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Les sanctions font des trous dans l’\u00e9conomie russe. Les puissances mondiales dirig\u00e9es par les \u00c9tats-Unis ont impos\u00e9 des restrictions allant d’un gel des avoirs \u00e0 l’\u00e9tranger de la banque centrale russe \u00e0 une interdiction d’acheter du vin mousseux \u00e0 un embouteilleur en Crim\u00e9e. Dimanche, le secr\u00e9taire d’\u00c9tat am\u00e9ricain Anthony Blinken a d\u00e9clar\u00e9 que les alli\u00e9s discutaient maintenant d’une interdiction des exportations russes de p\u00e9trole brut. <\/p>\n
Le rouble s’est effondr\u00e9, le risque de d\u00e9faillance des obligations a grimp\u00e9 en fl\u00e8che, la bourse de Moscou a ferm\u00e9 et le p\u00e9trole russe se n\u00e9gocie \u00e0 des rabais de plus en plus importants par rapport au Brent.<\/p>\n
L’invasion barbare de l’Ukraine justifie pleinement la guerre \u00e9conomique contre la Russie. Les sanctions financi\u00e8res sont parfois consid\u00e9r\u00e9es comme des gestes symboliques. Dans ce cas, ils causent de r\u00e9els d\u00e9g\u00e2ts et pourraient d\u00e9clencher une r\u00e9cession. <\/p>\n
Au cours du processus, certaines erreurs concernant ces freins sont devenues claires. Cela devrait aider les banques et les entreprises occidentales \u00e0 \u00e9viter les ennuis et les d\u00e9mocraties d\u00e9velopp\u00e9es \u00e0 d\u00e9ployer plus efficacement de nouvelles sanctions \u2013 qui devraient inclure l’embargo sur les exportations \u00e9nerg\u00e9tiques russes.<\/p>\n
La principale erreur est que les sanctions peuvent viser Vladimir Poutine et son cercle restreint de copains et d’entreprises connexes. Ce cercle int\u00e9rieur devient trop vaste pour m\u00e9riter la description. Au cours des quinze derniers jours, le groupe dirig\u00e9 par les \u00c9tats-Unis, l’UE et le Royaume-Uni a ajout\u00e9 les noms d’environ 400 Russes aux listes de sanctions, selon World-Check, une base de donn\u00e9es de renseignements sur les risques.<\/p>\n
Le nombre d’organisations nouvellement sanctionn\u00e9es \u2013 dont la plupart sont des entreprises \u2013 est sup\u00e9rieur \u00e0 600. De nombreux oligarques russes et leurs entreprises ont \u00e9t\u00e9 laiss\u00e9s de c\u00f4t\u00e9, dont un exemple particuli\u00e8rement flagrant au Royaume-Uni. Mais toutes les entreprises contr\u00f4l\u00e9es par des groupes sanctionn\u00e9s sont, par d\u00e9finition, \u00e9galement sanctionn\u00e9es. Vous devez d\u00e9terminer qui ils sont avant de pouvoir arr\u00eater de traiter avec eux. C’est difficile, \u00e9tant donn\u00e9 le manque de transparence autour des entreprises russes. Le total r\u00e9el serait de plusieurs milliers.<\/p>\n
Les affaires dans les anciens r\u00e9gimes sovi\u00e9tiques corrompus sont en partie organis\u00e9es selon le principe de la \u00ab krysha \u00bb. Le grand homme de votre district paie g\u00e9n\u00e9ralement un patron r\u00e9gional pour qu’il s’abrite sous son toit m\u00e9taphorique, ou “krysha”. Le patron r\u00e9gional remet ensuite \u00e0 un oligarque national qui verse de l’argent de protection \u00e0 un politicien puissant. Le dictateur est assis au sommet des toits qui se chevauchent.<\/p>\n
Il s’agit d’un syst\u00e8me utilement flexible pour les r\u00e9gimes qui \u00e9vitent les sanctions. Lorsque des sanctions emp\u00eachent un oligarque ou une organisation de traiter avec l’Occident pour le parrain, un laquais non autoris\u00e9 peut \u00eatre d\u00e9l\u00e9gu\u00e9 pour le faire \u00e0 la place. C’est ainsi que la banque centrale russe pourrait disposer d’une partie de ses 160 milliards de dollars d’or sanctionn\u00e9.<\/p>\n
Les banques de la City de Londres et de New York ne peuvent pas \u00eatre s\u00fbres avec qui elles traitent. Le r\u00e9sultat, dit le patron d’une grande institution de la ville, est que “beaucoup d’organisations mettent simplement en ligne de mire tous les Russes”. C’est le fameux \u00ab\u00a0effet paralysant\u00a0\u00bb, par lequel la plupart des entreprises et des hommes d’affaires d’un pays sont froids aux c\u00f4t\u00e9s de leurs pairs nomm\u00e9s.<\/p>\n
L’effet paralysant est particuli\u00e8rement glacial dans le domaine des paiements car les banques internationales sont \u00e0 juste titre terrifi\u00e9es par les autorit\u00e9s am\u00e9ricaines. Gr\u00e2ce \u00e0 leur port\u00e9e extraterritoriale et \u00e0 la domination du dollar en tant que monnaie internationale, les procureurs et les r\u00e9gulateurs am\u00e9ricains peuvent rendre les choses tr\u00e8s chaudes pour les banques qui participent \u00e0 l’esquive des sanctions.<\/p>\n
En raison de l’effet dissuasif, on me dit que certaines grandes banques internationales \u00e9vitent discr\u00e8tement leurs pairs russes qui restent sur le syst\u00e8me de messagerie de paiements internationaux Swift apr\u00e8s l’expulsion de sept grands pr\u00eateurs, dont VTB, VEB et Otkritie. Cela rendrait plus difficile pour Gazprombank, la branche bancaire du g\u00e9ant gazier Gazprom et le troisi\u00e8me pr\u00eateur de Russie, de recevoir des paiements.<\/p>\n
L’erreur que cela illustre est que les sanctions peuvent \u00eatre affin\u00e9es pour \u00e9pargner au secteur \u00e9nerg\u00e9tique russe des dommages. Les \u00c9tats-Unis et l’UE ont cherch\u00e9 \u00e0 fournir aux entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques et \u00e0 leurs filiales une exception aux sanctions. La raison en est que l’Allemagne et l’Italie sont fortement d\u00e9pendantes du gaz russe en raison des multiples erreurs de politique \u00e9nerg\u00e9tique de leurs politiciens. Malgr\u00e9 l’exclusion, le p\u00e9trole de l’Oural se n\u00e9gocie \u00e0 des prix de plus en plus \u00e9lev\u00e9s par rapport au Brent, ce qui refl\u00e8te la r\u00e9ticence des acheteurs \u00e9trangers.<\/p>\n
Le massacre russe de civils ukrainiens oblige l’Occident \u00e0 intensifier les sanctions. Les \u00c9tats-Unis ont raison de menacer la Russie d’un embargo sur les exportations de p\u00e9trole. C’est mieux que d’imposer simplement un arr\u00eat de toutes les exportations d’\u00e9nergie sans avertissement.<\/p>\n
Le cas est diff\u00e9rent du gel des avoirs de la banque centrale russe. Les alli\u00e9s devaient agir imm\u00e9diatement pour r\u00e9duire la capacit\u00e9 de la Russie \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 des ventes de pr\u00e9caution de ses actifs. L’or et les obligations repr\u00e9sentent un stock de valeur. Les exportations de p\u00e9trole, en revanche, sont un flux continu de revenus. L’Occident peut imposer des sanctions si la Russie refuse de d\u00e9samorcer et de n\u00e9gocier.<\/p>\n
La th\u00e9orie des jeux sugg\u00e8re d’offrir des rampes de sortie \u00e0 Poutine, comme le souligne Sven Behrendt du cabinet de conseil politique allemand GeoEconomica. Les faucons des sanctions ne sont pas d’accord. Mais c’est toujours la mani\u00e8re sens\u00e9e de traiter avec un ennemi que vous esp\u00e9rez forcer \u00e0 battre en retraite plut\u00f4t que de le d\u00e9truire. Des tactiques sont n\u00e9cessaires pour gagner les guerres financi\u00e8res ainsi que les guerres militaires.<\/p>\n