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En mars de cette ann\u00e9e, le carburant, le loyer et l’\u00e9picerie \u00e9taient les principaux facteurs de prix aux \u00c9tats-Unis. \u00c9galement secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain Janet Yellen a admis qu’elle avait tort quand elle a \u00e9valu\u00e9 l’inflation comme non probl\u00e9matique il y a un an. “Je pense que j’avais tort \u00e0 l’\u00e9poque sur l’\u00e9volution de l’inflation”, a-t-elle d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 CNN. Les prix \u00e9lev\u00e9s de l’\u00e9nergie et les probl\u00e8mes persistants de la cha\u00eene d’approvisionnement ont \u00e9branl\u00e9 l’\u00e9conomie et sont sous-estim\u00e9s.<\/p>\n
La ma\u00eetrise de l’inflation est donc aujourd’hui l’enjeu central. Lors du d\u00e9bat g\u00e9n\u00e9ral au Bundestag, le chancelier Olaf Scholz a \u00e9galement mis en garde contre “des \u00e9volutions permanentes avec des taux d’inflation trop \u00e9lev\u00e9s” et a appel\u00e9 \u00e0 “une action concert\u00e9e” contre la forte inflation. La pression inflationniste doit \u00eatre durablement r\u00e9duite.<\/p>\n
Vitaly Katsenelson, PDG et CIO d’Investment Management Associates, explique pourquoi il pense que l’inflation tarde \u00e0 venir dans un \u00e9ditorial publi\u00e9 dans le Financial Times et MarketWatch. Il suppose m\u00eame que les chiffres actuels de l’inflation aux \u00c9tats-Unis sont trop faibles et consid\u00e8re que les chiffres d’inflation non ajust\u00e9s nettement plus \u00e9lev\u00e9s pour les importations et les exportations (entre 12 et 18 %) sont plus r\u00e9alistes.
Les facteurs responsables de la forte inflation et du choc subi par l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine et l’\u00e9conomie mondiale sont rest\u00e9s longtemps : des prix \u00e9nerg\u00e9tiques et alimentaires toujours \u00e9lev\u00e9s ainsi que des taux d’int\u00e9r\u00eat en hausse, des probl\u00e8mes de cha\u00eene d’approvisionnement et des processus de d\u00e9mondialisation.
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La baisse des investissements dans le secteur des \u00e9nergies fossiles a \u00e9t\u00e9 acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e par la pand\u00e9mie et la guerre de la Russie contre l’Ukraine. \u00c0 la suite des sanctions contre la Russie, le march\u00e9 mondial pourrait perdre pr\u00e8s de 10 % du volume total (8 millions de barils). Cependant, on peut se demander si les grands importateurs de p\u00e9trole tels que la Chine et l’Inde soutiendront pleinement les sanctions. M\u00eame si certains pays contournaient les sanctions, la production russe de p\u00e9trole et de gaz manquerait de savoir-faire ext\u00e9rieur et les exportations russes diminueraient in\u00e9vitablement \u00e0 plus long terme. <\/p>\n
Par rapport au p\u00e9trole brut, le transport du gaz naturel par p\u00e9troliers ou pipelines est beaucoup plus difficile. L’Europe, en particulier l’Allemagne, est massivement d\u00e9pendante du gaz russe. Selon Katsenelson, m\u00eame si les pays veulent se lib\u00e9rer de leur d\u00e9pendance d’ici quelques ann\u00e9es, cela sera difficile dans la pratique et les prix du p\u00e9trole et du gaz resteront \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9. Aux \u00c9tats-Unis aussi, la production de gaz et de p\u00e9trole devra augmenter.<\/p>\n
Les prix \u00e9lev\u00e9s des denr\u00e9es alimentaires peuvent \u00e9galement \u00eatre en partie attribu\u00e9s \u00e0 la guerre en Ukraine. Parce que pr\u00e8s de 15 % du bl\u00e9 est produit en Russie et en Ukraine, et que l’industrie des engrais obtient \u00e9galement des mati\u00e8res premi\u00e8res importantes pour les engrais potassiques et azot\u00e9s des deux pays. Ainsi, un arr\u00eat des exportations de gaz et de potasse a un impact direct sur la production alimentaire dans tous les domaines, des c\u00e9r\u00e9ales \u00e0 la culture des fruits et l\u00e9gumes en passant par la production de viande. L’inflation alimentaire affecte de mani\u00e8re disproportionn\u00e9e les pays les plus pauvres et les pauvres des pays les plus riches, car ils devront \u00e0 l’avenir consacrer une part toujours plus importante de leurs revenus \u00e0 l’alimentation. \u00c0 titre de comparaison\u00a0: aux \u00c9tats-Unis, les consommateurs d\u00e9pensent en moyenne 8,6\u00a0% de leurs revenus pour l’\u00e9picerie, en Ukraine, la moyenne est actuellement de 38\u00a0% – et la tendance est \u00e0 la hausse.
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Des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s rendent les biens achet\u00e9s \u00e0 cr\u00e9dit plus chers, et le cr\u00e9dit bon march\u00e9 pourrait appartenir au pass\u00e9. Selon Vitaliy Katsenelson, le consommateur est mis sous pression de toutes parts.<\/p>\n
De nouveaux confinements en Chine intensifieraient et prolongeraient \u00e9galement les probl\u00e8mes de cha\u00eene d’approvisionnement r\u00e9sultant de la pand\u00e9mie. Avec sa politique z\u00e9ro COVID, la Chine a l’un des taux d’infection et de mortalit\u00e9 par habitant les plus bas au monde, mais est encore loin de la normalisation en raison de vaccins locaux partiellement insuffisamment efficaces et d’une faible immunit\u00e9 au sein de la population.<\/p>\n
La pand\u00e9mie et la guerre d’Ukraine auraient \u00e9galement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 la d\u00e9mondialisation et r\u00e9v\u00e9l\u00e9 la fragilit\u00e9 des syst\u00e8mes d’approvisionnement mondiaux et le principe tant vant\u00e9 du juste-\u00e0-temps. Le Global syst\u00e8me commercial sur la base de l’hypoth\u00e8se que les partenaires commerciaux ne se sont pas fait la guerre – cette hypoth\u00e8se ne peut plus tenir.\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net <\/p>\n
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Sources des images\u00a0: Andrey Esin \/ Shutterstock.com, Pakhnyushcha \/ Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n