Mati\u00e8res premi\u00e8res dans cet article<\/h3><\/p><\/div><\/div><\/div>par Andreas H\u00f6ss et Andreas Hohenadl, Euro am Sonntag<\/i>
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\n<\/p>
\n H<\/span>coupables de greenwashing la soci\u00e9t\u00e9 d’investissement allemande DWS ou la banque d’investissement am\u00e9ricaine Goldman Sachs ? Alors des produits financiers durables vendus moins \u00ab verts \u00bb qu’annonc\u00e9s ? Les autorit\u00e9s allemandes et am\u00e9ricaines enqu\u00eatent actuellement. La r\u00e9ponse n’est pas facile, car il n’y a pas de d\u00e9finition universelle de ce qui est durable et de ce qui ne l’est pas. Les bordures sont fluides et les zones d’ombre nombreuses. Une grande vari\u00e9t\u00e9 d’approches – de laxistes \u00e0 strictes – se cachent derri\u00e8re des indices boursiers durables qui peuvent \u00eatre investis \u00e0 l’aide d’ETF. En fin de compte, chaque investisseur doit se demander ce qui est important pour lui en termes de durabilit\u00e9. Voici donc un aper\u00e7u des variantes ESG les plus importantes\u00a0:\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Durabilit\u00e9 l\u00e9g\u00e8re – pour que vous puissiez utiliser les ETF avec la formule S\u00e9lection ESG<\/strong><\/b> paraphraser dans le nom. Ici, il n’y a vraiment que le plus petit d\u00e9nominateur commun lorsqu’on exclut les mod\u00e8les commerciaux controvers\u00e9s. Concr\u00e8tement, cela signifie : pas d’armes, pas de fracturation hydraulique, pas de charbon, pas de tabac. De plus, les entreprises doivent avoir sign\u00e9 le Pacte mondial des Nations Unies. Ce faisant, ils confirment – sur une base volontaire et sans obligation – qu’ils concernent le travail des enfants et pollution environnementale et respecter les droits de l’homme.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Un regard sur les variantes filtr\u00e9es ESG des grands indices boursiers montre ce que ces exclusions font dans la pratique. Dans le MSCI Europe europ\u00e9en, par exemple, le fabricant de cigarettes British American Tobacco ou les groupes d’armement Safran et Thales, impliqu\u00e9s dans la construction de bombes atomiques, sont laiss\u00e9s de c\u00f4t\u00e9. L’indice comprend les compagnies p\u00e9troli\u00e8res Total et BP et le producteur de mati\u00e8res premi\u00e8res Rio Tinto, qui a \u00e9t\u00e9 impliqu\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises dans des scandales environnementaux. Dans le MSCI World mondial, les exclusions incluent, par exemple, les exploitants de centrales \u00e9lectriques au charbon First Energy et Dominion Energy, le fabricant de tabac Imperial Brands et le groupe d’armement Honeywell.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Outre les multinationales p\u00e9troli\u00e8res Chevron et Exxon ou le prestataire de services militaires Booz Allen Hamilton, Glencore reste \u00e9galement \u00e0 l’int\u00e9rieur. Le g\u00e9ant des mati\u00e8res premi\u00e8res est l’un des plus grands \u00e9metteurs de CO2 au monde et a \u00e9t\u00e9 critiqu\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises pour ses violations des droits du travail et des droits de l’homme. Pas m\u00eame 100 des 1 600 entreprises du MSCI World ne sont bloqu\u00e9es dans le filtre ESG \u00e0 mailles grossi\u00e8res.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Incitations pour les entreprises “sales”\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
comme Leaders ESG<\/strong><\/b> fait r\u00e9f\u00e9rence aux entreprises d’un secteur qui sont les plus susceptibles de pr\u00eater attention \u00e0 l’environnement, aux questions sociales et \u00e0 la bonne gouvernance d’entreprise – ESG en abr\u00e9g\u00e9. Les ETF Leaders ESG investissent dans ces soci\u00e9t\u00e9s, chacune dans la meilleure moiti\u00e9 d’un secteur de l’indice, et la pire moiti\u00e9 est \u00e9limin\u00e9e. Dans l’industrie alimentaire, par exemple, cela signifie Danone au lieu de Nestl\u00e9, et pour les services publics Enel au lieu de RWE. D’apr\u00e8s l’indice boursier mondial MSCI World, seules environ 700 des 1 600 entreprises passent le filtre. Le fait qu’il ne soit pas exactement de 50 % est d\u00fb aux crit\u00e8res d’exclusion suppl\u00e9mentaires : les armes, l’alcool, les jeux d’argent, l’\u00e9nergie nucl\u00e9aire et les violations du Pacte mondial de l’ONU sont hors de question pour les Leaders ETF.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Cela semble strict, mais il faut savoir une chose sur cette approche, \u00e9galement connue sous le nom de “best-in-class”: Ici, les investissements sont \u00e9galement r\u00e9alis\u00e9s dans des secteurs tels que le p\u00e9trole et le gaz. La logique sous-jacente est de r\u00e9compenser les entreprises les moins sales de ces secteurs, en incitant les concurrents encore plus sales \u00e0 faire mieux \u00e9galement. Les ETF ESG Leaders sur actions mondiales incluent donc des valeurs mini\u00e8res comme Newmont, des g\u00e9ants p\u00e9troliers et gaziers comme OMV, Phillips 66, Repsol et Total, et des groupes chimiques comme BASF.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
\u00e0 Am\u00e9lior\u00e9 ESG<\/strong><\/b>Les ETF sont deux choses diff\u00e9rentes des approches mentionn\u00e9es jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent. D’abord, ils ont un objectif diff\u00e9rent, \u00e0 savoir la lutte contre le r\u00e9chauffement climatique. Les indices am\u00e9lior\u00e9s visent \u00e0 r\u00e9duire les \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre et la consommation de combustibles fossiles de 30 % par rapport aux indices traditionnels. Deuxi\u00e8mement, ils pond\u00e8rent les actions diff\u00e9remment. Alors que les entreprises avec la valeur boursi\u00e8re la plus \u00e9lev\u00e9e ont le poids le plus important dans les indices classiques, les entreprises avec de bons indicateurs ESG sont plus pond\u00e9r\u00e9es dans les indices ESG-Enhanced.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n En pratique, vous le remarquez \u00e0 peine dans les positions les plus importantes des indices am\u00e9lior\u00e9s. Parmi les actions mondiales, les premi\u00e8res places continuent d’\u00eatre domin\u00e9es par les g\u00e9ants de la technologie Microsoft, Apple et Amazon, dont l’empreinte carbone est relativement faible par rapport aux entreprises industrielles et qui ont par ailleurs des scores ESG acceptables. Derri\u00e8re, il y a de grands changements. Berkshire Hathaway, la holding de Warren Buffett, peut r\u00e9ussir, mais le gourou de l’investissement n’est pas tr\u00e8s int\u00e9ress\u00e9 par les aspects \u00e9thiques, c’est pourquoi Berkshire est pass\u00e9 de la 12e place de l’indice classique \u00e0 la 138e place. Nestl\u00e9 chute de la 15e \u00e0 la 158e, Glencore perd 300 positions au 503e et Repsol glisse de la 267e \u00e0 la 611e. Comme en t\u00e9moigne la pr\u00e9sence de Glencore and co dans l’Indice, les exclusions ne sont pas particuli\u00e8rement strictes. C’est ainsi que pr\u00e8s de 1 500 des 1 600 entreprises du MSCI World passent le filtre.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Pleins feux sur le changement climatique\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Le mot anglais pour \u00ab changement climatique \u00bb dans le nom le montre d\u00e9j\u00e0 : Die Changement climatique ESG<\/b>-Les indices sont davantage ax\u00e9s sur la r\u00e9duction des gaz \u00e0 effet de serre, encore plus que les indices renforc\u00e9s par l’ESG. Outre le charbon, la fracturation hydraulique et l’\u00e9nergie nucl\u00e9aire sont \u00e9galement exclues. Les entreprises dont la note ESG est trop mauvaise, comme Glencore ou Meta, la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re de Facebook, sont \u00e9galement exclues. Environ 1 300 des 1 600 entreprises du MSCI World survivent \u00e0 la s\u00e9lection. Cependant, vous ne devriez pas avoir peur du contact avec ces ETF en ce qui concerne les armes, les jeux d’argent et la pornographie.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
De plus, les entreprises \u00e0 faibles \u00e9missions de CO2 re\u00e7oivent un poids plus \u00e9lev\u00e9 dans les indices de changement climatique. Le r\u00e9\u00e9quilibrage a principalement des cons\u00e9quences pour les entreprises qui ont un mod\u00e8le \u00e9conomique particuli\u00e8rement intensif en CO2. Le constructeur automobile Toyota est pass\u00e9 de la 50e place du MSCI World classique \u00e0 la 128e dans la version changement climatique, le fabricant de gaz Linde est pass\u00e9 de la 55e \u00e0 la 81e et la soci\u00e9t\u00e9 mini\u00e8re Rio Tinto est pass\u00e9e de la 159e \u00e0 la 537e. A l’inverse, Schneider Electric, fabricant de solutions d’\u00e9conomie d’\u00e9nergie, passe de 105 \u00e0 21, le sp\u00e9cialiste de l’\u00e9olien Vestas passe de 457 \u00e0 93 et \u200b\u200bl’hydro\u00e9lectrique Verbund de 1.170 \u00e0 416.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
qui un ISR<\/b> – abr\u00e9viation d’investissement socialement responsable – se trouve dans le nom d’un ETF, vous pouvez \u00eatre s\u00fbr que tous les domaines d’activit\u00e9 controvers\u00e9s sont vraiment exclus ici. De plus, il y a une s\u00e9lection stricte des meilleurs de leur cat\u00e9gorie. Cela signifie : M\u00eame dans les secteurs restant dans l’ETF, tels que la technologie, l’industrie, la sant\u00e9, les biens de consommation ou les banques, les investissements ne sont effectu\u00e9s que dans le trimestre avec la valeur ESG la plus \u00e9lev\u00e9e. 75% des entreprises sont tri\u00e9es imm\u00e9diatement.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Le criblage dur laisse des marques profondes sur les ETF ISR. Exemple MSCI World : Ici, non seulement les entreprises d’armement pur comme Lockheed Martin ou Honeywell sont en lock-out, mais aussi des entreprises comme Boeing, Airbus ou MTU, qui ont une division civile ainsi qu’un d\u00e9partement d’armement. Les secteurs \u00e0 forte intensit\u00e9 de CO2 tels que les soci\u00e9t\u00e9s p\u00e9troli\u00e8res et gazi\u00e8res ou les compagnies a\u00e9riennes ne figurent pas du tout dans l’indice, et les actions automobiles et de mati\u00e8res premi\u00e8res – \u00e0 des exceptions telles que Tesla ou Newcrest Mining – ont \u00e9galement de mauvaises cartes.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
En termes de diversification, cela a un prix : au lieu d’investir dans les 1 600 soci\u00e9t\u00e9s du MSCI World, la variante SRI globale n’investit que dans environ 400 actions. M\u00eame le brasseur Heineken ne fait pas partie de l’ETF, bien que de nombreux investisseurs ne voient probablement pas d’inconv\u00e9nient \u00e0 boire une bi\u00e8re apr\u00e8s le travail.\n <\/p>\n \n\n
par Andreas H\u00f6ss et Andreas Hohenadl, Euro am Sonntag<\/i> \n \n<\/p>
\n H<\/span>coupables de greenwashing la soci\u00e9t\u00e9 d’investissement allemande DWS ou la banque d’investissement am\u00e9ricaine Goldman Sachs ? Alors des produits financiers durables vendus moins \u00ab verts \u00bb qu’annonc\u00e9s ? Les autorit\u00e9s allemandes et am\u00e9ricaines enqu\u00eatent actuellement. La r\u00e9ponse n’est pas facile, car il n’y a pas de d\u00e9finition universelle de ce qui est durable et de ce qui ne l’est pas. Les bordures sont fluides et les zones d’ombre nombreuses. Une grande vari\u00e9t\u00e9 d’approches – de laxistes \u00e0 strictes – se cachent derri\u00e8re des indices boursiers durables qui peuvent \u00eatre investis \u00e0 l’aide d’ETF. En fin de compte, chaque investisseur doit se demander ce qui est important pour lui en termes de durabilit\u00e9. Voici donc un aper\u00e7u des variantes ESG les plus importantes\u00a0:\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Durabilit\u00e9 l\u00e9g\u00e8re – pour que vous puissiez utiliser les ETF avec la formule S\u00e9lection ESG<\/strong><\/b> paraphraser dans le nom. Ici, il n’y a vraiment que le plus petit d\u00e9nominateur commun lorsqu’on exclut les mod\u00e8les commerciaux controvers\u00e9s. Concr\u00e8tement, cela signifie : pas d’armes, pas de fracturation hydraulique, pas de charbon, pas de tabac. De plus, les entreprises doivent avoir sign\u00e9 le Pacte mondial des Nations Unies. Ce faisant, ils confirment – sur une base volontaire et sans obligation – qu’ils concernent le travail des enfants et pollution environnementale et respecter les droits de l’homme.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Un regard sur les variantes filtr\u00e9es ESG des grands indices boursiers montre ce que ces exclusions font dans la pratique. Dans le MSCI Europe europ\u00e9en, par exemple, le fabricant de cigarettes British American Tobacco ou les groupes d’armement Safran et Thales, impliqu\u00e9s dans la construction de bombes atomiques, sont laiss\u00e9s de c\u00f4t\u00e9. L’indice comprend les compagnies p\u00e9troli\u00e8res Total et BP et le producteur de mati\u00e8res premi\u00e8res Rio Tinto, qui a \u00e9t\u00e9 impliqu\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises dans des scandales environnementaux. Dans le MSCI World mondial, les exclusions incluent, par exemple, les exploitants de centrales \u00e9lectriques au charbon First Energy et Dominion Energy, le fabricant de tabac Imperial Brands et le groupe d’armement Honeywell.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Outre les multinationales p\u00e9troli\u00e8res Chevron et Exxon ou le prestataire de services militaires Booz Allen Hamilton, Glencore reste \u00e9galement \u00e0 l’int\u00e9rieur. Le g\u00e9ant des mati\u00e8res premi\u00e8res est l’un des plus grands \u00e9metteurs de CO2 au monde et a \u00e9t\u00e9 critiqu\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises pour ses violations des droits du travail et des droits de l’homme. Pas m\u00eame 100 des 1 600 entreprises du MSCI World ne sont bloqu\u00e9es dans le filtre ESG \u00e0 mailles grossi\u00e8res.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n comme Leaders ESG<\/strong><\/b> fait r\u00e9f\u00e9rence aux entreprises d’un secteur qui sont les plus susceptibles de pr\u00eater attention \u00e0 l’environnement, aux questions sociales et \u00e0 la bonne gouvernance d’entreprise – ESG en abr\u00e9g\u00e9. Les ETF Leaders ESG investissent dans ces soci\u00e9t\u00e9s, chacune dans la meilleure moiti\u00e9 d’un secteur de l’indice, et la pire moiti\u00e9 est \u00e9limin\u00e9e. Dans l’industrie alimentaire, par exemple, cela signifie Danone au lieu de Nestl\u00e9, et pour les services publics Enel au lieu de RWE. D’apr\u00e8s l’indice boursier mondial MSCI World, seules environ 700 des 1 600 entreprises passent le filtre. Le fait qu’il ne soit pas exactement de 50 % est d\u00fb aux crit\u00e8res d’exclusion suppl\u00e9mentaires : les armes, l’alcool, les jeux d’argent, l’\u00e9nergie nucl\u00e9aire et les violations du Pacte mondial de l’ONU sont hors de question pour les Leaders ETF.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Cela semble strict, mais il faut savoir une chose sur cette approche, \u00e9galement connue sous le nom de “best-in-class”: Ici, les investissements sont \u00e9galement r\u00e9alis\u00e9s dans des secteurs tels que le p\u00e9trole et le gaz. La logique sous-jacente est de r\u00e9compenser les entreprises les moins sales de ces secteurs, en incitant les concurrents encore plus sales \u00e0 faire mieux \u00e9galement. Les ETF ESG Leaders sur actions mondiales incluent donc des valeurs mini\u00e8res comme Newmont, des g\u00e9ants p\u00e9troliers et gaziers comme OMV, Phillips 66, Repsol et Total, et des groupes chimiques comme BASF.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \u00e0 Am\u00e9lior\u00e9 ESG<\/strong><\/b>Les ETF sont deux choses diff\u00e9rentes des approches mentionn\u00e9es jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent. D’abord, ils ont un objectif diff\u00e9rent, \u00e0 savoir la lutte contre le r\u00e9chauffement climatique. Les indices am\u00e9lior\u00e9s visent \u00e0 r\u00e9duire les \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre et la consommation de combustibles fossiles de 30 % par rapport aux indices traditionnels. Deuxi\u00e8mement, ils pond\u00e8rent les actions diff\u00e9remment. Alors que les entreprises avec la valeur boursi\u00e8re la plus \u00e9lev\u00e9e ont le poids le plus important dans les indices classiques, les entreprises avec de bons indicateurs ESG sont plus pond\u00e9r\u00e9es dans les indices ESG-Enhanced.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n En pratique, vous le remarquez \u00e0 peine dans les positions les plus importantes des indices am\u00e9lior\u00e9s. Parmi les actions mondiales, les premi\u00e8res places continuent d’\u00eatre domin\u00e9es par les g\u00e9ants de la technologie Microsoft, Apple et Amazon, dont l’empreinte carbone est relativement faible par rapport aux entreprises industrielles et qui ont par ailleurs des scores ESG acceptables. Derri\u00e8re, il y a de grands changements. Berkshire Hathaway, la holding de Warren Buffett, peut r\u00e9ussir, mais le gourou de l’investissement n’est pas tr\u00e8s int\u00e9ress\u00e9 par les aspects \u00e9thiques, c’est pourquoi Berkshire est pass\u00e9 de la 12e place de l’indice classique \u00e0 la 138e place. Nestl\u00e9 chute de la 15e \u00e0 la 158e, Glencore perd 300 positions au 503e et Repsol glisse de la 267e \u00e0 la 611e. Comme en t\u00e9moigne la pr\u00e9sence de Glencore and co dans l’Indice, les exclusions ne sont pas particuli\u00e8rement strictes. C’est ainsi que pr\u00e8s de 1 500 des 1 600 entreprises du MSCI World passent le filtre.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Le mot anglais pour \u00ab changement climatique \u00bb dans le nom le montre d\u00e9j\u00e0 : Die Changement climatique ESG<\/b>-Les indices sont davantage ax\u00e9s sur la r\u00e9duction des gaz \u00e0 effet de serre, encore plus que les indices renforc\u00e9s par l’ESG. Outre le charbon, la fracturation hydraulique et l’\u00e9nergie nucl\u00e9aire sont \u00e9galement exclues. Les entreprises dont la note ESG est trop mauvaise, comme Glencore ou Meta, la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re de Facebook, sont \u00e9galement exclues. Environ 1 300 des 1 600 entreprises du MSCI World survivent \u00e0 la s\u00e9lection. Cependant, vous ne devriez pas avoir peur du contact avec ces ETF en ce qui concerne les armes, les jeux d’argent et la pornographie.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n De plus, les entreprises \u00e0 faibles \u00e9missions de CO2 re\u00e7oivent un poids plus \u00e9lev\u00e9 dans les indices de changement climatique. Le r\u00e9\u00e9quilibrage a principalement des cons\u00e9quences pour les entreprises qui ont un mod\u00e8le \u00e9conomique particuli\u00e8rement intensif en CO2. Le constructeur automobile Toyota est pass\u00e9 de la 50e place du MSCI World classique \u00e0 la 128e dans la version changement climatique, le fabricant de gaz Linde est pass\u00e9 de la 55e \u00e0 la 81e et la soci\u00e9t\u00e9 mini\u00e8re Rio Tinto est pass\u00e9e de la 159e \u00e0 la 537e. A l’inverse, Schneider Electric, fabricant de solutions d’\u00e9conomie d’\u00e9nergie, passe de 105 \u00e0 21, le sp\u00e9cialiste de l’\u00e9olien Vestas passe de 457 \u00e0 93 et \u200b\u200bl’hydro\u00e9lectrique Verbund de 1.170 \u00e0 416.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n qui un ISR<\/b> – abr\u00e9viation d’investissement socialement responsable – se trouve dans le nom d’un ETF, vous pouvez \u00eatre s\u00fbr que tous les domaines d’activit\u00e9 controvers\u00e9s sont vraiment exclus ici. De plus, il y a une s\u00e9lection stricte des meilleurs de leur cat\u00e9gorie. Cela signifie : M\u00eame dans les secteurs restant dans l’ETF, tels que la technologie, l’industrie, la sant\u00e9, les biens de consommation ou les banques, les investissements ne sont effectu\u00e9s que dans le trimestre avec la valeur ESG la plus \u00e9lev\u00e9e. 75% des entreprises sont tri\u00e9es imm\u00e9diatement.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Le criblage dur laisse des marques profondes sur les ETF ISR. Exemple MSCI World : Ici, non seulement les entreprises d’armement pur comme Lockheed Martin ou Honeywell sont en lock-out, mais aussi des entreprises comme Boeing, Airbus ou MTU, qui ont une division civile ainsi qu’un d\u00e9partement d’armement. Les secteurs \u00e0 forte intensit\u00e9 de CO2 tels que les soci\u00e9t\u00e9s p\u00e9troli\u00e8res et gazi\u00e8res ou les compagnies a\u00e9riennes ne figurent pas du tout dans l’indice, et les actions automobiles et de mati\u00e8res premi\u00e8res – \u00e0 des exceptions telles que Tesla ou Newcrest Mining – ont \u00e9galement de mauvaises cartes.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n En termes de diversification, cela a un prix : au lieu d’investir dans les 1 600 soci\u00e9t\u00e9s du MSCI World, la variante SRI globale n’investit que dans environ 400 actions. M\u00eame le brasseur Heineken ne fait pas partie de l’ETF, bien que de nombreux investisseurs ne voient probablement pas d’inconv\u00e9nient \u00e0 boire une bi\u00e8re apr\u00e8s le travail.\n <\/p>\n \n\nIncitations pour les entreprises “sales”\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Pleins feux sur le changement climatique\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
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