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Les investisseurs doivent d\u00e9velopper une \u00e9valuation diff\u00e9renci\u00e9e du march\u00e9 avant d’acheter, car les reverse convertibles ne conviennent pas comme instrument d’investissement pour des march\u00e9s en hausse ou en baisse rapides – dans le premier cas, le profit est limit\u00e9 au coupon d’int\u00e9r\u00eat, dans le second cas, le remboursement de la capitale est incertaine. Les investisseurs peuvent utiliser deux param\u00e8tres comme base pour leur tol\u00e9rance au risque individuelle et leurs attentes de rendement : la position du prix de base par rapport au cours actuel de l’action et la dur\u00e9e (restante).<\/p>\n
Plus le prix d’exercice choisi est bas, plus le coupon d’int\u00e9r\u00eat et le rendement maximum possible sont bas ; en m\u00eame temps, cependant, plus la tol\u00e9rance vis-\u00e0-vis de ses propres erreurs de pr\u00e9vision est grande. Une \u00e9volution n\u00e9gative du cours de l’action peut toujours \u00eatre absorb\u00e9e par un reverse convertible avec un prix de base bas sans encourir de pertes en capital. M\u00eame un prix de base tr\u00e8s bas ne remplace pas la protection du capital.<\/p>\n
En revanche, si vous estimez que l’action a un bon potentiel de cours et que vous ne vous attendez pas \u00e0 une baisse \u00e0 la fin du terme, vous pouvez optimiser vos rendements en choisissant un prix de base \u00e9gal ou m\u00eame sup\u00e9rieur au prix actuel. La volont\u00e9 accrue de prendre des risques entra\u00eene un rendement maximum plus \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n
Astuce suppl\u00e9mentaire\u00a0:<\/span> Le potentiel de rendement d’un reverse convertible augmente g\u00e9n\u00e9ralement avec la dur\u00e9e de l’obligation. Cependant, les investisseurs doivent garder \u00e0 l’esprit qu’un reverse convertible repr\u00e9sente une position de vente courte bas\u00e9e sur la collecte d’une prime d’option – et b\u00e9n\u00e9ficie donc de la perte de valeur temps des options. Selon la formule du prix de l’option, celui-ci ne s’accumule pas de mani\u00e8re lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e de l’option, mais est le plus \u00e9lev\u00e9 au cours des trois derniers mois.<\/p>\n D’un point de vue empirique, les hausses de prix sur les march\u00e9s boursiers sont g\u00e9n\u00e9ralement lentes et continues, tandis que les pertes sont souvent s\u00e9v\u00e8res et rapides : mieux on peut pr\u00e9dire les performances commerciales d’une entreprise, plus l’incertitude quant \u00e0 son avenir est faible et moins le march\u00e9 \u00e9value volatilit\u00e9. La hausse des prix s’accompagne souvent d’une baisse de la volatilit\u00e9, la baisse des prix d’une volatilit\u00e9 croissante. Pour la position de vente courte couverte synth\u00e9tique dans un reverse convertible, cela peut signifier que les effets positifs de la hausse des prix sont renforc\u00e9s par la baisse des volatilit\u00e9s. A l’inverse, la chute des cours boursiers peut aussi avoir un double impact n\u00e9gatif.<\/p>\n Avant de vous d\u00e9cider pour un reverse convertible sp\u00e9cifique, vous devez toujours vous poser les questions suivantes :<\/p>\n<\/p><\/div>\n