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Si une entreprise annonce un programme de rachat d’actions, celui-ci est initialement bien accueilli en bourse. Apr\u00e8s tout, cela t\u00e9moigne de la confiance de la direction de l’entreprise dans son propre certificat d’actions. Parce que pour l’argent que les entreprises investissent dans l’achat de leurs propres actions, il n’y a apparemment pas d’opportunit\u00e9 d’investissement plus int\u00e9ressante du point de vue de l’entreprise. Les programmes de rachat sont particuli\u00e8rement r\u00e9pandus sur le march\u00e9 des entreprises am\u00e9ricaines, et l’environnement boursier de ces derni\u00e8res ann\u00e9es a fortement stimul\u00e9 ce secteur. Cependant, les g\u00e9ants du DAX et les grandes entreprises europ\u00e9ennes se sont r\u00e9cemment de plus en plus appuy\u00e9s sur ce type de retour de liquidit\u00e9 \u00e0 leurs actionnaires. De nombreux experts boursiers voient cette \u00e9tape non seulement positivement.\n<\/p>\n
Les rachats d’actions sont d\u00e9cid\u00e9s pour diverses raisons. L’une des raisons est de maintenir le cours de l’action. Si les entreprises rach\u00e8tent leurs propres actions sur le march\u00e9 et les retirent, le portefeuille d’actions est r\u00e9duit. Cela conduit automatiquement \u00e0 une augmentation du prix de l’action – en faveur des actionnaires existants. C’est l’une des raisons les plus courantes des rachats d’actions, en particulier aux \u00c9tats-Unis, o\u00f9 la r\u00e9mun\u00e9ration des hauts dirigeants est souvent li\u00e9e \u00e0 la performance du cours de l’action.
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La banque am\u00e9ricaine JPMorgan a montr\u00e9 par des calculs que le cours de l’action est en hausse \u00e0 la suite d’un programme de rachat d’actions : Au cours de la premi\u00e8re ann\u00e9e suivant l’annonce du programme, les actions concern\u00e9es ont augment\u00e9 de 13 % de plus que l’indice de r\u00e9f\u00e9rence.
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Et il y a un autre avantage pour les actionnaires de la soci\u00e9t\u00e9 : apr\u00e8s le retrait des actions propres, le rendement du dividende pour les actionnaires restants augmente. En revanche, ceux qui se s\u00e9parent de leurs actions dans le cadre d’un programme de rachat d’actions peuvent esp\u00e9rer une prime que l’entreprise verse sur le cours actuel de l’action. Quiconque a d\u00e9j\u00e0 caress\u00e9 l’id\u00e9e de vendre ses actions peut ainsi obtenir un prix de vente plus \u00e9lev\u00e9.
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Il existe essentiellement plusieurs options de la part de la soci\u00e9t\u00e9 pour traiter les actions rachet\u00e9es. Ils d\u00e9truisent souvent les actions confisqu\u00e9es. Dans d’autres cas, les titres sont d\u00e9livr\u00e9s aux salari\u00e9s, par exemple dans le cadre de programmes d’options. De cette fa\u00e7on, les entreprises peuvent retenir des travailleurs qualifi\u00e9s – un avantage pour l’entreprise elle-m\u00eame, mais aussi indirectement pour les actionnaires, qui peuvent esp\u00e9rer qu’une main-d’\u0153uvre stable aura un impact positif sur le d\u00e9veloppement des affaires.
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De plus, les actions rachet\u00e9es sur le march\u00e9 peuvent \u00e9galement servir de \u00ab monnaie \u00bb, par exemple lorsque l’entreprise recherche des cibles de reprise appropri\u00e9es. Au lieu de payer un achat suppl\u00e9mentaire en esp\u00e8ces, vous pouvez le payer en totalit\u00e9 ou en partie avec vos propres actions.
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Un rachat d’actions peut \u00e9galement vous emp\u00eacher de devenir vous-m\u00eame une cible d’OPA, notamment lorsqu’un candidat \u00e0 l’OPA ach\u00e8te des actions sur le march\u00e9 pour acqu\u00e9rir une participation significative dans l’entreprise. De plus, les entreprises ayant des programmes de rachat ont une certaine influence sur la structure de l’actionnariat, moins il y a d’actions librement n\u00e9gociables ou plus il y a d’actions entre les mains d’actionnaires importants fiables, moins il est probable qu’un acheteur potentiel puisse d’acqu\u00e9rir la majorit\u00e9 n\u00e9cessaire des actions .
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Mais quels que soient les effets positifs que peut avoir un rachat d’actions propres pour les entreprises et les actionnaires, les groupes de protection des actionnaires ne sont pas enti\u00e8rement favorables aux rachats d’actions. De telles mesures sont assez controvers\u00e9es parmi de nombreux experts, et le scepticisme est au moins de mise de la part des actionnaires lorsqu’il s’agit de rachats d’actions.
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Parce que le rapatriement du capital exc\u00e9dentaire de cette mani\u00e8re signifie \u00e9galement qu’il n’y a apparemment pas d’alternative de placement valable pour les liquidit\u00e9s de l’entreprise. Dans ce contexte, la question se pose au moins de savoir si la direction a d’autres id\u00e9es prospectives pour l’entreprise. Apr\u00e8s tout, le capital exc\u00e9dentaire pourrait \u00e9galement \u00eatre investi dans la recherche et le d\u00e9veloppement pour maintenir la comp\u00e9titivit\u00e9 de l’entreprise ou pour \u00e9tendre une \u00e9ventuelle avance sur la concurrence. Si la direction d\u00e9cide plut\u00f4t de distribuer aux actionnaires plut\u00f4t qu’au d\u00e9veloppement op\u00e9rationnel, cela peut se faire au d\u00e9triment de l’entreprise \u00e0 moyen et long terme.
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De plus, l’argent manquant au rachat d’actions pourrait \u00e9galement manquer ailleurs et \u00e9ventuellement mettre en p\u00e9ril les ambitions de croissance du groupe. Cela aussi ne deviendra probablement perceptible qu’\u00e0 moyen ou long terme, mais pourra alors avoir des cons\u00e9quences d\u00e9cisives sur la situation concurrentielle.
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De plus, l’entreprise peut ne pas \u00eatre en mesure de se rabattre sur un coussin financier en temps de crise, une exp\u00e9rience que de nombreuses entreprises ont d\u00fb faire dans le cadre de la pand\u00e9mie de corona, lorsque les affaires se sont soudainement effondr\u00e9es massivement. Mais non seulement un \u00e9v\u00e9nement exceptionnel comme le COVID-19 peut paralyser l’activit\u00e9, une d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis des fournisseurs, une d\u00e9faillance du client ou divers autres \u00e9v\u00e9nements pourraient \u00e9galement mettre le groupe en difficult\u00e9 de liquidit\u00e9. S’il a ensuite investi son argent dans des rachats d’actions, il peut y avoir de lourdes pertes qui mettent en p\u00e9ril le d\u00e9veloppement de l’entreprise.
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Autre danger possible : de nombreuses grandes entreprises ont financ\u00e9 leurs rachats d’actions par des capitaux d’emprunt ces derni\u00e8res ann\u00e9es. L’environnement de taux d’int\u00e9r\u00eat bas a rendu moins co\u00fbteux pour les entreprises de lever des capitaux frais pour leurs programmes de rachat d’actions que d’utiliser les liquidit\u00e9s existantes. Dans le pire des cas, \u00e0 savoir lorsque les affaires ne marchent pas bien, cela peut entra\u00eener des difficult\u00e9s financi\u00e8res, car les int\u00e9r\u00eats des pr\u00eats doivent \u00eatre rembours\u00e9s. Si le capital fait alors d\u00e9faut, l’entreprise peut \u00eatre \u00e0 risque.
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Toute personne qui apporte ses actions dans le cadre d’un programme de rachat d’actions a des avantages \u00e0 premi\u00e8re vue, car elle peut b\u00e9n\u00e9ficier d’une \u00e9ventuelle prime sur le cours de l’action. Dans le m\u00eame temps, cependant, les investisseurs perdent le droit au paiement de leur dividende et perdent \u00e9galement leurs droits de vote et la possibilit\u00e9 de continuer \u00e0 participer au d\u00e9veloppement de l’entreprise et du cours de l’action. Les investisseurs qui vendent leurs actions dans le cadre de programmes de rachat devraient id\u00e9alement avoir d\u00e9j\u00e0 envisag\u00e9 de vendre les actions au pr\u00e9alable. Une rentr\u00e9e dans la valeur est g\u00e9n\u00e9ralement plus ch\u00e8re qu’avant.
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Celui qui n’apporte pas ses actions entre-temps conserve le dividende et les droits de vote, mais ne peut en revanche pas b\u00e9n\u00e9ficier d’une \u00e9ventuelle prime et fera moins bien en termes de rendement que les vendeurs des actions.
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De plus, le cours de l’action remonte g\u00e9n\u00e9ralement apr\u00e8s un programme de rachat d’actions, mais si le programme a \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9 exclusivement pour maintenir le cours, par exemple parce qu’une prime de gestion \u00e9tait li\u00e9e au succ\u00e8s de l’action, les cours peuvent aussi rebaisser par la suite. En particulier, si les rachats visent \u00e0 d\u00e9tourner l’attention d’\u00e9ventuels probl\u00e8mes commerciaux ou si une prise de contr\u00f4le par un tiers qui peut \u00eatre positive pour l’entreprise doit \u00eatre \u00e9vit\u00e9e de cette mani\u00e8re, les actionnaires existants peuvent fermer les yeux.\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net\n<\/p>\n
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