Les sanctions impos\u00e9es en r\u00e9ponse \u00e0 l’invasion de l’Ukraine par le pr\u00e9sident russe Vladimir Poutine ont port\u00e9 un coup d\u00e9vastateur au syst\u00e8me financier de son pays et ont laiss\u00e9 le rouble baisser de plus de 30 % cette ann\u00e9e, provoquant des r\u00e9percussions sur les devises d’Europe de l’Est. <\/p>\n
Mais le renminbi, la monnaie de l’alli\u00e9 strat\u00e9gique le plus proche de la Russie et de son principal partenaire commercial, est rest\u00e9 remarquablement stable.<\/p>\n
La monnaie chinoise a \u00e0 peine boug\u00e9 depuis le d\u00e9but de l’invasion russe, atteignant m\u00eame un sommet de quatre ans d’environ 6,31 Rmb par rapport au dollar, prolongeant une p\u00e9riode de r\u00e9silience de plusieurs mois malgr\u00e9 un r\u00e9cent ralentissement de la croissance de l’\u00e9conomie chinoise.<\/p>\n
Sa stabilit\u00e9 relative a aliment\u00e9 les rumeurs selon lesquelles la monnaie pourrait devenir un actif refuge, \u00e0 l’abri des turbulences g\u00e9opolitiques qui ont secou\u00e9 les march\u00e9s du monde entier. Cela donnerait un coup de pouce \u00e0 plus de 20 ans de travail de P\u00e9kin pour mondialiser sa monnaie en augmentant son utilisation dans le commerce ext\u00e9rieur et comme r\u00e9serve de valeur dans la finance internationale.<\/p>\n
“Nous sommes \u00e0 une \u00e9tape o\u00f9 le march\u00e9 ne consid\u00e8re plus le renminbi comme une monnaie hautement sp\u00e9culative”, a d\u00e9clar\u00e9 Kelvin Lau, \u00e9conomiste principal pour la Grande Chine chez Standard Chartered, ajoutant que sa stabilit\u00e9 r\u00e9cente \u00e9tait susceptible de renforcer sa r\u00e9putation de valeur refuge. en p\u00e9riode de stress.<\/p>\n
Qu’est-ce que cela a \u00e0 voir avec le dollar et le syst\u00e8me financier au sens large ?<\/h2>\n
Une utilisation plus large du renminbi \u00e0 travers le monde permettrait th\u00e9oriquement \u00e0 la Chine de briser plus facilement ce qu’elle consid\u00e8re comme la domination am\u00e9ricaine et occidentale dans les paiements et la finance mondiaux \u2013 un pouvoir qui a \u00e9t\u00e9 exerc\u00e9 ces derniers jours pour punir la Russie.<\/p>\n
Il y a des signes de progr\u00e8s : ces derniers mois, la devise chinoise a finalement d\u00e9pass\u00e9 le yen japonais dans le classement des paiements internationaux de Swift pour prendre la quatri\u00e8me place pour la premi\u00e8re fois. Pendant ce temps, un indice de mondialisation du renminbi publi\u00e9 par Standard Chartered a montr\u00e9 que sa position mondiale a atteint un niveau record.<\/p>\n
Mais la v\u00e9ritable ambition de la Chine est d’aller au-del\u00e0 de la d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis des infrastructures financi\u00e8res contr\u00f4l\u00e9es par l’Occident telles que Swift, dont la Russie a \u00e9t\u00e9 partiellement exclue. C’est pourquoi il a pass\u00e9 des ann\u00e9es \u00e0 d\u00e9velopper son syst\u00e8me de paiements interbancaires transfrontaliers (Cips) libell\u00e9 en renminbi, gr\u00e2ce auquel les paiements ont augment\u00e9 d’environ 20 % pour atteindre 45,2 milliards de Rmb (7,1 milliards de dollars) en 2020.<\/p>\n
Cips compte environ 1 200 institutions membres dans 100 pays et reste relativement l\u00e9ger dans les paiements internationaux par rapport \u00e0 Swift, qui compte environ 11 000 membres. Mais le propre syst\u00e8me de compensation transfrontalier de la Russie est beaucoup moins d\u00e9velopp\u00e9, avec environ 330 institutions inscrites sur beaucoup moins de march\u00e9s, dont Cuba, l’Arm\u00e9nie, le Kazakhstan et l’Iran. <\/p>\n
Les m\u00e9dias chinois ont signal\u00e9 l’opportunit\u00e9 offerte par les \u00e9jections de Swift, l’agence de presse d’\u00c9tat Xinhua notant que “les institutions financi\u00e8res russes expuls\u00e9es de Swift pourraient devoir participer au Cips chinois” \u00e0 la lumi\u00e8re de l’utilisation limit\u00e9e du syst\u00e8me de compensation russe. <\/p>\n
Et alors que les r\u00e9seaux de paiement Visa, Mastercard et American Express ont annonc\u00e9 leur intention de suspendre leurs op\u00e9rations en Russie, de plus en plus de banques du pays ont \u00e9galement \u00e9voqu\u00e9 la possibilit\u00e9 d’\u00e9mettre des cartes co-badg\u00e9es li\u00e9es \u00e0 la fois aux syst\u00e8mes de paiement internationaux russes Mir et chinois UnionPay. <\/p>\n
Benjamin Cohen, un universitaire chevronn\u00e9 des relations mon\u00e9taires internationales, a d\u00e9clar\u00e9 qu’il ne faisait aucun doute que des sanctions contre la Russie inciteraient davantage des pays tels que l’Iran, la Cor\u00e9e du Nord et le Venezuela \u00e0 se diversifier loin du dollar.<\/p>\n
“Chaque fois que les \u00c9tats-Unis et leurs alli\u00e9s font de l’acc\u00e8s au dollar une arme, cela cr\u00e9e une incitation suppl\u00e9mentaire pour que les Chinois en profitent \u00e0 un moment donn\u00e9”, a d\u00e9clar\u00e9 Cohen. “Ce n’est pas un cas de loup chinois \u00e0 la porte [of US dollar hegemony]c’est plut\u00f4t une affaire de termites dans les boiseries.<\/p>\n
Cela correspond aux ambitions de longue date de la Chine.<\/p>\n
\u00ab Les \u00e9v\u00e9nements de ces derniers jours donneront un coup de pouce aux pays et aux institutions qui veulent contourner le syst\u00e8me financier international bas\u00e9 sur le dollar \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Eswar Prasad, \u00e9conomiste et ancien chef de la division Chine du FMI. <\/p>\n
Pourquoi la Chine veut-elle internationaliser le renminbi ?<\/h2>\n
Le d\u00e9sir de P\u00e9kin d’avoir une monnaie mondiale \u00e0 parit\u00e9 avec le dollar remonte \u00e0 des d\u00e9cennies, mais a \u00e9t\u00e9 revigor\u00e9 au d\u00e9but des ann\u00e9es 2010 lorsque les sanctions am\u00e9ricaines contre l’Iran ont mis en \u00e9vidence la propre vuln\u00e9rabilit\u00e9 de la Chine aux sanctions financi\u00e8res syst\u00e9miques des puissances occidentales.<\/p>\n
La Chine a lanc\u00e9 Cips en tant que rival de Swift bas\u00e9 sur le renminbi en 2015, apr\u00e8s que la Russie ait \u00e9t\u00e9 frapp\u00e9e de sanctions pour son invasion de la Crim\u00e9e l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n
“Ce n’est qu’apr\u00e8s la crise en Crim\u00e9e que la Chine a acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 le rythme de l’internationalisation du renminbi”, a d\u00e9clar\u00e9 Bruce Pang, responsable de la recherche chez China Renaissance.<\/p>\n
![\"Graphique](\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/1646703536_993_Comment-la-guerre-en-Ukraine-pourrait-stimuler-les-ambitions-financieres.png\")
<\/figure>\n<\/div>\nCette plus grande ouverture s’est retourn\u00e9e contre lui en 2015, lorsqu’une d\u00e9valuation ponctuelle du renminbi par la banque centrale chinoise a provoqu\u00e9 une fuite de capitaux sans pr\u00e9c\u00e9dent et une chute prolong\u00e9e de la monnaie. La d\u00e9route n’a pris fin que lorsque P\u00e9kin a mis en place des contr\u00f4les stricts des capitaux qui restent largement en place.<\/p>\n
Tommy Wu, \u00e9conomiste en chef pour la Chine chez Oxford Economics, a d\u00e9clar\u00e9 que P\u00e9kin avait appris de ses erreurs mais ressentirait une pression renouvel\u00e9e pour renforcer le r\u00f4le mondial de la monnaie suite aux r\u00e9centes sanctions contre la Russie.<\/p>\n
“P\u00e9kin aura plus un sentiment d’urgence maintenant”, a d\u00e9clar\u00e9 Wu. “Mais ils doivent encore regarder ce qui s’est pass\u00e9 dans le pass\u00e9 et ce qu’ils peuvent r\u00e9ellement faire de mani\u00e8re r\u00e9aliste.”<\/p>\n
Combien co\u00fbte le renminbi d\u00e9j\u00e0 tiss\u00e9 en Russie\u00a0?<\/h2>\n
Depuis que la Russie a lanc\u00e9 son invasion de l’Ukraine, la Chine a \u00e9t\u00e9 exceptionnelle parmi les principales \u00e9conomies mondiales en s’abstenant de sanctions ou m\u00eame de critiques directes. C’est parce que l’enjeu est grand de part et d’autre de maintenir des relations sino-russes cordiales. <\/p>\n
La Russie est un important fournisseur de p\u00e9trole et de gaz naturel pour la Chine, et Moscou et P\u00e9kin ont fait de la suppression du dollar am\u00e9ricain de leurs accords commerciaux une priorit\u00e9 depuis 2014, en r\u00e9ponse au contrecoup de l’ouest \u00e0 l’invasion de la Crim\u00e9e par la Russie. Les banques centrales des deux pays ont sign\u00e9 un accord d’\u00e9change de devises cette ann\u00e9e-l\u00e0, et il a \u00e9t\u00e9 r\u00e9cemment renouvel\u00e9 pour 150 milliards de Rmb. <\/p>\n
Au premier trimestre 2020, la part du billet vert dans le commerce sino-russe \u00e9tait tomb\u00e9e en dessous de 50% pour la premi\u00e8re fois, selon la banque centrale russe, tandis que la part combin\u00e9e du rouble et du renminbi dans les r\u00e8glements \u00e9tait pass\u00e9e \u00e0 environ un quart.<\/p>\n
C’est une somme importante et croissante : le commerce bilat\u00e9ral a augment\u00e9 de plus d’un tiers pour atteindre pr\u00e8s de 150 milliards de dollars l’an dernier, selon les douanes chinoises. En f\u00e9vrier, les deux pays se sont engag\u00e9s \u00e0 porter le total \u00e0 250 milliards de dollars alors que Poutine se rendait \u00e0 P\u00e9kin pour les Jeux olympiques d’hiver, o\u00f9 il a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 de nouveaux accords p\u00e9troliers et gaziers avec la Chine d’une valeur de plus de 117 milliards de dollars.<\/p>\n
Le renminbi occupe \u00e9galement une grande partie des r\u00e9serves de change russes gr\u00e2ce en partie \u00e0 un accord de 2019 permettant \u00e0 la Chine d’acheter du gaz russe dans sa propre devise. Un rapport de janvier de la banque centrale russe a montr\u00e9 des actifs en renminbi d’une valeur de 73 milliards de dollars \u00e0 13% des r\u00e9serves totales.<\/p>\n
Jusqu’o\u00f9 la Chine pourrait-elle aller pour soutenir la Russie ?<\/h2>\n
Les analystes affirment que la port\u00e9e des sanctions contre la Russie jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent pourrait permettre \u00e0 la Chine d’utiliser son infrastructure de paiement bas\u00e9e sur le renminbi pour aider \u00e0 contourner les mesures destin\u00e9es \u00e0 couper Moscou de la finance mondiale. <\/p>\n
Il est peu probable que les banques chinoises pr\u00e9sentes \u00e0 l’international se pr\u00e9cipitent vers l’aide de la Russie, a d\u00e9clar\u00e9 Wu, mais les petits pr\u00eateurs nationaux qui ne d\u00e9pendent pas de la finance occidentale domin\u00e9e par le dollar pourraient fournir des services en renminbi et les institutions russes pourraient \u00e9ventuellement acheminer les transactions mondiales via les vastes banques publiques chinoises.<\/p>\n
Cependant, Pang a d\u00e9clar\u00e9 que les inqui\u00e9tudes concernant les repr\u00e9sailles s\u00e9v\u00e8res des pays occidentaux \u2013 y compris d’\u00e9ventuelles sanctions contre la Chine elle-m\u00eame \u2013 limiteraient s\u00e9rieusement la capacit\u00e9 des institutions financi\u00e8res chinoises \u00e0 offrir un soutien plus substantiel \u00e0 la Russie. <\/p>\n
“C’est pourquoi les principales institutions financi\u00e8res chinoises se sont conform\u00e9es aux pr\u00e9c\u00e9dentes sanctions am\u00e9ricaines contre l’Iran et la Russie”, a-t-il d\u00e9clar\u00e9. “La Chine doit g\u00e9rer soigneusement le rythme de cette op\u00e9ration et ne donner aux pays occidentaux aucune excuse pour des sanctions, des interdictions ou des boycotts.”<\/p>\n<\/div>\n