conseil d’administration de la BCE a d\u00e9cid\u00e9 \u00e0 l’unanimit\u00e9 d’\u00e9tablir le m\u00e9canisme de protection de la transmission. Cela offre \u00e0 la BCE l’opportunit\u00e9 de soutenir sp\u00e9cifiquement les pays qui risquent de “conditions de march\u00e9 d\u00e9sordonn\u00e9es”, selon les mots de Lagarde.<\/p>\n

D’un point de vue \u00e9conomique, les \u00e9carts de taux d’int\u00e9r\u00eat entre, par exemple, la dette publique allemande et italienne peuvent s’expliquer dans une certaine mesure, mais il y a aussi souvent une part de panique ou de sp\u00e9culation en jeu. Il est difficile de d\u00e9terminer exactement de quelle partie il s’agit, et pourtant la BCE veut faire exactement cela. En utilisant toutes sortes de donn\u00e9es, la banque centrale \u00ab d\u00e9terminera \u00bb quelle partie du diff\u00e9rentiel de taux d’int\u00e9r\u00eat est fondamentale. Pour le reste, la BCE se r\u00e9serve le droit de \u00ab r\u00e9soudre \u00bb ce probl\u00e8me en soutenant les pays sous la forme d’un programme d’achat. Le TPI est en principe ouvert \u00e0 tous les pays, mais il est clair que l’Italie sera \u00e9ligible en premier lieu.<\/p>\n

Afin d’\u00e9viter que les pays ayant besoin d’aide ne consid\u00e8rent l’IV comme une solution trop facile sans r\u00e9soudre la partie fondamentale des probl\u00e8mes \u00e9conomiques, un ensemble strict d’exigences a \u00e9t\u00e9 li\u00e9 au nouvel instrument. Entre autres choses, les r\u00e8gles budg\u00e9taires europ\u00e9ennes doivent \u00eatre respect\u00e9es, il ne doit pas y avoir de d\u00e9s\u00e9quilibres macro\u00e9conomiques majeurs et une politique doit \u00eatre formul\u00e9e pour r\u00e9former l’\u00e9conomie. Incidemment, il appartient ensuite au directoire de la BCE de d\u00e9cider si un soutien est fourni et, si oui, dans quelle mesure, a soulign\u00e9 Lagarde.<\/p>\n

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La BCE doit revenir en territoire politique pour sauver la zone euro<\/p>\n<\/blockquote>\n

Le moment est malheureux<\/h2>\n

Avec ce nouveau programme, et avec des programmes ant\u00e9rieurs comme le programme d’achat pand\u00e9mique, la BCE esp\u00e8re disposer de ressources suffisantes pour \u00e9viter une nouvelle crise de l’euro. Cela est compliqu\u00e9 par la r\u00e9cente crise politique en Italie, o\u00f9 Draghi a quitt\u00e9 le terrain parce qu’il n’avait pas re\u00e7u un soutien suffisant pour les r\u00e9formes \u00e9conomiques.<\/p>\n

Ce faisant, il d\u00e9montre une fois de plus que la BCE doit entrer en territoire politique si elle veut maintenir la zone euro \u00e0 flot. La d\u00e9cision de soutenir ou non un pays est donc de facto retir\u00e9e aux institutions d\u00e9mocratiquement \u00e9lues telles que la Commission europ\u00e9enne et laiss\u00e9e aux banquiers centraux non \u00e9lus. Le d\u00e9faut de l’euro (une politique mon\u00e9taire, mais pas d’accords vraiment contraignants sur la politique budg\u00e9taire de chaque \u00c9tat membre) a failli conduire \u00e0 l’effondrement de l’union mon\u00e9taire en 2012. Depuis lors, la BCE est de plus en plus entr\u00e9e dans l’ar\u00e8ne politique.<\/p>\n

La BCE est la derni\u00e8re des grandes banques centrales du monde \u00e0 relever les taux d’int\u00e9r\u00eat pour freiner l’inflation galopante. Aux \u00c9tats-Unis, le taux d’int\u00e9r\u00eat est maintenant de 1,75 % et une nouvelle augmentation de 0,75 point de pourcentage est \u00e0 l’horizon la semaine prochaine. Au Royaume-Uni, le taux d’int\u00e9r\u00eat est de 1,25 %. Les critiques disent donc que la BCE est tr\u00e8s en retard avec la mesure de l’inflation et maintenant, m\u00eame \u00e0 un moment tr\u00e8s malheureux, doit d\u00e9cider de mettre le frein \u00e0 main. On craint de plus en plus que des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s ne plongent la zone euro en r\u00e9cession.<\/p>\n

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\nLe r\u00e9sultat d’un vote de confiance<\/strong> au S\u00e9nat italien, mercredi. La BCE veut \u00e9viter une crise de l’euro. Les troubles politiques en Italie rendent cela plus difficile. <\/span>
\nPhoto Gregorio Borgia \/ AP Photo<\/span>
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Apr\u00e8s tout, en augmentant les taux d’int\u00e9r\u00eat, la BCE rend les emprunts plus chers pour tout le monde. Cela a du sens si l’objectif est de freiner l’inflation, mais cela freine \u00e9galement l’emprunt et l’investissement. Et cela alors que la croissance \u00e9conomique dans la zone euro ralentit et ne sera que de 1,5 % l’ann\u00e9e prochaine. Cela pourrait facilement \u00eatre beaucoup plus bas si la crise \u00e9nerg\u00e9tique se poursuit.<\/p>\n

Ce ne serait pas la premi\u00e8re fois que la BCE serait d\u00e9pass\u00e9e par la r\u00e9alit\u00e9. La derni\u00e8re fois que la BCE a relev\u00e9 ses taux d’int\u00e9r\u00eat, en 2011, elle a d\u00fb revenir en arri\u00e8re en quelques mois, alors que l’\u00e9conomie europ\u00e9enne plongeait dans la r\u00e9cession. La possibilit\u00e9 que cela se reproduise maintenant n’est pas inconcevable : la combinaison de la hausse des prix de l’\u00e9nergie et des denr\u00e9es alimentaires apr\u00e8s l’invasion de l’Ukraine par la Russie, la r\u00e9ticence des entreprises \u00e0 investir et une baisse continue de la confiance des consommateurs \u00e0 des niveaux record n’augurent rien de bon \u00e0 cet \u00e9gard. un avenir pr\u00e9visible.<\/p>\n

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\t\tLisez aussi cet article : La BCE virevolte dans le tourbillon de l’inflation<\/strong>
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Avec une hausse inattendue de 0,5 point de pourcentage, la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) a dit adieu \u00e0 plus de huit ans de taux d’int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs dans la zone euro jeudi. C’\u00e9tait la premi\u00e8re fois depuis 2011 que la BCE augmentait les taux d’int\u00e9r\u00eat. Le principal taux d’int\u00e9r\u00eat, le taux de d\u00e9p\u00f4t, est d\u00e9sormais \u00e0 […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":270583,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[2673,11561,1654,4816,65,2319,29385,317,60,2294],"class_list":["post-270582","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-magazine","tag-augmentent","tag-dinteret","tag-europe","tag-inquietudes","tag-les","tag-litalie","tag-negatifs","tag-sont","tag-sur","tag-taux"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/270582","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=270582"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/270582\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/270583"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=270582"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=270582"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=270582"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}