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p> “Nous sommes dans un monde radicalement diff\u00e9rent”, a d\u00e9clar\u00e9 Jensen au Financial Times, avertissant que l’inflation serait bien plus persistante que ce que les \u00e9conomistes et le march\u00e9 anticipaient actuellement. Il a dit que cela pourrait faire pression sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pour qu’elle augmente encore plus les taux d’int\u00e9r\u00eat, ce qui pourrait avoir un impact n\u00e9gatif sur l’\u00e9conomie. “Nous approchons d’un ralentissement”, a cit\u00e9 le FT Jensen. Si les d\u00e9cideurs de la Fed voulaient ramener l’inflation \u00e0 l’objectif de 2%, ils devraient consid\u00e9rablement resserrer. Cela toucherait alors probablement l’\u00e9conomie et en particulier les entreprises les plus faibles, selon Jensen. Selon le Bridgewater Co-CIO, il est peu probable que l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine retrouve son taux de croissance relativement robuste des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es. “Nous pensons que la croissance nominale va se poursuivre. L’\u00e9conomie r\u00e9elle sera faible, mais pas une faiblesse auto-entretenue”, lui fait \u00e9cho le FT.<\/p>\n
En tout cas, la Fed a d\u00e9j\u00e0 signal\u00e9 que, dans sa tentative de freiner l’inflation, elle accepterait que l’expansion \u00e9conomique ralentisse. Et donc la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine a d\u00e9j\u00e0 relev\u00e9 les taux d’int\u00e9r\u00eat par rapport \u00e0 des creux historiques et cherche \u00e0 r\u00e9duire son bilan gonfl\u00e9 de pr\u00e8s de 9\u00a0000 milliards de dollars.
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Selon Jensen, ce resserrement de la politique mon\u00e9taire par la Fed, ainsi qu’un certain nombre d’autres banques centrales du monde entier, draine les liquidit\u00e9s du syst\u00e8me financier, c’est pourquoi il s’attend \u00e0 ce que les prix de nombreux actifs qui ont augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re ann\u00e9e \u00eatre sous pression. “Ils veulent \u00eatre de l’autre c\u00f4t\u00e9 de ce trou de liquidit\u00e9, loin des actifs qui ont besoin de liquidit\u00e9s et des actifs qui n’en ont pas besoin”, a-t-il d\u00e9clar\u00e9 au Financial Times.
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La hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat a fait augmenter les taux hypoth\u00e9caires pour les consommateurs ainsi que les co\u00fbts d’emprunt pour les entreprises qui cherchent \u00e0 obtenir de nouveaux emprunts, et les entreprises qui ne peuvent pas obtenir de nouveau financement pourraient faire face \u00e0 des difficult\u00e9s financi\u00e8res ou faire faillite. Bridgewater pense que \u00ab \u00e7a va commencer \u00e0 devenir beaucoup plus cher d’emprunter de l’argent \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Jensen, et la baisse de la position des obligations de soci\u00e9t\u00e9s refl\u00e8te cette conviction, dit-il.
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Bridgewater a utilis\u00e9 des paniers de d\u00e9riv\u00e9s de cr\u00e9dit en Europe et aux \u00c9tats-Unis pour parier contre les march\u00e9s des obligations d’entreprises en avril, rapporte le Financial Times, citant des personnes famili\u00e8res avec le commerce. Jensen a refus\u00e9 de commenter la fa\u00e7on dont Bridgewater a structur\u00e9 le pari court ou la taille de la position.
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Selon le FT, avant que Bridgewater n’ouvre des paris contre des obligations d’entreprises am\u00e9ricaines et europ\u00e9ennes, le fonds sp\u00e9culatif se positionnait d\u00e9j\u00e0 pour une vente prolong\u00e9e sur le march\u00e9 du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain de 23 billions de dollars et de m\u00eame pour la chute des cours des actions \u00e0 Wall Street, m\u00eame apr\u00e8s avoir d\u00e9j\u00e0 perdu un total de neuf billions de dollars en valeur en 2022. Selon les indices ICE Data Services, les obligations d’entreprises am\u00e9ricaines de haute qualit\u00e9 ont chut\u00e9 d’environ 12 % en 2022 sur la base du rendement total, tandis que les obligations d’entreprises europ\u00e9ennes ont chut\u00e9 de 10 % en monnaie locale.
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Malgr\u00e9 la rh\u00e9torique belliciste actuelle de la Fed, Jensen estime que l’inflation devrait \u00eatre autoris\u00e9e \u00e0 d\u00e9passer son objectif de 2% en raison des cons\u00e9quences d’une augmentation des taux d’int\u00e9r\u00eat suffisamment \u00e9lev\u00e9e pour atteindre cet objectif, ne le tol\u00e9rerait pas. D’un autre c\u00f4t\u00e9, si la Fed est vraiment implacable pour lutter contre l’inflation et s’en tenir \u00e0 son objectif, Jensen craint que les cours des actions ne “s’effondrent” encore de 25% par rapport aux niveaux actuels, selon le FT.\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net\n<\/p>\n
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Sources des images : CNBC\/Getty Images, rvlsoft\/Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n