Depuis la fin f\u00e9vrier, le monde est plong\u00e9 dans ce que l’on peut qualifier de Troisi\u00e8me Guerre du Golfe<\/strong>, marqu\u00e9e par une offensive des \u00c9tats-Unis et d’Isra\u00ebl contre l’Iran. Cette guerre a provoqu\u00e9 la plus grande rupture de l’approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique de l’histoire, paralysant 20 % des r\u00e9serves mondiales de p\u00e9trole, soit environ 20 millions de barils par jour qui ne peuvent traverser le d\u00e9troit d’Ormuz. Les conflits, les frappes de missiles, et les drones d\u00e9truisant des infrastructures se succ\u00e8dent, laissant des milliers de morts \u00e0 travers la r\u00e9gion.<\/p>\n Face \u00e0 une crise d’une telle ampleur, on pourrait s’attendre \u00e0 ce que les march\u00e9s s’affaissent. Pourtant, c’est tout le contraire qui se produit. Tout signe d’un rapprochement ou d’un cessez-le-feu vague, \u00e9mis depuis la Maison Blanche, provoque une envol\u00e9e des actions. Wall Street semble vivre dans une r\u00e9alit\u00e9 parall\u00e8le, o\u00f9 la plus grande crise p\u00e9troli\u00e8re du si\u00e8cle n’\u00e9veille aucune r\u00e9action significative.<\/p>\n Cette semaine, les march\u00e9s ont connu une volatilit\u00e9 sans pr\u00e9c\u00e9dent. Comme l’indique Oilprice<\/strong>, les prix du p\u00e9trole ont chut\u00e9 de plus de 5 % au cours d’une session. Le Brent a pass\u00e9 la barri\u00e8re symbolique des 100 dollars, tandis que le WTI am\u00e9ricain est tomb\u00e9 \u00e0 87,51 dollars. Cette baisse soudaine est due \u00e0 des rumeurs de propositions de paix de la part des \u00c9tats-Unis \u00e0 l’Iran.<\/p>\n Malgr\u00e9 l’optimisme apparent des march\u00e9s, la r\u00e9alit\u00e9 sur le terrain est tout autre. Des secteurs militaires aux \u00c9tats-Unis pr\u00e9parent le d\u00e9ploiement de renforts dans la r\u00e9gion, tandis que des frappes de drones continuent de se multiplier. Les autorit\u00e9s iraniennes, de leur c\u00f4t\u00e9, se montrent fermes et d\u00e9termin\u00e9es \u00e0 ne pas n\u00e9gocier.<\/p>\n Comme l’analyse Paul Donovan<\/strong> de UBS, les march\u00e9s semblent “envo\u00fbt\u00e9s” par les “bonnes nouvelles”. Les investisseurs, d\u00e9sireux d’une issue favorable au conflit, choisissent de se concentrer sur des narrations positives tout en ignorant les signaux d’alarme. Ce ph\u00e9nom\u00e8ne, d\u00e9sign\u00e9 comme “TACO” – Trump Always Chickens Out<\/strong>, refl\u00e8te la conviction que le pr\u00e9sident finira par c\u00e9der face aux cons\u00e9quences \u00e9conomiques d’un conflit prolong\u00e9.<\/p>\n La situation chaotique se refl\u00e8te \u00e9galement sur les march\u00e9s des biens refuges. Le prix de l’or a chut\u00e9 de 16 % depuis le d\u00e9but des hostilit\u00e9s, car les institutions financi\u00e8res liquidant leurs actifs pour compenser des pertes ailleurs. Les banques centrales, pr\u00e9occup\u00e9es par une inflation \u00e0 la hausse, pourraient \u00e9galement maintenir des taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s, rendant l’or moins attractif.<\/p>\n Les discours politiques peuvent temporairement influencer le march\u00e9, mais ils ne peuvent pas \u00e9ternellement cacher la v\u00e9rit\u00e9 sur l’approvisionnement en p\u00e9trole. Comme le souligne Larry Fink<\/strong>, PDG de BlackRock, “Si l’Iran reste une menace pour le d\u00e9troit d’Ormuz, la crise p\u00e9troli\u00e8re se traduira in\u00e9vitablement par une r\u00e9cession mondiale”. <\/p>\n Alors que les march\u00e9s boursiers semblent insensibles aux violences g\u00e9opolitiques, la physique du p\u00e9trole continue de poser des questions intrigantes. Si la guerre s’\u00e9ternise et que la situation sur le terrain ne s’am\u00e9liore pas, les cons\u00e9quences \u00e9conomiques pourraient bient\u00f4t s’imposer, apportant le chaos qui vient souvent avec une p\u00e9nurie de p\u00e9trole. Wall Street peut ignorer les missiles pour l’instant, mais la r\u00e9alit\u00e9 \u00e9conomique n’est pas d\u00e9finie par des tweets, mais par des barils de p\u00e9trole, qui sont actuellement bloqu\u00e9s dans le Golfe.<\/p>\nUn paradoxe \u00e9conomique<\/h2>\n
Des march\u00e9s apathiques devant la crise<\/h3>\n
Volatilit\u00e9 des march\u00e9s<\/h3>\n
La r\u00e9alit\u00e9 militaire<\/h2>\n
Les bombardements se poursuivent<\/h3>\n
La psychologie du march\u00e9<\/h2>\n
Une d\u00e9connexion pr\u00e9occupante<\/h3>\n
Les cons\u00e9quences \u00e9conomiques<\/h2>\n
Un retournement du co\u00fbt de l’or<\/h3>\n
La r\u00e9alit\u00e9 \u00e9conomique ne se limite pas aux tweets<\/h3>\n
Conclusion<\/h2>\n