Pedro S\u00e1nchez a r\u00e9cemment annonc\u00e9 la cr\u00e9ation d’un fonds d\u00e9nomm\u00e9 “Espa\u00f1a Crece”<\/strong>, qui sera g\u00e9r\u00e9 par l’ICO (Institut de Cr\u00e9dit Officiel) avec une dotation initiale de 10,5 milliards d’euros<\/strong>. Ce montant provient des fonds Next Generation<\/strong> que le gouvernement espagnol n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 d\u00e9penser avant la cl\u00f4ture pr\u00e9vue en 2026. Cette initiative vise \u00e0 mobiliser 120 milliards d\u2019euros<\/strong> suppl\u00e9mentaires gr\u00e2ce \u00e0 des investissements priv\u00e9s et \u00e0 l’endettement.<\/p>\n Le but d\u00e9clar\u00e9 du fonds est de maintenir l’impulsion r\u00e9formatrice au-del\u00e0 de la date butoir fix\u00e9e par l’Union europ\u00e9enne. Les fonds europ\u00e9ens actuels expireront cette ann\u00e9e, constituant le pilier de l’investissement public du gouvernement, notamment dans un contexte o\u00f9 aucun budget n\u2019a encore \u00e9t\u00e9 approuv\u00e9 durant cette l\u00e9gislature.<\/p>\n L’annonce de cette nouvelle initiative arrive \u00e0 un moment critique, avec un risque imminent de perte des 10,5 milliards d’euros<\/strong> non utilis\u00e9s. Cela soul\u00e8ve des questions sur l\u2019urgence et la pertinence de ce fonds dans la strat\u00e9gie \u00e9conomique globale de l’Espagne.<\/p>\n Utiliser le terme “fonds souverain”<\/strong> pour d\u00e9signer “Espa\u00f1a Crece”<\/strong> entra\u00eene une confusion, car les fonds souverains classiques, comme ceux de Norv\u00e8ge ou d’Arabie Saoudite, sont issus de super\u00e1vits structurels, g\u00e9n\u00e9ralement li\u00e9s aux ressources naturelles ou \u00e0 des \u00e9changes commerciaux positifs. \u00c0 l’inverse, l’Espagne n\u2019a pas enregistr\u00e9 de super\u00e1vit budg\u00e9taire depuis 2007, une situation exacerb\u00e9e par la crise financi\u00e8re de 2008.<\/p>\n Il est important de noter que ce qui a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9 par le gouvernement ressemble davantage \u00e0 une banque d’investissement r\u00e9form\u00e9e<\/strong> qu\u2019\u00e0 un fonds souverain traditionnel. Le mod\u00e8le le plus similaire pourrait \u00eatre le National Wealth Fund britannique<\/strong>, qui recueille des fonds priv\u00e9s pour investir dans des technologies vertes et l\u2019industrie avanc\u00e9e.<\/p>\n L’Espagne a r\u00e9ussi \u00e0 maintenir une position favorable dans l’attraction d’investissements \u00e9trangers directs au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie. Toutefois, l’absence de surplus structurels limite la capacit\u00e9 d\u2019innovation et de croissance \u00e9conomique \u00e0 long terme. Le d\u00e9ficit persistant, obstacle majeur \u00e0 la croissance, p\u00e8se sur les ambitions \u00e9conomiques du pays.<\/p>\n Le gouvernement semble convertir une n\u00e9cessit\u00e9 urgente \u2013 celle de ne pas perdre les fonds europ\u00e9ens non utilis\u00e9s \u2013 en une narration de souverainet\u00e9 nationale<\/strong>. Il n’appara\u00eet pas de plan strat\u00e9gique solide fond\u00e9 sur des exc\u00e9dents r\u00e9els et durables.<\/p>\n Des d\u00e9tails suppl\u00e9mentaires sur les m\u00e9canismes de co-investissement priv\u00e9 doivent \u00eatre pr\u00e9sent\u00e9s par le ministre Carlos Cuerpo. Toutefois, l’exp\u00e9rience du fonds SEPI, qui a utilis\u00e9 seulement un quart de ses ressources allou\u00e9es, nourrit un certain scepticisme quant \u00e0 la capacit\u00e9 de “Espa\u00f1a Crece”<\/strong> \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer les 120 milliards d’euros<\/strong> promis.<\/p>\n En conclusion, bien que l’initiative de Pedro S\u00e1nchez puisse sembler prometteuse \u00e0 premi\u00e8re vue, elle soul\u00e8ve de nombreuses questions sur son efficacit\u00e9 r\u00e9elle et sa capacit\u00e9 \u00e0 r\u00e9pondre aux besoins \u00e9conomiques urgents de l’Espagne. La comparaison avec d’autres mod\u00e8les de financement et les d\u00e9fis structurels du pays rendent prudent tout optimisme excessif.<\/p>\nLes Objectifs du Fonds<\/h3>\n
Un Besoin Urgent<\/h3>\n
La Confusion du Terme “Fonds Souverain”<\/h3>\n
Comparaison avec d’autres Mod\u00e8les<\/h3>\n
En Chiffres<\/h3>\n
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Un Contexte Complexe<\/h3>\n
Le Manque d’un Plan Strat\u00e9gique<\/h3>\n
Les Incertitudes \u00e0 Venir<\/h3>\n
Conclusion<\/h3>\n