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De Hans Bentzien <\/p>\n
FRANCFORT (Dow Jones) — L’\u00e9conomiste en chef de la Landesbank Baden-W\u00fcrttemberg (LBBW), Moritz Kraemer, juge les plans de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) pour un programme visant \u00e0 limiter les \u00e9carts de rendement sur les obligations d’\u00c9tat des pays tr\u00e8s endett\u00e9s “inutiles et dangereux”. “L’Italie ne va pas aussi mal que de nombreux commentateurs le pr\u00e9tendent”, a d\u00e9clar\u00e9 Kraemer \u00e0 Dow Jones Newswires. De plus, la BCE a d\u00e9j\u00e0 le bon programme pour de tels cas sous la forme d’op\u00e9rations mon\u00e9taires sur titres (OMT), tandis que ses plans d’\u00ab anti-fragmentation \u00bb se rapprochent \u00ab sacr\u00e9ment \u00bb d’un financement public interdit. <\/p>\n
Kraemer souligne que l’Italie paie actuellement moins que jamais sa dette nationale. “Le taux d’int\u00e9r\u00eat effectif du march\u00e9 des capitaux italien est juste en dessous de 2%”, a-t-il d\u00e9clar\u00e9. Si le taux d’int\u00e9r\u00eat devait monter \u00e0 3,5 \u00e0 4 %, cela correspondrait au taux auquel l’Italie devrait refinancer ses obligations d’\u00c9tat \u00e0 dix ans. En outre, les obligations d’\u00c9tat italiennes ont une dur\u00e9e r\u00e9siduelle moyenne de sept ans. “Cela prend un temps incroyablement long \u00e0 travailler.” <\/p>\n
Selon Kraemer, la BCE prend \u00e9galement un risque juridique avec ses projets. “Il ne faudra pas longtemps avant qu’il y ait quatre professeurs allemands qui porteront plainte \u00e0 Karlsruhe”, a-t-il pr\u00e9dit. Cela signifie qu’il y a un risque que “le march\u00e9 se d\u00e9cha\u00eene” et qu’au final la BCE doive “prolonger une OMT”. <\/p>\n
Selon Kraemer, l’avantage de l’OMT est la conditionnalit\u00e9 plus forte, alors que les achats d\u00e9sormais indiqu\u00e9s par la BCE n’apporteraient probablement que des conditions plus faibles. “L’enthousiasme des Italiens pour la r\u00e9forme sera encore plus faible quand ils sauront qu’il y a un putt Lagarde”, a-t-il d\u00e9clar\u00e9. <\/p>\n
L’\u00e9conomiste en chef de LBBW s’attend \u00e0 ce que la BCE augmente son taux de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 2% d’ici la mi-2023 – “si nous n’obtenons pas de r\u00e9cession gazi\u00e8re”, comme il l’a not\u00e9. <\/p>\n
Contactez l’auteur : hans.bentzien@dowjones.com <\/p>\n
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(FIN) Fil de presse Dow Jones<\/p>\n
27 juin 2022 05h05 HE (09h05 GMT)<\/p>\n<\/div>\n