Depuis plusieurs semaines, un d\u00e9bat intense anime la sc\u00e8ne \u00e9conomique : l’Europe est-elle vraiment en train de se laisser distancer par les \u00c9tats-Unis en termes de revenus per capita et de productivit\u00e9 ? Cette question a \u00e9t\u00e9 soulev\u00e9e de mani\u00e8re significative par l’\u00e9conomiste \u00a0Paul Krugman\u00a0, qui conclut que la zone euro n’a que peu perdu de terrain. Lorsque l’on examine le PIB par habitant en utilisant les parit\u00e9s de pouvoir d’achat (PPC), la situation se r\u00e9v\u00e8le plus nuanc\u00e9e.<\/p>\n
Au d\u00e9but du XXIe si\u00e8cle, le PIB par habitant de l’UE27 \u00e9tait d’environ 60 % de celui des \u00c9tats-Unis. Aujourd’hui, ce chiffre a grimp\u00e9 \u00e0 pr\u00e8s de 74 %. Pour la zone UE15, ce chiffre est d’environ 80 %. L’Espagne, quant \u00e0 elle, a connu une \u00e9volution plus volatile mais a progress\u00e9 de 55 % \u00e0 pr\u00e8s de deux tiers du niveau am\u00e9ricain depuis 1990. Krugman, bien que reconnaissant une productivit\u00e9 encore plus forte des \u00c9tats-Unis, rejette l’id\u00e9e que cette disparit\u00e9 se traduise n\u00e9cessairement par un bien-\u00eatre en d\u00e9clin pour l’Europe.<\/p>\n
Les \u00e9conomistes \u00a0Philippe Aghion\u00a0, \u00a0Antonin Bergeaud\u00a0 et \u00a0Luis Garicano\u00a0 ont contest\u00e9 l’argument de Krugman. Selon eux, il est crucial de garder une m\u00e9thode de mesure constante. En utilisant des PPC d’une ann\u00e9e de base, comme 2021, leur analyse r\u00e9v\u00e8le que l’UE15 a perdu 14 points de revenus par rapport aux \u00c9tats-Unis, et l’UE27 a c\u00e9d\u00e9 environ quatre points en trois d\u00e9cennies. Ce changement radical met en lumi\u00e8re des divergences importantes dans la compr\u00e9hension de la productivit\u00e9 en Europe.<\/p>\n
Les PPC corrantes nous renseignent sur le pouvoir d’achat d’un pays \u00e0 des prix donn\u00e9s, tandis que les PPC constantes \u00e9valuent l’augmentation de la production tout en gardant la structure des prix fixe. Alors que Krugman se concentre sur le pouvoir d’achat relatif, Aghion et ses co-auteurs examinent l’\u00e9volution de la productivit\u00e9. Notamment, Krugman a sugg\u00e9r\u00e9 que la sup\u00e9riorit\u00e9 am\u00e9ricaine dans les biens technologiques, dont les prix baissent plus rapidement, complique les comparaisons directes.<\/p>\n
Depuis 1995, des pays comme l’UE27 et l’Espagne ont vu leur PIB par habitant s’am\u00e9liorer par rapport aux \u00c9tats-Unis, en grande partie \u00e0 cause d’une baisse des prix nationaux. Ce constat contredit l’effet Balassa-Samuelson, qui pr\u00e9voit que les pays plus riches ont des niveaux de prix plus \u00e9lev\u00e9s. En effet, l’Europe a vu le prix de ses services diminuer, proposant ainsi une rentabilit\u00e9 apparente qui ne se traduit pas en am\u00e9lioration de la capacit\u00e9 \u00e9conomique face aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n
Les diff\u00e9rences de prix et de qualit\u00e9 ont des implications vastes. Bien que le pouvoir d’achat en Europe semble meilleur gr\u00e2ce \u00e0 une baisse des prix, cela limite la capacit\u00e9 d’achat de biens et services am\u00e9ricains, impactant ainsi la position \u00e9conomique globale de l’Europe. Dans un contexte mondial, il est insuffisant de se concentrer uniquement sur le march\u00e9 interne pour le bien-\u00eatre \u00e9conomique.<\/p>\n
Une contribution r\u00e9cente de \u00a0Robert Inklaar\u00a0 souligne que la divergence entre les PPC et les d\u00e9flecteurs nationaux n’est pas un ph\u00e9nom\u00e8ne isol\u00e9 ; elle s’observe dans presque tous les pays de l’UE. Son analyse montre que l’Europe appara\u00eet souvent moins ch\u00e8re en mati\u00e8re de biens \u00e9changeables et technologiques par rapport aux \u00c9tats-Unis. Toutefois, pour des services comme la sant\u00e9 ou l’\u00e9ducation, l’UE est plus co\u00fbteuse, ce qui complique les comparaisons.<\/p>\n
En somme, deux conclusions cl\u00e9s \u00e9mergent de ce d\u00e9bat. Premi\u00e8rement, la productivit\u00e9 r\u00e9elle des \u00c9tats-Unis a cr\u00fb plus rapidement que celle de l’Europe. Deuxi\u00e8mement, le niveau de bien-\u00eatre est difficile \u00e0 quantifier avec pr\u00e9cision, car bien que l’Europe ait maintenu un meilleur pouvoir d’achat, cela s’accompagne d’une r\u00e9duction de la capacit\u00e9 d’achat des biens am\u00e9ricains. La prosp\u00e9rit\u00e9 requiert non seulement d’am\u00e9liorer la productivit\u00e9, mais aussi d’am\u00e9liorer la capacit\u00e9 d’achat de biens et services, tant sur le plan national qu’international.<\/p>\n
Rafael Dom\u00e9nech est professeur \u00e0 l’Universit\u00e9 de Valence et responsable de l’analyse \u00e9conomique de BBVA Research.<\/i><\/p>\n