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JPMorgan Chase a annonc\u00e9 qu’il supprimerait la dette russe de ses indices obligataires largement utilis\u00e9s dans le cadre de la derni\u00e8re initiative visant \u00e0 exclure le pays du syst\u00e8me financier mondial depuis que Vladimir Poutine est entr\u00e9 en guerre avec l’Ukraine. <\/p>\n
La banque retirera les obligations souveraines et d’entreprise russes de tous ses indices obligataires \u00e0 compter du 31 mars \u00e0 la suite d’annonces similaires de fournisseurs d’indices, notamment MSCI, S&P Dow Jones Indices et FTSE Russell. <\/p>\n
L’imposition de sanctions \u00e0 la Russie a rendu sa dette illiquide et pratiquement impossible \u00e0 investir, et a pouss\u00e9 nombre de ses obligations vers le d\u00e9faut. <\/p>\n
Surtout, la d\u00e9cision exclura les obligations russes des indices d’entreprises et souverains \u00ab en devises fortes \u00bb de JPMorgan ainsi que de son indice pour la dette en devises des march\u00e9s \u00e9mergents. Les indices des march\u00e9s \u00e9mergents de JPMorgan sont parmi les plus suivis par les investisseurs dans la classe d’actifs \u00e0 revenu fixe et servent de r\u00e9f\u00e9rence dans le secteur. <\/p>\n
La dette russe et bi\u00e9lorusse sera \u00e9galement exclue de ses indices des march\u00e9s \u00e9mergents qui suivent des crit\u00e8res environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). <\/p>\n
Pramol Dhawan, responsable de la gestion de portefeuille des march\u00e9s \u00e9mergents chez Pimco, a d\u00e9clar\u00e9 qu’il s’attendait \u00e0 ce que la Russie soit exclue car elle “ne r\u00e9pond pas aux crit\u00e8res de n\u00e9gociabilit\u00e9 ou de liquidit\u00e9 de l’indice”.<\/p>\n
La Russie repr\u00e9sente 0,83% de l’indice JPMorgan Emerging Markets Bond, qui est suivi par environ 415 milliards de dollars d’actifs. Il est peu probable que l’exclusion elle-m\u00eame ait un effet sur la valeur de l’indice. PricingDirect, un service qui \u00e9value les indices de JPMorgan, n’a cess\u00e9 de baisser la valeur des obligations russes.<\/p>\n
Les investisseurs ont \u00e9t\u00e9 alert\u00e9s de l’\u00e9ventuelle exclusion le week-end dernier lorsque JPMorgan a envoy\u00e9 un lien SurveyMonkey pour solliciter les commentaires des investisseurs alors qu’il d\u00e9battait de la suppression de la dette russe, ont d\u00e9clar\u00e9 des personnes famili\u00e8res avec le processus.<\/p>\n
Ce processus de r\u00e9troaction est courant, car les fournisseurs d’indices r\u00e9pugnent \u00e0 cr\u00e9er des chocs involontaires sur les nombreux fonds d’investissement qui suivent directement leurs indices de r\u00e9f\u00e9rence, mais cela prend g\u00e9n\u00e9ralement des mois. Plus t\u00f4t ce mois-ci, JPMorgan avait plac\u00e9 les obligations russes dans ses indices sous surveillance pour une \u00e9ventuelle exclusion. <\/p>\n
Il est peu probable que la Russie soit en mesure de rejoindre ces indices dans un avenir proche, m\u00eame en cas de cessez-le-feu et de lev\u00e9e des sanctions, ont d\u00e9clar\u00e9 des personnes proches du processus. Lorsque le gouvernement am\u00e9ricain a impos\u00e9 des sanctions au Venezuela, JPMorgan en 2019 a r\u00e9duit \u00e0 z\u00e9ro le poids du pays dans les indices, mais contrairement \u00e0 la Russie, ne l’a pas compl\u00e8tement exclu.<\/p>\n
“Il s’agit d’une restriction s\u00e9v\u00e8re pour le supprimer des indices”, a d\u00e9clar\u00e9 Dhawan. “Le chemin pour revenir est incroyablement long et \u00e9troit.”<\/p>\n<\/div>\n