La flamb\u00e9e des prix du p\u00e9trole et du gaz d\u00e9clench\u00e9e par le conflit en Ukraine et les mesures occidentales pour punir Moscou ont fait planer la menace du pire choc stagflationniste \u00e0 frapper les \u00e9conomies importatrices d’\u00e9nergie depuis les ann\u00e9es 1970. <\/p>\n
Les prix du brut ont bondi apr\u00e8s qu’Antony Blinken, secr\u00e9taire d’\u00c9tat am\u00e9ricain, a d\u00e9clar\u00e9 ce week-end que Washington discutait d’une interdiction d’importer du p\u00e9trole russe. Lundi, les politiciens am\u00e9ricains discutaient d’une l\u00e9gislation bipartite tandis que les responsables europ\u00e9ens \u00e9laboraient des plans pour r\u00e9duire la d\u00e9pendance aux combustibles fossiles russes.<\/p>\n
M\u00eame sans interdiction des exportations de la Russie, deuxi\u00e8me producteur de brut, de nombreux experts doutaient que l’\u00e9conomie mondiale, et celle de l’Europe en particulier, soit suffisamment robuste pour \u00e9chapper \u00e0 une nouvelle crise p\u00e9troli\u00e8re et \u00e0 une r\u00e9cession. <\/p>\n
“La reprise post-Covid sera s\u00fbrement consid\u00e9rablement retard\u00e9e avec un risque clair que nous nous dirigeons vers une p\u00e9riode de stagflation – voire une r\u00e9cession avec inflation”, a d\u00e9clar\u00e9 Erik Nielsen, conseiller \u00e9conomique d’UniCredit.<\/p>\n
Le discours sur la stagflation, la combinaison d’une croissance lente jumel\u00e9e \u00e0 une inflation \u00e9lev\u00e9e, rappelle les deux chocs p\u00e9troliers des ann\u00e9es 1970, lorsque les prix ont grimp\u00e9 apr\u00e8s que les \u00c9tats arabes ont impos\u00e9 un embargo p\u00e9trolier en 1973 sur les pays qui avaient soutenu Isra\u00ebl dans la guerre du Yom Kippour et en 1979. apr\u00e8s la r\u00e9volution iranienne. <\/p>\n
Le probl\u00e8me pour les gouvernements occidentaux est que la hausse des prix de l’\u00e9nergie aide indirectement Moscou \u00e0 r\u00e9sister aux sanctions s\u00e9v\u00e8res qu’ils ont impos\u00e9es en r\u00e9ponse \u00e0 la crise ukrainienne. <\/p>\n
“Les prix \u00e9lev\u00e9s du p\u00e9trole r\u00e9duisent les co\u00fbts anticip\u00e9s ou les sanctions pour mauvais comportement [by Russia] et fournir une assurance partielle contre les comportements \u00e0 risque \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Cullen Hendrix, chercheur principal au Peterson Institute of International Economics. <\/p>\n
Mais parler d’un embargo sur les exportations russes a fait grimper encore plus le prix du p\u00e9trole et du gaz. Les prix du p\u00e9trole ont bondi de 20% dans les \u00e9changes du matin pour d\u00e9passer 139 dollars le baril et les prix de gros du gaz en Europe ont atteint 335 euros le m\u00e9gawattheure, contre un prix d’environ 16 euros il y a un an. Des augmentations soutenues \u00e0 ce niveau augmenteraient fortement l’inflation et comprimeraient les revenus des consommateurs. <\/p>\n
Les pays de l’UE importent 40 % de leur gaz de la Russie, tandis que Moscou a \u00e9galement r\u00e9guli\u00e8rement fourni plus de 10 % du p\u00e9trole brut mondial. <\/p>\n
Certains \u00e9conomistes ont d\u00e9clar\u00e9 que des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques \u00e9lev\u00e9s et prolong\u00e9s pour les entreprises et les m\u00e9nages consommateurs \u00e9taient susceptibles de faire basculer les \u00e9conomies europ\u00e9ennes dans la r\u00e9cession.<\/p>\n
Rupert Harrison, gestionnaire de portefeuille chez BlackRock et ancien conseiller \u00e9conomique du chancelier britannique George Osborne, a d\u00e9clar\u00e9 que des subventions \u00e9nerg\u00e9tiques “massives” seraient n\u00e9cessaires car “une tentative s\u00e9rieuse de limiter rapidement les importations \u00e9nerg\u00e9tiques russes risque de provoquer une r\u00e9cession europ\u00e9enne”.<\/p>\n
![\"Graphique](\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/1646724530_363_Les-restrictions-sur-les-exportations-russes-augmentent-le-risque-dun.png\")
<\/figure>\n<\/div>\nLes chocs p\u00e9troliers des ann\u00e9es 1970 ont provoqu\u00e9 une inflation galopante et une r\u00e9cession dans la plupart des \u00e9conomies avanc\u00e9es, principalement parce que la hausse des prix du p\u00e9trole redistribue les revenus mondiaux des consommateurs d’\u00e9nergie aux producteurs. <\/p>\n
Pour cette raison, les \u00e9conomistes s’attendent \u00e0 ce que l’Europe, le Japon et les consommateurs de p\u00e9trole des \u00e9conomies \u00e9mergentes soient \u00e0 nouveau les plus durement touch\u00e9s, tandis que les \u00c9tats-Unis pourraient augmenter la production nationale de p\u00e9trole. <\/p>\n
Les consommateurs d’\u00e9nergie am\u00e9ricains seraient toutefois touch\u00e9s tout aussi durement, sinon plus durement, que ceux d’Europe, car les niveaux fixes de taxation sont un facteur moins important dans les prix du p\u00e9trole aux \u00c9tats-Unis. <\/p>\n \t\t\t\tSommet de Vienne\u00a0: les ministres du p\u00e9trole des pays de l’Opep rencontrent des responsables des majors p\u00e9troli\u00e8res occidentales en octobre 1973 \u00a9 George T Piercy\/AP Certains producteurs de p\u00e9trole africains s’attendent d\u00e9j\u00e0 \u00e0 \u00eatre les b\u00e9n\u00e9ficiaires de la crise ukrainienne. La Chambre africaine de l’\u00e9nergie a pr\u00e9dit un \u00ab afflux d’investissements \u00bb cette ann\u00e9e. <\/p>\n Cependant, loin d’\u00eatre tous les \u00e9conomistes pr\u00e9voient une r\u00e9cession en Europe, m\u00eame si les forces stagflationnistes ont atteint de nouveaux sommets. <\/p>\n La dynamique de reprise sous-jacente des \u00e9conomies europ\u00e9ennes est toujours solide malgr\u00e9 la hausse des prix. L’Allemagne a affich\u00e9 de fortes ventes au d\u00e9tail et des commandes d’usines pour janvier, soulignant comment toute faiblesse li\u00e9e \u00e0 l’Ukraine sera initialement compens\u00e9e par une demande de consommation robuste. <\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/Les-restrictions-sur-les-exportations-russes-augmentent-le-risque-dun.jpg\")
\n\t\t\t<\/figcaption><\/figure>\n