de J\u00f6rg Billina, Euro le dimanche<\/i> \n \n<\/p>
Dans le tableau des meilleurs centres financiers du monde, le Br\u00e9sil occupe une place de choix. Depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e, l’ETF iShares MSCI Brazil a gagn\u00e9 24% – bien que la Banco Central do Brazil resserre les taux d’int\u00e9r\u00eat plus que presque toutes les autres banques centrales. En seulement 14 mois, elle a relev\u00e9 le taux directeur de 2 \u00e0 12,75 %.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
N\u00e9anmoins, le chef de la banque centrale, Roberto Campos Neto, n’a pas encore r\u00e9ussi \u00e0 ma\u00eetriser l’inflation. En mai, un taux d’inflation de pr\u00e8s de douze pour cent a \u00e9t\u00e9 mesur\u00e9 par rapport au m\u00eame mois l’an dernier. Comme dans d’autres pays, le carburant et la nourriture sont devenus massivement plus chers. Cependant, par rapport aux pays industrialis\u00e9s, les citoyens du Br\u00e9sil, pays \u00e9mergent, ressentent beaucoup plus s\u00e9v\u00e8rement la perte de pouvoir d’achat. La classe moyenne s’effrite, la peur du d\u00e9clin financier grandit. Deux chiffres illustrent le drame : Selon le r\u00e9seau br\u00e9silien de recherche sur la s\u00e9curit\u00e9 et la souverainet\u00e9 alimentaires, 125 millions de personnes n’ont plus un acc\u00e8s complet et permanent \u00e0 la nourriture. Et un seul r\u00e9servoir de carburant consomme 33 % du revenu mensuel des m\u00e9nages \u00e0 faible revenu.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Le commerce ext\u00e9rieur, en revanche, b\u00e9n\u00e9ficie de la hausse mondiale des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res et des produits agricoles. Le Br\u00e9sil est l’un des principaux exportateurs de p\u00e9trolela bauxite, or, minerai de fer, mangan\u00e8se, nickel, phosphate, platine, mais aussi du soja, du sucre, du caf\u00e9, de la viande et du coton. Bien que le volume des exportations n’ait augment\u00e9 que de 3 %, les recettes d’exportation ont augment\u00e9 de 40 % au premier trimestre par rapport aux trois premiers mois de l’ann\u00e9e derni\u00e8re. Une augmentation significative de l’exc\u00e9dent du compte courant est attendue pour 2022. L’\u00e9conomie jusqu’ici faible se redresse \u00e9galement. Le FMI a corrig\u00e9 sa pr\u00e9vision de croissance pour cette ann\u00e9e de 0,3 \u00e0 0,8 %.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
L’\u00e9volution des prix sur les march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res est le moteur de la bourse de S\u00e3o Paulo. Les investisseurs orient\u00e9s tactiquement saisissent l’opportunit\u00e9. Les secteurs de l’\u00e9nergie, des mat\u00e9riaux et de l’agriculture sont pond\u00e9r\u00e9s \u00e0 45 % dans l’indice MSCI Br\u00e9sil. “La part dans le d\u00e9veloppement des b\u00e9n\u00e9fices est encore plus grande”, d\u00e9clare Elke Speidel-Walz, experte des march\u00e9s \u00e9mergents chez DWS.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
En particulier, les actions \u00e0 grande capitalisation des trois secteurs sont en demande. Les actions du producteur de minerai de fer Vale ont augment\u00e9 de 15% depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e, tandis que le g\u00e9ant p\u00e9trolier Petroleo Brasileiro a augment\u00e9 de 17%. JBS, le plus grand producteur de viande au monde, a atteint huit pour cent. Malgr\u00e9 le gain de prix, les 49 soci\u00e9t\u00e9s incluses dans l’ETF iShares MSCI Brazil ont un ratio cours\/b\u00e9n\u00e9fice moyen depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e de seulement 5,6.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Selon certains analystes, les valorisations favorables sont une autre raison d’acheter, m\u00eame si la banque centrale du Br\u00e9sil, contrairement \u00e0 ses intentions initiales, devra probablement poursuivre encore un peu sa politique mon\u00e9taire restrictive, selon Speidel-Walz. Entre-temps, une spirale salaires-prix s’est enclench\u00e9e. Les syndicats br\u00e9siliens r\u00e9clament des salaires plus \u00e9lev\u00e9s pour compenser la perte de pouvoir d’achat. Les employ\u00e9s de la Banco do Brazil veulent aussi plus d’argent. Ils ont rejet\u00e9 une premi\u00e8re offre de cinq pour cent. Maintenant, le chef de la banque centrale, Neto, leur offre 22 % de plus. Mais les employ\u00e9s ne veulent se contenter que d’une augmentation de 27 %.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
L’inflation, c’est aussi le th\u00e8me dominant de la campagne pr\u00e9sidentielle, qui est suivie avec beaucoup d’int\u00e9r\u00eat par les investisseurs. Le 2 octobre, les citoyens br\u00e9siliens d\u00e9cideront si l’homme politique de droite Jair Bolsonaro gouvernera encore quatre ans ou si l’ancien pr\u00e9sident Lula da Silva du parti ouvrier de gauche Partido dos Trabalhadores (PT) f\u00eatera son retour. Au cours de son mandat de 2003 \u00e0 2010, de nombreuses personnes ont r\u00e9ussi \u00e0 acc\u00e9der \u00e0 la classe moyenne gr\u00e2ce \u00e0 des mesures sociopolitiques globales. L’\u00e9conomie \u00e9tait en plein essor et le march\u00e9 boursier br\u00e9silien a fortement augment\u00e9 \u00e0 l’\u00e9poque. Lula a quitt\u00e9 ses fonctions avec un taux d’approbation de 87 %.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
C’est un choix de direction : deux concepts de politique \u00e9conomique diff\u00e9rents se disputent les majorit\u00e9s. Il y a quatre ans, Bolsonaro a marqu\u00e9 aupr\u00e8s des investisseurs avec son programme n\u00e9olib\u00e9ral : moins de gouvernement, d\u00e9r\u00e9glementation, privatisation et r\u00e9duction de la bureaucratie visaient \u00e0 donner un nouvel \u00e9lan \u00e0 l’\u00e9conomie br\u00e9silienne. Sa d\u00e9claration de guerre \u00e0 la corruption g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e dans le pays a d’abord \u00e9t\u00e9 bien accueillie par les investisseurs. “Cependant, Bolsonaro n’a mis en \u0153uvre que peu ou pas de ses promesses de r\u00e9forme lib\u00e9rale”, d\u00e9clare Speidel-Walz. Au mieux, on peut \u00e9valuer positivement l’interdiction des d\u00e9penses publiques qui vient d’\u00eatre ancr\u00e9e dans la constitution. Cela est n\u00e9cessaire de toute urgence. Le Br\u00e9sil doit actuellement plus de 90 % de son produit int\u00e9rieur brut. L’agence de notation S & P \u00e9value uniquement la solvabilit\u00e9 comme non-investment grade.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
“Bolsonaro n’a pas respect\u00e9 la limite de d\u00e9penses politiquement durement gagn\u00e9e (les d\u00e9penses ne devraient pas augmenter plus que le taux d’inflation), mais a \u00e9galement \u00e9largi les prestations sociales dans le but d’am\u00e9liorer sa cote de popularit\u00e9 en baisse. Cependant, la forte augmentation des d\u00e9penses sociales et des salaires plus \u00e9lev\u00e9s ont tellement enflamm\u00e9 la demande que la banque centrale n’est pas en mesure de ma\u00eetriser l’inflation, malgr\u00e9 le cours tr\u00e8s restrictif qu’elle a pris en temps utile \u00bb, d\u00e9clare Speidel-Walz.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
En particulier, la gestion inad\u00e9quate de la crise du Corona – le pays se plaint de plus de 600 000 morts – et sa rh\u00e9torique radicale ont nui \u00e0 Bolsonaro. Dans les sondages actuels, il est loin derri\u00e8re Lula da Silva. Le scepticisme des investisseurs \u00e0 l’\u00e9gard de Bolsonaro a \u00e9galement augment\u00e9 de mani\u00e8re significative.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Lula, 76 ans, fait \u00e9galement campagne pour des votes avec des d\u00e9penses sociales plus \u00e9lev\u00e9es. Mais le professionnel politique est conscient qu’il doit aussi convaincre les \u00e9lecteurs mod\u00e9r\u00e9s et qu’il a besoin du soutien des entreprises. Pour cette raison, il a nomm\u00e9 Gerardo Alckmin, qui est appr\u00e9ci\u00e9 dans les milieux d’affaires, comme son candidat \u00e0 la vice-pr\u00e9sidence. Le gouverneur \u00e0 trois reprises de l’\u00c9tat de S\u00e3o Paulo d\u00e9fend une voie favorable au march\u00e9.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Il est donc difficile de savoir si une victoire de Lula d\u00e9clenchera une correction sur le march\u00e9 boursier. Speidel-Walz peut aussi imaginer un rallye \u00e0 court terme. “Cependant, afin de rendre le march\u00e9 boursier attractif non seulement pour les investisseurs tactiques mais aussi pour les investisseurs \u00e0 long terme, le gouvernement devrait trouver la force d’une r\u00e9forme fiscale globale et d’une nouvelle politique de croissance”, d\u00e9clare Speidel-Watz. Cependant, l’expert est sceptique quant \u00e0 la possibilit\u00e9 de r\u00e9soudre les probl\u00e8mes de croissance du Br\u00e9sil au cours de la prochaine l\u00e9gislature.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
L’ETF iShares MSCI Brazil suit physiquement la performance de l’indice MSCI Brazil. Le producteur de minerai de fer Vale, le g\u00e9ant p\u00e9trolier Petrobras et le producteur de viande JBS sont fortement pond\u00e9r\u00e9s. Les valeurs financi\u00e8res telles que Bank Itau Unibanco et Banco Bradesco font partie des dix premi\u00e8res valeurs. Les dix premi\u00e8res actions repr\u00e9sentent pr\u00e8s de 60 % du volume de l’ETF. Sur une p\u00e9riode de trois ans, l’ETF a perdu 9 % et, malgr\u00e9 les pertes de la semaine derni\u00e8re, il a gagn\u00e9 24 % depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Le fonds DWS Brazilian Equities est conseill\u00e9 par Itau USA. Outre les actions de mati\u00e8res premi\u00e8res et les banques, les dix actions les plus pond\u00e9r\u00e9es comprennent \u00e9galement des soci\u00e9t\u00e9s informatiques telles que Totvs SA et des actions du secteur de la consommation telles que Lojas Renner. La gestion active est payante \u00e0 long terme. Au cours des trois derni\u00e8res ann\u00e9es, le fonds a atteint pr\u00e8s de 18 %, dans cinq ans, il atteindra 98 %. Le fonds convient aux investisseurs audacieux pour y ajouter.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Avec l’ETF HSBC MSCI EM Latin America, les investisseurs participent \u00e0 la performance des actions \u00e0 moyenne et haute capitalisation boursi\u00e8re. Les entreprises br\u00e9siliennes sont pond\u00e9r\u00e9es \u00e0 60 %, les entreprises mexicaines telles que Walmart Mexico ou Am\u00e9rica M\u00f3vil \u00e0 25 %. Le reste est r\u00e9parti entre des entreprises colombiennes, p\u00e9ruviennes et chiliennes. Depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e, l’ETF a gagn\u00e9 22 %. Malgr\u00e9 la large diversification, seuls les investisseurs averses au risque investissent.\n <\/p>\n \n\n
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