d\u00e9claration<\/a> apr\u00e8s la r\u00e9union du conseil des gouverneurs \u00e0 Francfort jeudi, ajoutant qu’il \u00ab prendrait toutes les mesures n\u00e9cessaires. . . rechercher la stabilit\u00e9 des prix et sauvegarder la stabilit\u00e9 financi\u00e8re \u00bb.<\/p>\nPr\u00e9voyant une r\u00e9duction plus rapide de ses plans d’achat d’obligations cette ann\u00e9e, la BCE a d\u00e9clar\u00e9 qu’elle r\u00e9duirait les achats d’actifs \u00e0 40 milliards d’euros en avril, 30 milliards d’euros en mai et 20 milliards d’euros en juin.<\/p>\n
“Si les donn\u00e9es entrantes confirment l’attente selon laquelle les perspectives d’inflation \u00e0 moyen terme ne s’affaibliront pas m\u00eame apr\u00e8s la fin de nos achats nets d’actifs, le conseil des gouverneurs conclura les achats nets dans le cadre de l’APP [asset purchase programme] au troisi\u00e8me trimestre \u00bb, a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n
La banque a ajout\u00e9 que le programme d’achat d’obligations d’urgence de 1,85 milliard d’euros qu’elle avait lanc\u00e9 en r\u00e9ponse \u00e0 la pand\u00e9mie de coronavirus arr\u00eaterait les achats nets comme pr\u00e9vu fin mars. <\/p>\n
Il a maintenu son taux de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 moins 0,5% et s’est dit “pr\u00eat \u00e0 ajuster tous les instruments” de sa bo\u00eete \u00e0 outils politique, y compris les taux et les achats d’actifs, pour atteindre son objectif d’inflation \u00e0 moyen terme de 2%.<\/p>\n
Les analystes ont interpr\u00e9t\u00e9 la d\u00e9cision d’acc\u00e9l\u00e9rer la sortie de la BCE de l’achat d’obligations suppl\u00e9mentaires comme un signal qu’elle pourrait augmenter les taux d’int\u00e9r\u00eat au quatri\u00e8me trimestre \u2013 ce qui serait la premi\u00e8re d\u00e9cision de ce type depuis plus d’une d\u00e9cennie.<\/p>\n
“Compte tenu du risque de stagflation et de la forte incertitude, cette d\u00e9cision donne \u00e0 la banque centrale une flexibilit\u00e9 maximale et laisse ouverte l’option d’une hausse des taux avant la fin de l’ann\u00e9e”, a d\u00e9clar\u00e9 Carsten Brzeski, responsable de la recherche macro chez ING.<\/p>\n
La banque centrale a supprim\u00e9 la r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 une baisse potentielle des taux de ses pr\u00e9visions, indiquant plus clairement que le prochain mouvement de taux sera \u00e0 la hausse. Mais il a \u00e9galement abandonn\u00e9 son engagement de mettre fin aux achats nets d’actifs \u00ab peu de temps avant \u00bb de relever les taux d’int\u00e9r\u00eat, ce qui lui donne plus de latitude pour arr\u00eater d’acheter des obligations sans que cela signifie qu’une hausse des taux est imminente. <\/p>\n
“Tout ajustement des taux d’int\u00e9r\u00eat directeurs de la BCE aura lieu quelque temps apr\u00e8s la fin des achats nets du conseil des gouverneurs dans le cadre de l’APP et sera progressif”, a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n
La d\u00e9claration, qui sera discut\u00e9e par Christine Lagarde, pr\u00e9sidente de la BCE, lors d’une conf\u00e9rence de presse plus tard jeudi, indique que la banque a choisi de maintenir autant de flexibilit\u00e9 que possible tout en r\u00e9pondant \u00e0 la flamb\u00e9e des prix de l’\u00e9nergie caus\u00e9e par la crise ukrainienne.<\/p>\n
Le mois dernier seulement, le conseil des gouverneurs de la BCE a convenu qu’il pourrait acc\u00e9l\u00e9rer une \u00abnormalisation progressive\u00bb de sa politique mon\u00e9taire ultra-accommodante, lui permettant de mettre fin \u00e0 tous les achats nets d’obligations d’ici l’automne et de relever les taux d’int\u00e9r\u00eat d’ici la fin de la an. <\/p>\n
Mais l’invasion de l’Ukraine et les sanctions impos\u00e9es \u00e0 la Russie par l’Occident ont incit\u00e9 les \u00e9conomistes \u00e0 revoir \u00e0 la baisse leurs pr\u00e9visions de croissance de la zone euro pour cette ann\u00e9e et \u00e0 pr\u00e9dire que l’inflation augmentera par rapport au niveau record de 5,8 % atteint en f\u00e9vrier.<\/p>\n
Cela laisse la BCE dans une position difficile, d\u00e9chir\u00e9e entre la volont\u00e9 de lutter contre l’inflation qui devrait rester bien au-dessus de son objectif de 2% jusqu’\u00e0 au moins l’ann\u00e9e prochaine et la volont\u00e9 de soutenir l’\u00e9conomie, qui, selon les \u00e9conomistes, pourrait subir sa troisi\u00e8me r\u00e9cession en deux ann\u00e9es.<\/p>\n
La banque centrale publiera de nouvelles pr\u00e9visions \u00e9conomiques plus tard jeudi. La question cruciale sera de savoir si elle pr\u00e9voit une inflation \u00e9gale ou sup\u00e9rieure \u00e0 2 % pour les deux prochaines ann\u00e9es, ce qui remplirait une condition essentielle pour qu’elle rel\u00e8ve les taux d’int\u00e9r\u00eat pour la premi\u00e8re fois en une d\u00e9cennie.<\/p>\n
L’euro, qui avait chut\u00e9 avant l’annonce de la BCE, a rebondi, s’\u00e9changeant en hausse de 0,3 % \u00e0 1,111 dollar contre le dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n
Les investisseurs ont r\u00e9agi \u00e0 la perspective d’une fin anticip\u00e9e des achats d’actifs de la BCE en vendant des obligations de la zone euro, poussant le rendement \u00e0 10 ans de l’Allemagne \u00e0 0,27 %, le plus \u00e9lev\u00e9 en plus de trois semaines. La dette plus risqu\u00e9e de la zone euro a \u00e9t\u00e9 plus durement touch\u00e9e, les rendements italiens \u00e0 10 ans grimpant de 0,2 point de pourcentage \u00e0 1,88 %.<\/p>\n
“Une fin plus rapide du programme d’achat d’actifs surprendra peut-\u00eatre les acteurs du march\u00e9 qui s’attendaient \u00e0 une capitulation de la BCE face \u00e0 des pr\u00e9visions de croissance plus faibles”, a d\u00e9clar\u00e9 Seema Shah, strat\u00e8ge en chef chez Principal Global Investors.<\/p>\n<\/div>\n
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